【內(nèi)容提要】當前，全球正處在金融危機的籠罩下，對資本非法外流的控制比任何其它時候都重要，本文分析了我國資本非法外流的主要途徑，指出了資本非法外流的危害性，特別地它能大大削弱當前為應對國際金融危機中央采取的一系列擴大內(nèi)需政策的成效，對此我們應予高度的警惕

　　【關鍵詞】資本非法外流國際收支金融危機

　　在中國，資本非法外流早已是公認的事實，有些則在合法的幌子下外流，有些則是逃避了國家外匯管理進行外流，兩種外流在國際收支平衡表中反映的項目不同，前者反映在“經(jīng)常項目”中，后者反映在“錯誤與遺漏”，“錯誤與遺漏”除了統(tǒng)計技術上的問題外，主要是國內(nèi)私人資本的海外債權，但它們的結(jié)果是一樣的，即國家外匯儲備的減少。

　　資本外流是一個相當復雜的問題，理論上看，在完全自由市場條件下，資本從一國流向另一國取決于兩國貨幣的匯率和利率，以及人們的心理預期等，流動的目的只有一個，就是使資本獲得最大收益。但在對資本流動實行管制的國家，資本流動遠非如此。中國的外匯市場總的趨勢是從緊到松，走的路子是：第一步逐步放開經(jīng)常項目，第二步部分地放開資本項目，第三步完全地放開資本項目。目前我國的開放程度已經(jīng)在第二步，開放的進程取決于國內(nèi)國際經(jīng)濟形勢。

　　一、 資本非法外流的渠道

　　在這兒，資本非法外流是指逃避國家外匯管理局監(jiān)督管理的資本流出，這是區(qū)別于經(jīng)過國家外匯管理局正式批準的進口用匯和海外投資。在我國，資本非法外流的渠道很多，現(xiàn)主要列舉如下：

　　(1) 隱蔽式外債

　　舉辦中外合資企業(yè)時，外國注冊資本是以貸款投入，中方金額擔保，保證不管企業(yè)今后經(jīng)營狀況如何，每年支付固定的回報率，這是借合資之名行借款之實。

　　國外子公司向外方借款，由國內(nèi)母公司提供全額擔保，款項在境外使用，國內(nèi)無法掌握借款的風險程度，一旦風險來臨，國內(nèi)母公司要無條件承擔;或者款項由國內(nèi)母公司調(diào)入國內(nèi)，由母公司安排使用。

　　在外匯管制不嚴格的地區(qū)，如香港以及沿海地區(qū)，以上情況是嚴重的。在問題不太嚴重時，地方政府為了本地區(qū)的利益也比較放縱，甚至支持上述行為。雖然名義上在這些地區(qū)仍然存在外匯管制，但只要事實上在市場上人民幣能交換成外匯，因此，不管企業(yè)是否贏虧，外債總能還掉，隱蔽式外債就不會暴露。隨著國家外匯管制力度的加強以及換匯政策的細化，非法換匯的局面有了明顯的改觀。但是。問題出現(xiàn)了，這些未經(jīng)外匯管理局同意的外債如何還?按照規(guī)定，只有經(jīng)同意所借的外債才能在國家外匯管理局**償還手續(xù)，然后到外匯指定點將人民幣兌換成外匯匯出，非經(jīng)批準借的外債的企業(yè)即使贏利也不能購外匯歸還。

　　(2)高價進口，導致資本外流

　　國家經(jīng)貿(mào)部門統(tǒng)計，我國進口商品的進口價格普遍被抬高，原因之一是國內(nèi)對國外產(chǎn)品的商情不熟悉，商品價格實際由外方控制，如最近被廣大公眾廣泛議論的鐵礦石進口價格問題，雖然中國是目前世界上最大的鐵礦石進口國，但對鐵礦石進口定價缺少應該有的話語權，我國正在努力。原因之二是國內(nèi)一些不法分子借國家集體之慷慨，內(nèi)外勾結(jié)，串通一氣，牟取非法利益。種種原因?qū)е赂邇r進口，例如，根據(jù)國家有關部門統(tǒng)計，1993、1994和1995年我國的進口設備平均抬高30%，大約100億美元，這筆資金通過正常的渠道外流了。

　　(3)外匯投機導致資本外流

　　目前中國在貿(mào)易項目下實行人民幣可自由兌換外匯的政策，在資本項目下，仍然實行嚴格的外匯管制政策，但在實際操作上，兩種項目的嚴格區(qū)分是比較難的，投機資本通過貿(mào)易項目渠道比較容易。當預見人民幣升值時，投機資本會進入國內(nèi)兌換成人民幣投向股市、期貨市場和短期放款等等資本變現(xiàn)性很強的項目，當人民幣預計貶值時，這些投機資本就大量外逃。國內(nèi)一些貿(mào)易公司有時也采取一些措施防止匯兌損失，他們的辦法無非是盡量把外匯存放在境外，等待人民幣貶值后再調(diào)回國內(nèi)，實際操作會采取出口收匯項下延遲結(jié)匯，進口付匯項下提前支付等等手段。外匯投機導致資本外流的事實從下表可見一斑。

　　

 

　　例如，在1996年和2008年，經(jīng)常項目與資本項目都是順差，累計分別達472.09億美元和4450.72億美元，但同年國家外匯儲備只增加分別為314.31億美元和4177.81億美元，其余的哪兒去了?原因是相當部分的資本外流記入了“錯誤與遺漏”平衡項目中了，這實際上是資本向海外流失和私人資本轉(zhuǎn)移。

　　(4) 國際資本撤資

　　當國內(nèi)國際因素具備某種條件時，國際資本在本國的投資缺乏信心，就會出現(xiàn)連鎖式的大量撤資現(xiàn)象，1997年下半年的亞洲金融風暴的起源國泰國等東南亞國家就出現(xiàn)了這種情況，現(xiàn)在我們?nèi)匀粴v歷在目，但當時的中國幸免于難。當時有人認為我國的高額外匯儲備是亞洲金融風暴未能席卷中國的原因，實際上，我國對資本項目實行的嚴格控制才是幸免于難的根本原因，因為最高的外匯儲備也不是國際私人資本市場的對手。

　　二、 資本非法外流的危害

　　資本非法外流在我國應該引起足夠的注意，它的危害性主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　(1)中國是個資金十分缺乏的發(fā)展中國家，搞現(xiàn)代化建設需要大量的資金，資金非法外流無異于雪上加霜。

　　改革開放以來，中國采取了一系列的吸收外資政策、鼓勵外貿(mào)出口政策等等，為此，我國付出了高昂的代價。例如，僅出口退稅政策這一項，國家每年就要拿出相當多的中央財政資金用于出口退稅，同時，過高的出口退稅也不符合世貿(mào)組織的規(guī)則，容易與其它國家發(fā)生貿(mào)易摩擦。

　　(2)國際收支不平衡，國家外匯儲備減少

　　無論是何種形式的資本外流，最終的結(jié)果都將導致國際收支不平衡，國家外匯儲備的減少，導致人民幣匯率不穩(wěn)定，嚴重的話，可能引起金融動蕩。

　　(3)影響打擊走私力度

　　改革開放以來，中國經(jīng)濟的的高速發(fā)展促進了中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的融合，同時走私活動也找到了一定的空間，在改革開放初期，中國的走私活動在沿海地區(qū)十分猖獗，伴隨著的逃匯騙匯活動也很頻繁，通過嚴厲的打擊，目前的走私活動受到了遏制，但某種程度上仍然存在，走私歷來是與非法匯兌貨幣、資金外流密不可分的。因此，我國從上個世紀90年代開始，為配合打擊走私活動，堅決地嚴厲地打擊了逃匯騙匯活動，有效防止了資金的非法外流，同時也有效地打擊了走私者的囂張氣焰。相反，任憑非法資本的外流，只能削弱打擊走私活動的力度。

　　(4)影響擴大內(nèi)需政策的成效

　　擴大內(nèi)需是應對出口滑坡的應急措施，也是中國長期發(fā)展戰(zhàn)略的方向調(diào)整，從上個世紀90年代以來，我國國內(nèi)儲蓄一直大于投資，其差額的出處在哪里?一部分成了銀行的不良資產(chǎn)，還有一部分流向了境外。擴大內(nèi)需政策就是要在國家政策的引導下，有效帶動國內(nèi)的民間需求，最近，全球爆發(fā)了金融危機，中國產(chǎn)品的出口非常嚴峻，特別是沿海的一些出口導向型的中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入了困境，為了應對金融危機，中央采取了積極的財政政策和比較寬松的貨幣政策，目的是擴大內(nèi)需，保持經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展，從目前情況看，已經(jīng)收到了一些效果，但值得注意的是并沒有收到想象中的那種效果。我們應該繼續(xù)采取切實措施，理順儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的環(huán)境，那么，對于防止資本外流是十分有利的，也十分有利于實施擴大內(nèi)需政策的成效。

　　資本外流是一個相當復雜的問題，它涉及到國內(nèi)國際的政治經(jīng)濟形勢，在全世界最近二十多年發(fā)生的情況看到，資本外流曾觸發(fā)了1994年的墨西哥金融危機、觸發(fā)了1997年的泰國等東南亞國家金融危機、觸發(fā)了1998年的俄羅斯金融危機、觸發(fā)了1999年的巴西金融危機，人們也許對1997年下半年席卷東南亞各國的亞洲金融風暴記憶猶新，就是直到現(xiàn)在，一些國家的“傷痛”還沒有完全治愈，可能還需要許多年才能真正愈合，因此，資本非法外流對任何國家來說是一個十分嚴肅的問題，我國已經(jīng)進入到了改革開放的深化期，國民經(jīng)濟調(diào)整的關鍵期，對此我國務必要給予高度的重視。

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