楊敢

　　貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院

　　摘要：恩格斯說社會歷史就是“人類自身活動的歷史”，他首次提出和使用“唯物主義歷史觀”這個術(shù)語，并在《卡爾·馬克思〈政治經(jīng)濟(jì)學(xué)批判〉》中提出，“唯物主義歷史觀”是“唯物史觀”的另一種表述，二者是完全等同的。在《德意志意識形態(tài)》中，馬克思和恩格斯共同探討了唯物史觀的基本原理。恩格斯系統(tǒng)闡明唯物史觀產(chǎn)生的理論前提和社會根源。而唯物史觀是馬克思主義區(qū)別于過去傳統(tǒng)哲學(xué)的最本質(zhì)理論。在《費(fèi)爾巴哈論》中，恩格斯從經(jīng)濟(jì)利益、經(jīng)濟(jì)關(guān)系方面闡述唯物史觀的基本原理。本文對新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視域下通證經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行分析，以供參考。

　　關(guān)鍵詞：新制度經(jīng)濟(jì)學(xué);通證經(jīng)濟(jì);發(fā)展

　　引言

　　由于外匯變動的不可預(yù)測以及不可控性，當(dāng)前管理外匯交易風(fēng)險的思路：一是從交易合約入手，即增加貨幣價值保值、交易價格調(diào)整、允許支付提前或延后的條款以及運(yùn)用商業(yè)保險的方式建立相關(guān)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制;二是利用外匯市場和貨幣市場來消除外匯風(fēng)險，如通過開展外匯遠(yuǎn)期、期權(quán)、期貨、互換、掉期、外幣票據(jù)貼現(xiàn)等外匯衍生交易品交易來規(guī)避外匯交易風(fēng)險;三是通過國際融資的方式來管理風(fēng)險。

　　1通證與區(qū)塊鏈

　　通證，意為一種通過區(qū)塊鏈進(jìn)行記賬、交易和結(jié)算的，以數(shù)字貨幣定價的特定通行證。其英譯為“token”。通證的概念其實(shí)很早就出現(xiàn)了，曾表示代幣、令牌、象征標(biāo)志等含義。近年來，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的誕生與發(fā)展，通證的意義不再僅僅局限于傳統(tǒng)的通行**含義，而是衍生出了一種代表權(quán)利兌現(xiàn)和自由流通的復(fù)合含義。通證借助了區(qū)塊鏈的技術(shù)優(yōu)勢，即匿名性、信息可靠、去**化，將社會分工中的經(jīng)營產(chǎn)出分化成特定的單位份額以開展財(cái)富的再分配，從而最終實(shí)現(xiàn)社會經(jīng)濟(jì)消費(fèi)。與傳統(tǒng)的區(qū)塊鏈**貨幣相比，如比特幣，通證更具權(quán)利兌現(xiàn)的優(yōu)勢，即實(shí)現(xiàn)了所有權(quán)與使用權(quán)的分離，能夠通過兌現(xiàn)使用權(quán)利而獲得新的收益增值。因此，通證相比于比特幣擁有更廣闊的應(yīng)用前景。

　　2通證經(jīng)濟(jì)

　　IT行業(yè)一直癡迷于基本的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，他們認(rèn)為作為下一代互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)區(qū)塊鏈比普通證書更重要。但是，隨著區(qū)塊鏈的發(fā)展，我們發(fā)現(xiàn)通過采用經(jīng)濟(jì)規(guī)則，促進(jìn)了比特幣的繁榮。通證經(jīng)濟(jì)的重要性比區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施更為重要。在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的20年中，重建和價值創(chuàng)造的速度和規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。通票基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，象征思維與當(dāng)前的貨幣思維從根本上不同。通證經(jīng)濟(jì)鼓勵并鼓勵每個人獲得各種權(quán)利和利益，例如票證、積分、合同、證書、積分卡、價值、權(quán)利、資格等。所有這些都被標(biāo)記化，放置在區(qū)塊鏈上進(jìn)行分配，進(jìn)入市場，并迫使市場在消費(fèi)、驗(yàn)證和使用接近實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際價格的同時自動尋找價格。

　　3外匯資產(chǎn)通證技術(shù)管理外匯交易風(fēng)險的應(yīng)用場景思考

　　福費(fèi)廷作為融資期限較長的貿(mào)易融資，其合約交易金額通常較大，且業(yè)務(wù)都是一次性交易。福費(fèi)廷業(yè)務(wù)對于交易各方當(dāng)事人主要承擔(dān)的風(fēng)險各不同。主要的交易弊端：一是有信用風(fēng)險，即有無追索權(quán)的保障及授信人資信狀況;二是福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中的票據(jù)期限時間較長;三是擔(dān)保成本負(fù)擔(dān)。投資福費(fèi)廷通證既可以不受交易金額的限制，即可以同時由幾個包買商認(rèn)購相應(yīng)的福費(fèi)廷通證份額，也不會因資信狀況不明而遭受信用風(fēng)險，從而使得交易成本以及風(fēng)險降到最低。福費(fèi)廷較長的業(yè)務(wù)期限，在福費(fèi)廷通證的流動性優(yōu)勢的影響下逐漸變?yōu)橐环N獲取增值收益的可能。因?yàn)樵诔跫壥袌龀山缓蟮母ＹM(fèi)廷完全可以在二級市場進(jìn)行若干份額的轉(zhuǎn)讓，在此過程中福費(fèi)廷包買商之間的業(yè)務(wù)讓渡可以不再依賴風(fēng)險擔(dān)保。

　　4“區(qū)塊鏈+通證經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展

　　資本越高，公司的利潤越好。如果聽眾關(guān)注代幣的權(quán)益，交易就不頻繁，代幣缺乏，功能期望值自然就會合理地上升。相反，代幣的權(quán)益越低，受眾越不感興趣，交易越頻繁，功能期望也就越低，這就是公司和受眾不希望這樣做的原因。通證經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)建取決于設(shè)計(jì)人員根據(jù)行業(yè)情況進(jìn)行設(shè)計(jì)。我們不必替換法定貨幣來避免法律風(fēng)險，也不必替換法定貨幣。在公司采用“區(qū)塊鏈+通證經(jīng)濟(jì)”模型的早期階段，公司羽翼并不完整，不應(yīng)觸及法律，法規(guī)和政策的地雷，依靠資本追求流動性。如果我們想要流動性并依靠功能預(yù)期來猜測高點(diǎn)而忽略健康的股票發(fā)展，那是非常危險的!代幣的計(jì)劃性和穩(wěn)定功能最好專注于擴(kuò)展代幣的資產(chǎn)并使用庫存來驅(qū)動功能。“區(qū)塊鏈+通證經(jīng)濟(jì)”模型，如果受眾擁有代幣，則主流將基于采礦等收入，一小部分基于法定貨幣的替代，而利潤則將基于代幣的資本。從區(qū)塊鏈的未來發(fā)展角度來看，區(qū)塊鏈通證經(jīng)濟(jì)將成為工業(yè)應(yīng)用場景的主流，并滿足國家對區(qū)塊鏈發(fā)展趨勢的期望。有望成為行業(yè)中功能貨幣的分配功能。如果一個國家擁有數(shù)字資產(chǎn)交易平臺，則代幣可以用作可以在數(shù)字交易平臺上合法交易的數(shù)字資產(chǎn)。

　　5通證經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈的構(gòu)建

　　我們可以將經(jīng)濟(jì)生態(tài)、社會生態(tài)中的價值傳導(dǎo)體系概括為兩大類，一部分為實(shí)際的使用需求，即用戶在應(yīng)用場景內(nèi)使用為目的而持有通證，另一部分為投資與投機(jī)需求，即投資者以資產(chǎn)增值為目的而持有通證。在實(shí)現(xiàn)使用需求層面，通證完成了價值創(chuàng)造的過程，即通證在這個過程中實(shí)現(xiàn)了流通并能與現(xiàn)實(shí)對標(biāo)，通證不再是一個簡單的符號或者是一個名詞。用戶在社區(qū)中達(dá)成了接受該通證的普遍共識，而通過交換完成了價值創(chuàng)造的過程。在投資需求層面，則完成了價格發(fā)現(xiàn)的過程。投資者在這場博弈中只關(guān)心自己持有的通證能否在未來通過價格上漲去實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)增值，而并不關(guān)心該通證是否具有更多的使用場景。投資者希望自己的資產(chǎn)能夠保值，投機(jī)者則通過不斷的交易為通證提供了流動性。類比費(fèi)雪的貨幣數(shù)量論，貨幣流動性與物價水平之間呈現(xiàn)正相關(guān)，因而當(dāng)通證的流動性增加時，價格會上漲，用戶對該通證的信心會增加，從而正向激勵用戶更多地持有與使用。同時，如果有更多的用戶使用該通證，發(fā)行方的信心增加，而且通證價格上漲使得發(fā)行方有更多的資金，從而構(gòu)建更成熟而廣闊的生態(tài)令通證使用場景增加。此時，該通證的價值提升，而后又會吸引投資、投機(jī)者持有該通證，實(shí)現(xiàn)了正向的激勵循環(huán)。

　　6合理通證經(jīng)濟(jì)的設(shè)計(jì)

　　通證化的兩種分類分別是：第一，當(dāng)存在價格機(jī)制時，在這種情況下交換媒介為法定貨幣或者虛擬電子貨幣，此時可以直接將該代幣通證化，比如電子商務(wù)和共享經(jīng)濟(jì)。第二，當(dāng)不存在價格機(jī)制時，在這種情況下交換媒介不具備貨幣特征，此時需要利用通證化引入價格機(jī)制，比如瀏覽器、搜索引擎等。在還未通證化的情況下，網(wǎng)民通過門戶網(wǎng)站、搜索引擎免費(fèi)獲得了資訊，用以交換的是他們的個人偏好等大數(shù)據(jù)信息，門戶網(wǎng)站基于此信息定向推送廣告給用戶。然而，真實(shí)情況是用戶并不知道他們的數(shù)據(jù)被使用到了哪里，被使用了多少，或者是否進(jìn)行了公平的交易，即被動接受了過多的廣告。

　　結(jié)束語

　　我們說通證是一種可流通的憑證，有了區(qū)塊鏈技術(shù)的依托，通證已不單單是作為可流通的憑證存在了。通證和區(qū)塊鏈彼此成就，共同開啟了通證經(jīng)濟(jì)的新篇章。不過，通證經(jīng)濟(jì)仍處于發(fā)展初期，開發(fā)者們?nèi)栽诓粩嗵剿鳌⑼貙捦ㄗC經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用場景。

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