黨的十六大以來的十年，中國已躍升為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，為全面建成小康社會(huì)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，需要完善金融宏觀調(diào)控體系和深化金融改革，提升資源配置效率和金融服務(wù)水平，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　摘要：本文對(duì)我國宏觀調(diào)控和金融改革取得的成效進(jìn)行了系統(tǒng)總結(jié)。指出：當(dāng)前我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，需要加強(qiáng)宏觀調(diào)控和深化金融改革，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

　　關(guān)鍵詞：核心期刊論文發(fā)表網(wǎng),宏觀調(diào)控,金融創(chuàng)新,經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　一、金融宏觀調(diào)控取得較好成效

　　（一）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走穩(wěn)回升

　　目前，世界經(jīng)濟(jì)還處于緩慢復(fù)蘇時(shí)期，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展還面臨較多困難。但按照“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生”的要求，采取了一系列調(diào)控措施，財(cái)政政策與貨幣政策合理搭配、攜手發(fā)力，經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)筑底回升，繼續(xù)向好的方向發(fā)展。

　　1、積極的財(cái)政政策提供經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力

　　2012年，我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了從增長(zhǎng)速度下行到逐步企穩(wěn)的過程。積極的財(cái)政政策有力維持了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，擴(kuò)大內(nèi)需和增加投資，為“穩(wěn)增長(zhǎng)”奠定了基礎(chǔ)。加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，特別是推進(jìn)營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)。鼓勵(lì)民間投資，出臺(tái)了“新36條”的42個(gè)實(shí)施細(xì)則。2012年末，全國財(cái)政收入增長(zhǎng)12.8%，財(cái)政支出增長(zhǎng)15.1%。財(cái)政政策更多地側(cè)重于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，更好地支持了關(guān)系民生的基礎(chǔ)建設(shè)。數(shù)據(jù)顯示，2012年與民生相關(guān)的教育、醫(yī)療、社會(huì)保障和就業(yè)、住房保障支出增長(zhǎng)分別為28.3%、12%、12.9%和16.4%。財(cái)政支出的大幅增加，尤其是涉及民生的支出大幅提升，使得財(cái)政政策成為宏觀調(diào)控的一大亮點(diǎn)。

　　2、穩(wěn)健的貨幣政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回升

　　國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，在黨中央、國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，中國人民銀行始終注意在危機(jī)發(fā)展演變的不同階段把握好政策的取向和力度，貨幣政策適時(shí)適度調(diào)整，不斷擴(kuò)大應(yīng)對(duì)危機(jī)沖突的成果，處理好保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)物價(jià)之間的關(guān)系。

　�。�1）綜合運(yùn)用貨幣政策工具進(jìn)行調(diào)控。2012年，我國面臨的內(nèi)外部環(huán)境極為復(fù)雜。中國人民銀行按照國務(wù)院的統(tǒng)一部署，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，綜合、交替運(yùn)用數(shù)量型和價(jià)格型工具及宏觀審慎政策工具，兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，并擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)區(qū)間。進(jìn)一步增加人民幣匯率的浮動(dòng)彈性。根據(jù)流動(dòng)性供給格局的變化，靈活開展公開市場(chǎng)操作，引導(dǎo)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，滿足銀行體系合理的流動(dòng)性需求。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握信貸投放總量和節(jié)奏，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。

　　（2）貨幣信貸增長(zhǎng)符合預(yù)期、總體適度。2012年，在多項(xiàng)貨幣政策工具的綜合作用下，貨幣供應(yīng)量增速保持比較適合水平。2012年末，廣義貨幣M2余額97.42萬億元，比上年末增長(zhǎng)13.8%；狹義貨幣M1余額30.87萬億元，增長(zhǎng)6.5%；流通中現(xiàn)金M0余額5.47萬億元.，增長(zhǎng)7.7%。12月末，人民幣貸款余額62.99萬億元；人民幣存款余額91.74萬億元；全年新增人民幣貸款8.20萬億元，同比多增7320億元；新增人民幣存款10.81萬億元，同比多增1.17萬億元；社會(huì)融資規(guī)模為15.76萬億元，比上年多2.93萬億元。

　　2012年上半年，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力以及我國主動(dòng)宏觀調(diào)控下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體出現(xiàn)回落的態(tài)勢(shì)，這一回落態(tài)勢(shì)在第四季度出現(xiàn)趨緩企穩(wěn)的狀況。2012年，我國實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）519322億元，增長(zhǎng)7.8%；全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）比上年上漲2.6%；固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)20.6%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)14.3%；進(jìn)出口總額增長(zhǎng)6.2%。其中，出口增長(zhǎng)7.9%，進(jìn)口增長(zhǎng)4.3%，進(jìn)出口相抵，順差2311億美元。

　�。ǘ�）未來經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇

　　2013年，面對(duì)復(fù)雜多變的國內(nèi)外環(huán)境，黨中央、國務(wù)院堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，以提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益為中心，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不斷加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。2013年一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值118855億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.7%，增速比上季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.4%，漲幅比上年同期回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年全年回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)20.9%，增速與上年同期持平；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)20.2%；進(jìn)出口同比增長(zhǎng)13.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年全年進(jìn)出口增長(zhǎng)6.2%的水平，其中出口增長(zhǎng)18.4%，進(jìn)口增長(zhǎng)8.4%，進(jìn)出口相抵，順差430.7億美元；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)12.4%，增速比上年同期回落2.4個(gè)百分點(diǎn)。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，由于國際形勢(shì)復(fù)雜多變以及國內(nèi)主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，我國內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力尚顯不足。一季度，世界經(jīng)濟(jì)仍處在深度調(diào)整之中，復(fù)蘇比較緩慢。一些發(fā)達(dá)國家采取量化寬松政策，對(duì)發(fā)展中國家?guī)胖瞪�值產(chǎn)生較大壓力，也增加了出口難度。此后一段時(shí)期，宏觀調(diào)控的政策預(yù)期將越來越穩(wěn)定，政府決策是在長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)和短期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)之間尋求平衡。此外，房?jī)r(jià)、物價(jià)兩個(gè)核心變量未來進(jìn)一步觸及監(jiān)管層心理底限的概率較低，市場(chǎng)流動(dòng)性比較充裕，社會(huì)融資總量有望保持較高增長(zhǎng)。總體看，GDP高于去年二季度的7.6%和三季度的7.4%，也高于今年的7.5%的預(yù)期目標(biāo)，運(yùn)行在7.4%-7.9%的區(qū)間內(nèi)，屬于平穩(wěn)增長(zhǎng)。拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投資、消費(fèi)和出口這三大動(dòng)力并沒有發(fā)生較大的變化，依然保持著穩(wěn)中有升的勢(shì)頭。2013年積極的財(cái)政政策力度加大，財(cái)政赤字規(guī)模擴(kuò)大，全年投資將保持較快增長(zhǎng)。近期消費(fèi)增速放緩除了季節(jié)性因素之外，還受多方面因素的影響。近年來，我國促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的政策已經(jīng)從應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)時(shí)候短期刺激轉(zhuǎn)變?yōu)榛�礎(chǔ)性和機(jī)制性的建設(shè)。因此，促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的效果將是長(zhǎng)期的，2013年全年消費(fèi)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)比較樂觀。隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，我國外部需求和企業(yè)經(jīng)營狀況也會(huì)逐步改善，我國進(jìn)出口將會(huì)保持一定的增長(zhǎng)速度。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本面沒有改變。我國的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、現(xiàn)代化和國際化等進(jìn)程還在進(jìn)行中，將會(huì)釋放出巨大的投資和市場(chǎng)潛力。二、加強(qiáng)宏觀調(diào)控和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)

　　黨的十八大指出要深化金融體制改革，健全促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系。

　　（一）當(dāng)前面臨著復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境

　　當(dāng)前，支撐中國平穩(wěn)發(fā)展的基本面并未發(fā)生根本性變化，經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。但也要充分認(rèn)識(shí)到，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的國內(nèi)外環(huán)境依然復(fù)雜。2013年3月，塞浦路斯與其國際債權(quán)人商定了救助協(xié)議的關(guān)鍵細(xì)節(jié)，暫時(shí)躲過了破產(chǎn)和退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，但兩大銀行重組中的10萬歐元以上的大額存款將進(jìn)行減記，顯示出歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍在發(fā)酵。雖然美國債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)解除，但未從根本上解決美國的高赤字問題；日本財(cái)政赤字則在進(jìn)一步上升。美國實(shí)施第四次量化寬松“QE4”新措施，日本中央銀行的QE已推到了第11輪。我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展基本面長(zhǎng)期趨好，但仍然面臨不少風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題依然突出。中國必須以只占全球7%的耕地和6%的水資源養(yǎng)活全世界20%的人口。2012年，中國15-59歲的勞動(dòng)年齡人口的絕對(duì)數(shù)量減少了345萬人；預(yù)計(jì)至少在2030年以前，將會(huì)逐步有所減少。在結(jié)構(gòu)性及經(jīng)濟(jì)周期等多重因素的共同作用下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到一定影響，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的任務(wù)更加緊迫。

　�。ǘ�）靈活實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策

　　黨的十八大之后召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)把握好穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)。因此，當(dāng)前和今后一段時(shí)期，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

　　1、穩(wěn)健的貨幣政策要注意靈活性

　　2012年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的關(guān)鍵詞是“穩(wěn)增長(zhǎng)中提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益”。因此，要緊緊圍繞“穩(wěn)增長(zhǎng)中的質(zhì)量”這一重點(diǎn)要求，注意把握好穩(wěn)健貨幣政策的度，增加操作的前瞻性、靈活性、科學(xué)性。

　　一是貨幣政策不宜大幅放松。長(zhǎng)期以來，貨幣政策堅(jiān)持單一目標(biāo)制還是多目標(biāo)制在全球都有不同觀點(diǎn)，并且有較大的爭(zhēng)議。過去十年來，我國貨幣政策一直堅(jiān)定踐行多目標(biāo)制，并在各個(gè)目標(biāo)之間進(jìn)行平衡與取舍。保持低通脹和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是貨幣政策目標(biāo)的兩個(gè)重要方面，但物價(jià)穩(wěn)定是中央銀行最重視的目標(biāo)。當(dāng)前，通脹壓力猶存。2012年11月CPI重返2%，2013年2月CPI同比上漲3.2%；樓市回暖，一些地方房?jī)r(jià)走高，都提醒人們“潛在通脹和資產(chǎn)泡沫”的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)有可能發(fā)生。因此，要提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益，就要注意把握好穩(wěn)健貨幣政策的度，對(duì)貨幣供給的控制不宜大幅放松，更不能繼續(xù)依靠“開閘放水、大水漫灌”的方式，通過過量的貨幣供給，過度刺激投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)短暫增長(zhǎng)，而形成資產(chǎn)泡沫和金融風(fēng)險(xiǎn)。2013年政府工作報(bào)告預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)是7.5%，CPI控制在3.5%左右，廣義貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)是13%左右，這表明政府對(duì)于保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定的強(qiáng)調(diào)。2013年通脹超預(yù)期上升和經(jīng)濟(jì)重新下行的風(fēng)險(xiǎn)均不能排除。因此，2013年的穩(wěn)健貨幣政策將是真正意義上的“中性”。穩(wěn)健的貨幣政策目標(biāo)在于更好地控制市場(chǎng)的流動(dòng)性，選擇市場(chǎng)化的貨幣政策工具，發(fā)揮宏觀調(diào)控的有效性，保持銀行體系流動(dòng)性處于合理水平。

　　二是貨幣政策也不宜過分收緊。我國面臨復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，要確保2020年實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)的宏偉目標(biāo)，其中重要條件之一，是保持國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不低于7%。為鞏固中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)，貨幣政策就不宜過分收緊，也包含著“保持貸款適度增加”、“適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模”的穩(wěn)健。為此，在基礎(chǔ)貨幣投放上，貨幣當(dāng)局將在通過外匯占款、央行票據(jù)余額等渠道，保持基礎(chǔ)貨幣必要增長(zhǎng)的同時(shí)，繼續(xù)綜合運(yùn)用貨幣政策工具，確保銀行體系擁有與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配的流動(dòng)性。在未來經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)的情況下，利率政策保持基本穩(wěn)定的可能性較大。中央銀行將繼續(xù)靈活開展公開市場(chǎng)操作，短期可以通過靈活、高頻的公開市場(chǎng)操作調(diào)節(jié)流動(dòng)性，中長(zhǎng)期則應(yīng)在金融制度方面加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。

　　2、注重在復(fù)雜環(huán)境中加強(qiáng)宏觀調(diào)控

　　當(dāng)前，“外升內(nèi)穩(wěn)”推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好的方向前行，但國內(nèi)外環(huán)境中不確定、不穩(wěn)定因素較多。因此，需要針對(duì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的特點(diǎn)，加強(qiáng)宏觀調(diào)控，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力。

　　一是外匯占款導(dǎo)致貨幣被動(dòng)投放的壓力仍然存在。近年來，由于實(shí)行“穩(wěn)出口，擴(kuò)進(jìn)口”的措施，人民幣實(shí)際升值，以及歐美市場(chǎng)對(duì)我國貿(mào)易的影響，連續(xù)3年我國貿(mào)易順差減少，導(dǎo)致外匯占款增加減少，但我國外匯儲(chǔ)備存量仍然位居全球第一。此外，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國央行、日本央行等全球幾大央行實(shí)施非常規(guī)貨幣政策，并多次推行量化寬松政策（QE）以來，新興市場(chǎng)資本凈流入大幅上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009-2011年，包含“金磚四國”在內(nèi)的全球30個(gè)新興市場(chǎng)國家的資本凈流入超過2.05萬億美元，年均增幅近40%，遠(yuǎn)超過去15年18%的平均水平，新興市場(chǎng)面臨貨幣升值和通脹壓力。

　　2012年下半年以來，伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn)，外匯占款開始恢復(fù)性增長(zhǎng)。2013年第一季度我國再次迎來資本大規(guī)模流入，致使外匯儲(chǔ)備躍升1300億美元至3.44萬億美元，幾乎相當(dāng)于德國的經(jīng)濟(jì)總量。在新增外匯占款大幅度回升之后，人民幣貸款和存款規(guī)模也隨之?dāng)U張。2013年3月份，人民幣貸款增加1.06萬億元，人民幣存款增加4.22萬億元。一季度人民幣貸款增加2.76萬億元，同比多增2949億元；人民幣存款增加6.11萬億元，同比多增2.35萬億元。3月末，人民幣貸款余額65.76萬億元，同比增長(zhǎng)14.9%；人民幣存款余額97.93萬億元，同比增長(zhǎng)15.6%。隨著近期房?jī)r(jià)等資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲以及外匯占款超預(yù)期增長(zhǎng)均在客觀上要求中央銀行增加資金的回籠力度。中央銀行將繼續(xù)通過多種貨幣政策工具組合使用調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的投放，控制市場(chǎng)的流動(dòng)性。針對(duì)全球新一輪量化寬松政策，將進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，適度放寬人民幣匯率浮動(dòng)幅度，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。

　　二是注意通脹壓力，加強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、前瞻性。從中長(zhǎng)期來看，我國仍面臨著通脹壓力。從國內(nèi)看，趨于上升的勞動(dòng)力成本以及資源性產(chǎn)品價(jià)格，將在較長(zhǎng)時(shí)間構(gòu)成價(jià)格上升的推力。而國際大宗商品價(jià)格走勢(shì)也有較大的不確定性，外部輸入性因素的影響依然存在。近年來，中國M2存量呈現(xiàn)“加速”上漲的態(tài)勢(shì)。2000年，M2約為13萬億元人民幣，到2008年末接近50萬億元。自2009年起，每年跨越一個(gè)10萬級(jí)臺(tái)階，2012年達(dá)到97萬億元。2013年3月末，我國廣義貨幣M2余額達(dá)到103.61萬億元，同比增長(zhǎng)15.7%。我國多年的貨幣高增長(zhǎng)使其M2與GDP的比例迅速上升，目前已達(dá)到1.9倍，并已成為全球M2量級(jí)最大的國家，是美國的1.5倍，英國的4.9倍，日本的1.7倍，比整個(gè)歐元區(qū)的貨幣供應(yīng)量多出20多萬億元人民幣。因此，要處理好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、保持物價(jià)穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，就需要進(jìn)一步提高調(diào)控的針對(duì)性，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模，避免通脹強(qiáng)勁反彈和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)。3、防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)

　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和資本流動(dòng)的變化，中央銀行要進(jìn)一步豐富和強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)手段，加強(qiáng)宏觀審慎管理；監(jiān)管部門采取有效措施加強(qiáng)金融監(jiān)管，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，維護(hù)金融穩(wěn)定。當(dāng)前，要著重注意防范和化解以下幾個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)。

　　第一，地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)審計(jì)署2011年公布的數(shù)據(jù)，截至2010年末全國省、市、縣三級(jí)地方政府性債務(wù)余額共計(jì)10.72萬億元。2013年，一些專家指出，目前我國中央債務(wù)規(guī)模在7.7萬億元左右，地方債務(wù)在10.7萬億元左右。我國地方政府債務(wù)形成的原因比較復(fù)雜，主要表現(xiàn)為各級(jí)政府間事權(quán)和財(cái)權(quán)高度不匹配；政府融資所提供的產(chǎn)品性質(zhì)混淆，投資主體混亂，用途非常復(fù)雜。地方短期內(nèi)平臺(tái)項(xiàng)目開工過多、投入金額過大、資金使用及回收周期過長(zhǎng)，導(dǎo)致項(xiàng)目未來盈利能力存在較大不確定性。針對(duì)地方政府債務(wù)形成的原因和特點(diǎn)，從承債主體、債務(wù)期限、債務(wù)區(qū)域結(jié)構(gòu)等角度進(jìn)行分析，監(jiān)測(cè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。開正道堵歪門，盡快推動(dòng)包括《預(yù)算法》在內(nèi)的相關(guān)制度完善，逐漸以試點(diǎn)方式賦予地方政府直接發(fā)行債券權(quán)利和明確其償債責(zé)任，建立地方財(cái)政的償債基金。規(guī)范發(fā)債主體的融資、投資、建設(shè)、運(yùn)營行為，完善治理結(jié)構(gòu)，完善相關(guān)制度。

　　第二，經(jīng)濟(jì)周期和結(jié)構(gòu)性變化對(duì)銀行業(yè)的影響，以及銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)壓力。當(dāng)前，銀行業(yè)面臨復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，同時(shí)受到經(jīng)濟(jì)增速放緩、“金融脫媒”、利率市場(chǎng)化、金融監(jiān)管改革深化等多重挑戰(zhàn)。2012年5大銀行共盈利7746.1億元人民幣，同比增長(zhǎng)14.98%；在全行業(yè)中，5大銀行的盈利占比超過60%。但數(shù)據(jù)顯示，相較于2011年5大銀行同比高達(dá)25%的增速，2012年利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著降低。隨著經(jīng)營環(huán)境不確性上升，銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽内厔?shì)仍將持續(xù)。預(yù)計(jì)2013年上市銀行業(yè)績(jī)?cè)龇鶎⒌陀?0%；5大銀行2013年凈利潤(rùn)增速為6.12%，2014年將進(jìn)一步下降到3.71%。五家大銀行資產(chǎn)質(zhì)量走勢(shì)基本一致，不良貸款余額稍有增加，不良貸款率持續(xù)下降。雖然未來一段時(shí)間銀行業(yè)不會(huì)出現(xiàn)大面積資產(chǎn)質(zhì)量下滑，但前期逾期貸款大幅增長(zhǎng)的壓力正在逐步體現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年末，僅5大銀行的逾期貸款超過4000億元。此外，銀行資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)有可能從個(gè)別區(qū)域轉(zhuǎn)向部分產(chǎn)能過剩行業(yè)。截至2012年末，銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)到了7.12萬億元，其中4大銀行的理財(cái)產(chǎn)品余額約3.05萬億元。銀行理財(cái)產(chǎn)品的增加具有一定的合理性和必然性，但其在運(yùn)作過程中，各種問題也不斷浮現(xiàn)。許多理財(cái)產(chǎn)品透明度較低。銀行通過發(fā)行“資金池”業(yè)務(wù)理財(cái)產(chǎn)品，將不同發(fā)行時(shí)間、不同期限、不同收益率的募集資金放入同一個(gè)“資金池”，采用“發(fā)新償舊”的方式來滿足到期產(chǎn)品的兌付，形成錯(cuò)期風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)營中的問題，建立和完善有關(guān)法規(guī)，細(xì)化商業(yè)銀行從事個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)范。2013年3月，中國銀監(jiān)會(huì)公布了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》，要求銀行財(cái)理產(chǎn)品做到資金來源和運(yùn)用“一一對(duì)應(yīng)”，要求理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。通過銀行資產(chǎn)規(guī)模約束理財(cái)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將會(huì)對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，推動(dòng)其走向標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。

　　第三，房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的不斷升溫，房?jī)r(jià)不斷上漲，一旦出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫破裂和房?jī)r(jià)大幅下跌，房地產(chǎn)企業(yè)有可能出現(xiàn)資金鏈條斷裂引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。2013年2月，70個(gè)城市中有62個(gè)城市房?jī)r(jià)較去年同期上漲；新建商品住宅（不含保障性住房）價(jià)格環(huán)比上漲的城市達(dá)到66個(gè)。針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展中出現(xiàn)的問題，從2003年開始，國務(wù)院發(fā)文“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展”，之后出臺(tái)了“國八條”“國六條”、“國四條”、“國十條”、“新國八條”等一系列房地產(chǎn)相關(guān)政策，新出臺(tái)的“國五條”是最嚴(yán)的房地產(chǎn)調(diào)控政策。目前，由于大量購房者趕“末班車”入市，促使房?jī)r(jià)上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年3月份，全國70個(gè)大中城市新建商品住宅（不含保障性住房）價(jià)格同比上漲的有67個(gè)，漲幅最高為11.2%，比上月擴(kuò)大了3個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲的有68個(gè)，漲幅最高為3.2%，比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。“國五條”的出臺(tái)，表明政府調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策方向沒有變化，即抑制投機(jī)和投資性需求，滿足合理的住房需求，控制房屋漲價(jià)預(yù)期，并繼續(xù)運(yùn)用結(jié)構(gòu)性的信貸政策控制房?jī)r(jià)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。在房地產(chǎn)調(diào)控政策的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰在穩(wěn)步推進(jìn)，行業(yè)集中度在穩(wěn)步提高。

　　第四，民間借貸引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。近年來，溫州、鄂爾多斯等地開始爆發(fā)民間借貸違約潮，并呈現(xiàn)全國蔓延的趨勢(shì)。“溫州模式”輝煌30年之后，溫州經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入困境。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2002—2011年，溫州GDP平均增速為11.9%，平均增幅比前10年下降7.8%。到2011年9月，溫州民間借貸風(fēng)波爆發(fā)，一些企業(yè)主為了逃債開始“跑路”，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)逐步向銀行體系傳導(dǎo)。溫州銀行系統(tǒng)不良貸款率從2011年初的0.44%上升到2013年2月末的3.9%。其中，個(gè)別股份制商業(yè)銀行不良貸款率高達(dá)10%以上，個(gè)別大型商業(yè)銀行不良貸款率也超過7%。針對(duì)當(dāng)前民間金融市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)，國務(wù)院、地方政府高度重視，地方金融管理、司法等部門各司其職，協(xié)同化解潛在的風(fēng)險(xiǎn)。地方政府出臺(tái)有關(guān)指導(dǎo)意見，引導(dǎo)民間融資陽光化和規(guī)范化。推進(jìn)金融改革，加快發(fā)展民營金融機(jī)構(gòu)，拓寬民間融資渠道，加強(qiáng)中小企業(yè)金融服務(wù)。建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管信息系統(tǒng)，采取有力措施規(guī)范融資行為。制定風(fēng)險(xiǎn)事件應(yīng)急預(yù)案，積極消除發(fā)生案件的負(fù)面影響，防止產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，全力維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

　　三、金融加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度

　　當(dāng)前我國正面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要關(guān)口，這將是一個(gè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的轉(zhuǎn)型過程。我國面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力和產(chǎn)能相對(duì)過剩的矛盾，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本上升和創(chuàng)新能力不足并存的問題。長(zhǎng)期以來，我國主要依靠出口和投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但目前外需受到國際金融危機(jī)的持續(xù)影響盡顯疲弱。當(dāng)前要著力擴(kuò)大內(nèi)需，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，但也存在較多困難。在刺激投資的措施下，工業(yè)的生產(chǎn)力提高了，但市場(chǎng)并沒有充分?jǐn)U張，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和居高不下的成本壓力影響下，不少企業(yè)進(jìn)入了微利甚至是虧損的困境。近年來，在刺激消費(fèi)政策的推動(dòng)下，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)有所提升，但目前家庭消費(fèi)僅占中國經(jīng)濟(jì)的1/3，出口和投資占2/3，消費(fèi)的增長(zhǎng)難以在短期內(nèi)彌補(bǔ)出口和投資的增長(zhǎng)放緩，因此，總的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將比以前有所下降。從長(zhǎng)期來看，我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，需要不斷加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“三駕馬車”動(dòng)力更趨均衡；同時(shí)進(jìn)一步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融體制改革，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。（一）適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模和合理配置資源

　　按照黨的十八大和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的部署，當(dāng)前和今后一段時(shí)期，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策也包含著“切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資成本”的內(nèi)涵。

　　一是實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)金融的較快發(fā)展，社會(huì)融資規(guī)模也逐步擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年全年社會(huì)融資規(guī)模為15.76萬億元，比上年多2.93萬億元。2013年一季度社會(huì)融資規(guī)模為6.16萬億元，比上年同期多2.27萬億元。適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模，通過資金量的增加和資金運(yùn)用，直接對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供全部資金支持，使市場(chǎng)上資金供需保持總體平衡，從而將市場(chǎng)利率維持在較為合理的水平，達(dá)到降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的目的。同時(shí)，通過拓寬融資渠道，提高金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的契合度，切實(shí)發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。

　　二是在適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)�；�礎(chǔ)上，調(diào)整和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入穩(wěn)定有效流動(dòng)性，促進(jìn)資源合理配置。由于金融組織結(jié)構(gòu)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新和“金融脫媒”等因素的影響，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化。目前，盡管金融機(jī)構(gòu)貸款仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金的主要來源，但新增人民幣貸款在社會(huì)融資規(guī)模中的占比呈現(xiàn)逐步下降的趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2002年新增人民幣貸款以外融資1637億元，為同期新增人民幣貸款的8.9%；2012年新增人民幣貸款以外融資7.56萬億元，為同期新增人民幣貸款的92.2%。從2002年至2012年，社會(huì)融資規(guī)模結(jié)構(gòu)中新增人民幣貸款占比從91.9%降至52.1%；直接融資占比從4.9%上升至15.9%。隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代和居民生活水平的提高，將會(huì)提出對(duì)金融需求多樣化的要求，也必將不僅促使銀行業(yè)綜合化經(jīng)營，也會(huì)帶動(dòng)非銀行金融機(jī)構(gòu)的更快發(fā)展；加快推動(dòng)多層次金融市場(chǎng)建設(shè)，擴(kuò)大直接融資，促使社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整和改善，有效引導(dǎo)資金滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是“三農(nóng)”和小微企業(yè)的資金需求。

　�。ǘ�）深化金融改革和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

　　1、金融改革和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得顯著成效

　　近些年來，我國金融業(yè)深化改革和進(jìn)一步擴(kuò)大開放，全面發(fā)揮金融的服務(wù)和調(diào)控功能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。一是銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大幅增長(zhǎng)。截至2012年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)達(dá)到131.27萬億元，全年新增總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到19.75萬億元，增幅達(dá)17.7%，成為資產(chǎn)總額增加最快的一年。截至2012年12月末，商業(yè)銀行不良貸款率為0.95%。

　　二是證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)綜合實(shí)力較快提升。“十一五”期間，全國保費(fèi)收入年均增長(zhǎng)達(dá)26.5%；保險(xiǎn)公司累計(jì)賠付1.3萬億元，是“十五”期間的3倍。我國保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)近3年以每年約1萬億元的速度在增加。2012年末，中國保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額為7.35萬億元，同比增長(zhǎng)22.3%；2012年全國保費(fèi)收入為1.55萬億元，同比增長(zhǎng)8%；累計(jì)賠款、給付4716億元，同比增長(zhǎng)20.0%。截至2012年末，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用余額達(dá)6.85萬億元，占行業(yè)總資產(chǎn)的93.2%。截至2012年末，114家證券公司總資產(chǎn)為1.72萬億元，凈資產(chǎn)為6943.46億元，托管證券市值13.76萬億元。

　　三是金融市場(chǎng)平穩(wěn)較快發(fā)展。2012年末，上證綜合指數(shù)和深證成份指數(shù)分別收于2269點(diǎn)和9116點(diǎn)，比上年末分別上升70點(diǎn)和198點(diǎn)；我國滬市籌資額居亞洲第一。截至2012年末，滬、深股市上市公司達(dá)2494家；總市值為23.03萬億元；流通市值為18.16萬億元；籌資金額為6852.86億元。2012年，滬、深兩市股票累計(jì)成交31.72萬億元。

　　2012年累計(jì)發(fā)行各類債券（不含中央銀行票據(jù)）7.97萬億元，增長(zhǎng)24.3%。截至2012年末，債券市場(chǎng)債券托管量達(dá)26.0萬億元。2012年，銀行間市場(chǎng)累計(jì)成交263.6萬億元，同比增加34.2%。其中同業(yè)拆借累計(jì)成交46.7萬億元，同比增加39.8%；債券回購累計(jì)成交141.7萬億元，同比增加42.4%；現(xiàn)券成交75.2萬億元，同比增加18.2%。交易所市場(chǎng)政府債券回購累計(jì)成交34.6萬億元，同比增長(zhǎng)73.5%。2012年，企業(yè)累計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票17.9萬億元；金融機(jī)構(gòu)累計(jì)貼現(xiàn)31.6萬億元。

　　2012年，外匯市場(chǎng)交易平穩(wěn)，掉期交易保持快速增長(zhǎng)。2012年，人民幣外匯即期成交3.36萬億美元；人民幣外匯掉期交易累計(jì)成交金額折合2.52萬億美元；人民幣外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)累計(jì)成交866億美元。全年“外幣對(duì)”累計(jì)成交金額折合857億美元。2012年，黃金市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，黃金交易累計(jì)成交6350.20噸；成交金額為2.15萬億元。

　　2、推進(jìn)金融改革和提高金融服務(wù)水平

　　當(dāng)前國內(nèi)外環(huán)境中不確定、不穩(wěn)定的因素較多，需要把穩(wěn)增長(zhǎng)、控通脹、防風(fēng)險(xiǎn)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型結(jié)合起來，加強(qiáng)宏觀調(diào)控和加快推進(jìn)金融體系改革，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣信貸環(huán)境。

　�。�1）強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)組織體系建設(shè)。目前，我國多元化的金融機(jī)構(gòu)組織體系已基本形成，但國有大銀行仍然占居明顯的優(yōu)勢(shì)。截至2012年末，大型商業(yè)銀行的總資產(chǎn)達(dá)到62.66萬億元，在銀行機(jī)構(gòu)（包括農(nóng)村信用社、財(cái)務(wù)公司）總資產(chǎn)的占比為54.8%。截至2012年末，全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)達(dá)到20.51萬家；其中郵政儲(chǔ)蓄銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量達(dá)到3.9萬家，行業(yè)占比高達(dá)19%；5大銀行擁有的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量達(dá)到6.72萬家，占全國銀行業(yè)網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)的32.8%。隨著我國經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展的不斷深入，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)都在發(fā)生變化，因此相應(yīng)要求建立和完善多層次、多元化的現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)組織體系。加快推進(jìn)中小銀行機(jī)構(gòu)的分層配置、科學(xué)合理布局。適應(yīng)放寬中小金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻。設(shè)立城市社區(qū)銀行，加快推進(jìn)農(nóng)村商業(yè)銀行、合作銀行和村鎮(zhèn)銀行的建設(shè)步伐。逐步完善政策性銀行運(yùn)營的法制環(huán)境，明確界定政策性銀行業(yè)務(wù)范圍。建立和完善商業(yè)金融、合作金融、政策金融分工協(xié)作、民間借貸為補(bǔ)充的農(nóng)村金融服務(wù)體系。探索農(nóng)業(yè)銀行服務(wù)“三農(nóng)”新模式，強(qiáng)化農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行政策性職能定位，鼓勵(lì)國家開發(fā)銀行推動(dòng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和新農(nóng)村建設(shè)。不斷完善以農(nóng)民為主體的合作金融制度，充分發(fā)揮農(nóng)民合作組織的金融功能。支持民間資本發(fā)起或參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型農(nóng)村金融組織。按照“分類指導(dǎo)、因地制宜、做實(shí)資本、服務(wù)三農(nóng)”的原則，進(jìn)一步深化農(nóng)村信用社改革，保持縣域法人地位的長(zhǎng)期總體穩(wěn)定。（2）改革和完善多層次、多功能的金融市場(chǎng)體系。中國資本市場(chǎng)改革與發(fā)展的首要目標(biāo)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，確保經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展。根據(jù)“十二五”金融規(guī)劃發(fā)展目標(biāo)，非金融企業(yè)直接融資占社會(huì)融資規(guī)模比重提高至15%以上。當(dāng)前，推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的主要舉措包括“新三板”及債市互聯(lián)互通工作。新三板從2006年開始在中關(guān)村科技園區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)，以后擴(kuò)展到上海、武漢、天津。2013年1月16日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)揭牌儀式在北京金融街金陽大廈舉行。2月8日，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》及配套文件正式發(fā)布實(shí)施。新三板的“介紹上市”模式將會(huì)分流IPO堰塞湖，從而可能成為企業(yè)繞道上市的“綠色通道”。據(jù)預(yù)測(cè)，未來5年新三板掛牌公司將突破5000家，總市值突破10000億元，年交易量約4000億元。2013年初，中國證監(jiān)會(huì)召開的監(jiān)管工作會(huì)議明確提出，促進(jìn)資產(chǎn)支持證券、金融債和公司債在銀行間市場(chǎng)以及交易所市場(chǎng)相互掛牌。此外，為了構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)，進(jìn)一步深化發(fā)行體制和退市制度改革；將推出創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則；證券業(yè)協(xié)會(huì)主導(dǎo)的私募產(chǎn)品券商間市場(chǎng)也將邁出實(shí)質(zhì)性步伐。大力推進(jìn)貨幣市場(chǎng)各子市場(chǎng)協(xié)調(diào)健康發(fā)展，加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，優(yōu)化貨幣市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者結(jié)構(gòu)。根據(jù)企業(yè)不同的利率、期限、償還方式等需求，設(shè)計(jì)與之相適應(yīng)的債券產(chǎn)品。研究探索推出高收益企業(yè)債、市政債、機(jī)構(gòu)債、大額存單、資產(chǎn)支持票據(jù)等創(chuàng)新產(chǎn)品。改進(jìn)銀行間外匯市場(chǎng)交易系統(tǒng)和清算機(jī)制，支持中小金融機(jī)構(gòu)參與外匯市場(chǎng)，豐富外匯市場(chǎng)產(chǎn)品，繼續(xù)推進(jìn)外匯市場(chǎng)的對(duì)外開放。加強(qiáng)對(duì)黃金市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)分析，創(chuàng)新黃金市場(chǎng)產(chǎn)品。完善黃金市場(chǎng)倉儲(chǔ)、運(yùn)輸、交割和黃金賬戶服務(wù)體系。

　�。�3）推進(jìn)金融經(jīng)營模式、金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國城鎮(zhèn)化率已經(jīng)連續(xù)兩年超過了50%。在城鎮(zhèn)化過程中，將需要40萬億到50萬億的投資需求。這些資金的籌集除了通過土地增值、發(fā)行國債和稅收安排外，還需要充分發(fā)揮金融推動(dòng)作用。

　　一是加快銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)改革創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型發(fā)展。當(dāng)前，銀行業(yè)利差萎縮導(dǎo)致凈利高增長(zhǎng)難以持續(xù)，拓展銀行盈利新途徑已成為當(dāng)務(wù)之急。第一，推進(jìn)經(jīng)營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。完善多層次信貸投向政策體系和信貸資源調(diào)節(jié)體系，信貸資源向擴(kuò)內(nèi)需、城鎮(zhèn)化、惠民生傾斜、向中西部地區(qū)和“三農(nóng)”傾斜，向節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)傾斜，向事關(guān)全局和帶動(dòng)性強(qiáng)的重點(diǎn)項(xiàng)目?jī)A斜，支持科技自主創(chuàng)新領(lǐng)域的改革與發(fā)展。推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、生態(tài)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的綠色金融發(fā)展；嚴(yán)格控制高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款。強(qiáng)化對(duì)就業(yè)和再就業(yè)、助學(xué)、扶貧開發(fā)等環(huán)節(jié)的金融服務(wù)。持續(xù)深入調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，全面推動(dòng)個(gè)人和公司金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。設(shè)立和完善服務(wù)于中小企業(yè)的專營機(jī)構(gòu)，創(chuàng)新服務(wù)小微企業(yè)的金融產(chǎn)品和信貸模式。積極推動(dòng)動(dòng)產(chǎn)、應(yīng)收賬款、倉單、股權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)質(zhì)押方式；簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程。建立中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)體系，積極推動(dòng)多層次中小企業(yè)擔(dān)保體系。符合條件的中小企業(yè)可以通過銀行間債券市場(chǎng)、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板等直接融資。第二，降低資本消耗，推動(dòng)金融資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)。進(jìn)一步加快經(jīng)營創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，推動(dòng)綜合化經(jīng)營模式的深入發(fā)展，擴(kuò)大產(chǎn)品創(chuàng)新和中間業(yè)務(wù)的范圍。充分利用金融市場(chǎng)打造交易型銀行。發(fā)展投行、信用卡、離岸、托管、資產(chǎn)管理等新興領(lǐng)域業(yè)務(wù)。第三，完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)管控風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任意識(shí)，提升風(fēng)險(xiǎn)管控水平。加快風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量體系升級(jí)優(yōu)化和計(jì)量成果的實(shí)際應(yīng)用，推動(dòng)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)整合。加強(qiáng)零售信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，完善市場(chǎng)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控體系，加強(qiáng)票據(jù)、表外和跨境跨業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。加強(qiáng)鋼貿(mào)、理財(cái)產(chǎn)品、民間借貸、房地產(chǎn)、船舶、光伏等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)管控，關(guān)注過剩產(chǎn)能化解過程中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。第四，加快金融創(chuàng)新，提升農(nóng)村金融服務(wù)能力。鼓勵(lì)國家控股的大型銀行和各商業(yè)銀行通過多種方式開辦農(nóng)村金融業(yè)務(wù)，不斷延伸農(nóng)村金融供應(yīng)鏈，提高資金配置效率。擴(kuò)大林權(quán)抵押貸款規(guī)模，完善林業(yè)貸款貼息政策。深入研究和探索將農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)、宅基地使用權(quán)及房屋所有權(quán)用于貸款抵押。創(chuàng)新支農(nóng)貸款擔(dān)保機(jī)制。引導(dǎo)鼓勵(lì)涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)適度提額度、改周期、增服務(wù)，簡(jiǎn)化貸款**流程。加強(qiáng)農(nóng)村電子銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行建設(shè)。深入推進(jìn)農(nóng)村支付清算體系建設(shè)和信用環(huán)境建設(shè)。支持農(nóng)業(yè)企業(yè)擴(kuò)大直接融資規(guī)模。繼續(xù)運(yùn)用多種貨幣信貸政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大支農(nóng)力度。

　　二是大力發(fā)展多元化金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)，優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)。第一，推進(jìn)信托業(yè)的發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。截至2012年末，信托業(yè)管理的資產(chǎn)達(dá)到7萬億元，2013年2月末，達(dá)到8.27萬億元。近年來，信托業(yè)對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)及房地產(chǎn)投資的比重高達(dá)45%左右。信托業(yè)需要加快改革和轉(zhuǎn)型，找準(zhǔn)自己的市場(chǎng)定位，改善與銀行合作的同時(shí)，加強(qiáng)自營業(yè)務(wù)和拓寬自身銷售渠道。據(jù)預(yù)測(cè)，到2020年，中國信托業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到20萬億至30萬億元。第二，推進(jìn)證券機(jī)構(gòu)加快發(fā)展。目前，券商的資產(chǎn)管理存在著業(yè)務(wù)模式單一、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、業(yè)績(jī)對(duì)行情依賴性高、銷售渠道擁擠、客戶服務(wù)較為簡(jiǎn)單粗放、客戶流失率高等現(xiàn)象。因此，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)需要進(jìn)行多方位創(chuàng)新和改革，嘗試從產(chǎn)品自身及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行突破，打造出具有券商特色和核心競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。2012年我國新基金發(fā)行數(shù)量和募集規(guī)模達(dá)到了261只、6450億元。目前，基金銷售多元化體系已經(jīng)基本搭建完成，將會(huì)帶來新的銷售業(yè)務(wù)模式和差異化的服務(wù)，而更多的競(jìng)爭(zhēng)將有助于投資者享受到更多的金融服務(wù)。第三，加快保險(xiǎn)市場(chǎng)改革與創(chuàng)新。進(jìn)一步提升保險(xiǎn)的服務(wù)能力與水平，有針對(duì)性的提供保險(xiǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足人民群眾多層次的保險(xiǎn)需求。鼓勵(lì)和引導(dǎo)人民群眾參加商業(yè)養(yǎng)老、健康等保險(xiǎn)；進(jìn)一步拓寬小額保險(xiǎn)試點(diǎn)的范圍。大力發(fā)展出口信用保險(xiǎn)；促進(jìn)環(huán)境污染、公眾、火災(zāi)等相關(guān)領(lǐng)域的責(zé)任保險(xiǎn)發(fā)展；推動(dòng)建立和完善巨災(zāi)保險(xiǎn)制度。2012年11月，國務(wù)院頒布了《農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)條例》，要求積極發(fā)展包括農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)在內(nèi)的“三農(nóng)”保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，有效放大財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)“三農(nóng)”的支持效應(yīng)，促進(jìn)城鄉(xiāng)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。加強(qiáng)銀保合作；進(jìn)一步推進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用體制改革，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，提高保險(xiǎn)公司投資收益；重點(diǎn)解決保險(xiǎn)市場(chǎng)存在的銷售誤導(dǎo)和理賠難等問題，切實(shí)維護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者的合法權(quán)益。參考文獻(xiàn)

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　　The Policy Measures on China's Macro Regulation and Control and Financial
　　Services for the Real Economy in the New Period
　　LI De
　�。╰he People's Bank of China， Beijing 100800）
　　Abstract：The paper systematically summarizes the effect of China's macro regulation and control and financial reform， and points out that at present， China is in a critical period of economic transformation， which requires to strengthen macro regulation and control， deepen financial reform， prevent and defuse financial risks， increase the support for the real economy， and promote the change of economic development pattern.
　　Keywords： macro regulation and control； financial innovation； economic development

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