【內(nèi)容提要】當(dāng)前，全球正處在金融危機(jī)的籠罩下，對(duì)資本非法外流的控制比任何其它時(shí)候都重要，本文分析了我國(guó)資本非法外流的主要途徑，指出了資本非法外流的危害性，特別地它能大大削弱當(dāng)前為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)中央采取的一系列擴(kuò)大內(nèi)需政策的成效，對(duì)此我們應(yīng)予高度的警惕

　　【關(guān)鍵詞】資本非法外流國(guó)際收支金融危機(jī)

　　在中國(guó)，資本非法外流早已是公認(rèn)的事實(shí)，有些則在合法的幌子下外流，有些則是逃避了國(guó)家外匯管理進(jìn)行外流，兩種外流在國(guó)際收支平衡表中反映的項(xiàng)目不同，前者反映在“經(jīng)常項(xiàng)目”中，后者反映在“錯(cuò)誤與遺漏”，“錯(cuò)誤與遺漏”除了統(tǒng)計(jì)技術(shù)上的問(wèn)題外，主要是國(guó)內(nèi)私人資本的海外債權(quán)，但它們的結(jié)果是一樣的，即國(guó)家外匯儲(chǔ)備的減少。

　　資本外流是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的問(wèn)題，理論上看，在完全自由市場(chǎng)條件下，資本從一國(guó)流向另一國(guó)取決于兩國(guó)貨幣的匯率和利率，以及人們的心理預(yù)期等，流動(dòng)的目的只有一個(gè)，就是使資本獲得最大收益。但在對(duì)資本流動(dòng)實(shí)行管制的國(guó)家，資本流動(dòng)遠(yuǎn)非如此。中國(guó)的外匯市場(chǎng)總的趨勢(shì)是從緊到松，走的路子是：第一步逐步放開(kāi)經(jīng)常項(xiàng)目，第二步部分地放開(kāi)資本項(xiàng)目，第三步完全地放開(kāi)資本項(xiàng)目。目前我國(guó)的開(kāi)放程度已經(jīng)在第二步，開(kāi)放的進(jìn)程取決于國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

　　一、 資本非法外流的渠道

　　在這兒，資本非法外流是指逃避國(guó)家外匯管理局監(jiān)督管理的資本流出，這是區(qū)別于經(jīng)過(guò)國(guó)家外匯管理局正式批準(zhǔn)的進(jìn)口用匯和海外投資。在我國(guó)，資本非法外流的渠道很多，現(xiàn)主要列舉如下：

　　(1) 隱蔽式外債

　　舉辦中外合資企業(yè)時(shí)，外國(guó)注冊(cè)資本是以貸款投入，中方金額擔(dān)保，保證不管企業(yè)今后經(jīng)營(yíng)狀況如何，每年支付固定的回報(bào)率，這是借合資之名行借款之實(shí)。

　　國(guó)外子公司向外方借款，由國(guó)內(nèi)母公司提供全額擔(dān)保，款項(xiàng)在境外使用，國(guó)內(nèi)無(wú)法掌握借款的風(fēng)險(xiǎn)程度，一旦風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨，國(guó)內(nèi)母公司要無(wú)條件承擔(dān);或者款項(xiàng)由國(guó)內(nèi)母公司調(diào)入國(guó)內(nèi)，由母公司安排使用。

　　在外匯管制不嚴(yán)格的地區(qū)，如香港以及沿海地區(qū)，以上情況是嚴(yán)重的。在問(wèn)題不太嚴(yán)重時(shí)，地方政府為了本地區(qū)的利益也比較放縱，甚至支持上述行為。雖然名義上在這些地區(qū)仍然存在外匯管制，但只要事實(shí)上在市場(chǎng)上人民幣能交換成外匯，因此，不管企業(yè)是否贏虧，外債總能還掉，隱蔽式外債就不會(huì)暴露。隨著國(guó)家外匯管制力度的加強(qiáng)以及換匯政策的細(xì)化，非法換匯的局面有了明顯的改觀。但是。問(wèn)題出現(xiàn)了，這些未經(jīng)外匯管理局同意的外債如何還?按照規(guī)定，只有經(jīng)同意所借的外債才能在國(guó)家外匯管理局**償還手續(xù)，然后到外匯指定點(diǎn)將人民幣兌換成外匯匯出，非經(jīng)批準(zhǔn)借的外債的企業(yè)即使贏利也不能購(gòu)?fù)鈪R歸還。

　　(2)高價(jià)進(jìn)口，導(dǎo)致資本外流

　　國(guó)家經(jīng)貿(mào)部門統(tǒng)計(jì)，我國(guó)進(jìn)口商品的進(jìn)口價(jià)格普遍被抬高，原因之一是國(guó)內(nèi)對(duì)國(guó)外產(chǎn)品的商情不熟悉，商品價(jià)格實(shí)際由外方控制，如最近被廣大公眾廣泛議論的鐵礦石進(jìn)口價(jià)格問(wèn)題，雖然中國(guó)是目前世界上最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó)，但對(duì)鐵礦石進(jìn)口定價(jià)缺少應(yīng)該有的話語(yǔ)權(quán)，我國(guó)正在努力。原因之二是國(guó)內(nèi)一些不法分子借國(guó)家集體之慷慨，內(nèi)外勾結(jié)，串通一氣，牟取非法利益。種種原因?qū)е赂邇r(jià)進(jìn)口，例如，根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，1993、1994和1995年我國(guó)的進(jìn)口設(shè)備平均抬高30%，大約100億美元，這筆資金通過(guò)正常的渠道外流了。

　　(3)外匯投機(jī)導(dǎo)致資本外流

　　目前中國(guó)在貿(mào)易項(xiàng)目下實(shí)行人民幣可自由兌換外匯的政策，在資本項(xiàng)目下，仍然實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制政策，但在實(shí)際操作上，兩種項(xiàng)目的嚴(yán)格區(qū)分是比較難的，投機(jī)資本通過(guò)貿(mào)易項(xiàng)目渠道比較容易。當(dāng)預(yù)見(jiàn)人民幣升值時(shí)，投機(jī)資本會(huì)進(jìn)入國(guó)內(nèi)兌換成人民幣投向股市、期貨市場(chǎng)和短期放款等等資本變現(xiàn)性很強(qiáng)的項(xiàng)目，當(dāng)人民幣預(yù)計(jì)貶值時(shí)，這些投機(jī)資本就大量外逃。國(guó)內(nèi)一些貿(mào)易公司有時(shí)也采取一些措施防止匯兌損失，他們的辦法無(wú)非是盡量把外匯存放在境外，等待人民幣貶值后再調(diào)回國(guó)內(nèi)，實(shí)際操作會(huì)采取出口收匯項(xiàng)下延遲結(jié)匯，進(jìn)口付匯項(xiàng)下提前支付等等手段。外匯投機(jī)導(dǎo)致資本外流的事實(shí)從下表可見(jiàn)一斑。

　　

 

　　例如，在1996年和2008年，經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目都是順差，累計(jì)分別達(dá)472.09億美元和4450.72億美元，但同年國(guó)家外匯儲(chǔ)備只增加分別為314.31億美元和4177.81億美元，其余的哪兒去了?原因是相當(dāng)部分的資本外流記入了“錯(cuò)誤與遺漏”平衡項(xiàng)目中了，這實(shí)際上是資本向海外流失和私人資本轉(zhuǎn)移。

　　(4) 國(guó)際資本撤資

　　當(dāng)國(guó)內(nèi)國(guó)際因素具備某種條件時(shí)，國(guó)際資本在本國(guó)的投資缺乏信心，就會(huì)出現(xiàn)連鎖式的大量撤資現(xiàn)象，1997年下半年的亞洲金融風(fēng)暴的起源國(guó)泰國(guó)等東南亞國(guó)家就出現(xiàn)了這種情況，現(xiàn)在我們?nèi)匀粴v歷在目，但當(dāng)時(shí)的中國(guó)幸免于難。當(dāng)時(shí)有人認(rèn)為我國(guó)的高額外匯儲(chǔ)備是亞洲金融風(fēng)暴未能席卷中國(guó)的原因，實(shí)際上，我國(guó)對(duì)資本項(xiàng)目實(shí)行的嚴(yán)格控制才是幸免于難的根本原因，因?yàn)樽罡叩耐鈪R儲(chǔ)備也不是國(guó)際私人資本市場(chǎng)的對(duì)手。

　　二、 資本非法外流的危害

　　資本非法外流在我國(guó)應(yīng)該引起足夠的注意，它的危害性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　(1)中國(guó)是個(gè)資金十分缺乏的發(fā)展中國(guó)家，搞現(xiàn)代化建設(shè)需要大量的資金，資金非法外流無(wú)異于雪上加霜。

　　改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)采取了一系列的吸收外資政策、鼓勵(lì)外貿(mào)出口政策等等，為此，我國(guó)付出了高昂的代價(jià)。例如，僅出口退稅政策這一項(xiàng)，國(guó)家每年就要拿出相當(dāng)多的中央財(cái)政資金用于出口退稅，同時(shí)，過(guò)高的出口退稅也不符合世貿(mào)組織的規(guī)則，容易與其它國(guó)家發(fā)生貿(mào)易摩擦。

　　(2)國(guó)際收支不平衡，國(guó)家外匯儲(chǔ)備減少

　　無(wú)論是何種形式的資本外流，最終的結(jié)果都將導(dǎo)致國(guó)際收支不平衡，國(guó)家外匯儲(chǔ)備的減少，導(dǎo)致人民幣匯率不穩(wěn)定，嚴(yán)重的話，可能引起金融動(dòng)蕩。

　　(3)影響打擊走私力度

　　改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的的高速發(fā)展促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的融合，同時(shí)走私活動(dòng)也找到了一定的空間，在改革開(kāi)放初期，中國(guó)的走私活動(dòng)在沿海地區(qū)十分猖獗，伴隨著的逃匯騙匯活動(dòng)也很頻繁，通過(guò)嚴(yán)厲的打擊，目前的走私活動(dòng)受到了遏制，但某種程度上仍然存在，走私歷來(lái)是與非法匯兌貨幣、資金外流密不可分的。因此，我國(guó)從上個(gè)世紀(jì)90年代開(kāi)始，為配合打擊走私活動(dòng)，堅(jiān)決地嚴(yán)厲地打擊了逃匯騙匯活動(dòng)，有效防止了資金的非法外流，同時(shí)也有效地打擊了走私者的囂張氣焰。相反，任憑非法資本的外流，只能削弱打擊走私活動(dòng)的力度。

　　(4)影響擴(kuò)大內(nèi)需政策的成效

　　擴(kuò)大內(nèi)需是應(yīng)對(duì)出口滑坡的應(yīng)急措施，也是中國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的方向調(diào)整，從上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄一直大于投資，其差額的出處在哪里?一部分成了銀行的不良資產(chǎn)，還有一部分流向了境外。擴(kuò)大內(nèi)需政策就是要在國(guó)家政策的引導(dǎo)下，有效帶動(dòng)國(guó)內(nèi)的民間需求，最近，全球爆發(fā)了金融危機(jī)，中國(guó)產(chǎn)品的出口非常嚴(yán)峻，特別是沿海的一些出口導(dǎo)向型的中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入了困境，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，中央采取了積極的財(cái)政政策和比較寬松的貨幣政策，目的是擴(kuò)大內(nèi)需，保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，從目前情況看，已經(jīng)收到了一些效果，但值得注意的是并沒(méi)有收到想象中的那種效果。我們應(yīng)該繼續(xù)采取切實(shí)措施，理順儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的環(huán)境，那么，對(duì)于防止資本外流是十分有利的，也十分有利于實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需政策的成效。

　　資本外流是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的問(wèn)題，它涉及到國(guó)內(nèi)國(guó)際的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，在全世界最近二十多年發(fā)生的情況看到，資本外流曾觸發(fā)了1994年的墨西哥金融危機(jī)、觸發(fā)了1997年的泰國(guó)等東南亞國(guó)家金融危機(jī)、觸發(fā)了1998年的俄羅斯金融危機(jī)、觸發(fā)了1999年的巴西金融危機(jī)，人們也許對(duì)1997年下半年席卷東南亞各國(guó)的亞洲金融風(fēng)暴記憶猶新，就是直到現(xiàn)在，一些國(guó)家的“傷痛”還沒(méi)有完全治愈，可能還需要許多年才能真正愈合，因此，資本非法外流對(duì)任何國(guó)家來(lái)說(shuō)是一個(gè)十分嚴(yán)肅的問(wèn)題，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入到了改革開(kāi)放的深化期，國(guó)民經(jīng)濟(jì)調(diào)整的關(guān)鍵期，對(duì)此我國(guó)務(wù)必要給予高度的重視。

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