很多企業(yè)單位在進行財務(wù)分析的時候都會制定一些財務(wù)報表進行分析，哈佛分析框架也是近年來備受關(guān)注的一個對象。本文是一篇經(jīng)濟核心期刊發(fā)表范文，主要由基于哈佛理論框架視角論述了華銳風(fēng)電財務(wù)困局研究，
　　【摘要】財務(wù)報表分析已經(jīng)成為眾多利益相關(guān)者進一步獲取有價值的信息，便于自己進行決策的主要方法和手段。本文以哈佛分析框架為工具，選擇近來備受資本市場關(guān)注的華銳風(fēng)電為對象，從戰(zhàn)略、會計、財務(wù)和前景四個方面進行了詳盡的分析，并提出了相應(yīng)的對策。

　　【關(guān)鍵詞】華銳風(fēng)電,哈佛理論框架,財務(wù)困局

　　一、 基于哈佛分析框架的財務(wù)分析

　　(一)戰(zhàn)略分析

　　華銳風(fēng)電在 2009 年度制訂了“三三五一”的發(fā)展目標(biāo)，即用三年時間進入全球前三， 用五年的時間挑戰(zhàn)全球第一。2011 年，為了進一步實現(xiàn)公司 2009 年制定的發(fā)展戰(zhàn)略，隨著公司的上市，公司開始大規(guī)模擴張，并提出了“兩海”戰(zhàn)略，旨在大力發(fā)展海上風(fēng)電，并全力拓展海外市場。然而，2011 年開始，風(fēng)電行業(yè)進入瓶頸期，政府政策支持優(yōu)勢逐漸減弱。華銳風(fēng)電依舊癡迷于全球第一的宏大愿景，沒有對戰(zhàn)略作出及時調(diào)整，使得公司經(jīng)營情況惡化，最終致使公司在 2012 年和 2013 年發(fā)生巨額虧損。

　　(二)會計分析

　　1.存貨 存貨是風(fēng)電企業(yè)重要的一項資產(chǎn)，它是生產(chǎn)制造及銷售過程中供血、造血及升值的關(guān)鍵。華銳風(fēng)電存貨近五年的具體變化情況見表 1：

　　表1華銳風(fēng)電近五年存貨變化情況表

　　由上表顯示，存貨的賬面價值雖然逐步在減少，但是除了 2011 年公司上市之后涌入的龐大現(xiàn)金流改善了流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)外，使當(dāng)年度的存貨占整體公司流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)整體比 值大幅降低，在 2012 到最近發(fā)布的 2014 中期財報，存貨占流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)比例均小幅上 漲。說明公司在 2012 年后公司管理層低估了對風(fēng)電的政策緊縮和風(fēng)電行業(yè)冬天的來臨，仍 堅持高速擴張的策略，造成了資產(chǎn)和存貨都出現(xiàn)了下降，但是相對而言，存貨的相對存量在增加。

　　(三)財務(wù)分析

　　1.償債能力分析

　　表2 華銳風(fēng)電償債能力分析表

　　從反應(yīng)短期償債能力的流動比率和現(xiàn)金來看， 2011 年，華銳風(fēng)電的流動比率、速動比率大幅提升，其原因是發(fā)行新股募集資金及債券發(fā)行募集資金導(dǎo)致貨幣資金比年初余額增長70.32%，達到 96.68 億元。2012 年至 2013 年，流動比率、現(xiàn)金比率均處于下降趨勢且低于 行業(yè)平均水平，主要原因外部宏觀經(jīng)濟形勢惡化下企業(yè)仍然盲目擴張對企業(yè)經(jīng)營所造成的不利影響。2014 年前六個月，華銳風(fēng)電的現(xiàn)金比率繼續(xù)下行，流動比率有小幅回升。

　　從長期來看，2012 至 2014 年，雖然華銳風(fēng)電的資產(chǎn)負債率基本維持在 60%附近，且和 行業(yè)平均持平，但難以掩蓋其經(jīng)營和財務(wù)問題，其資產(chǎn)由 2011 年的 347.85 億元減少為 2014 年的 217.31 億元，負債由 2011 年的 209.24 億元減少為 2014 年的 129.89 億元，所有者權(quán) 益由 2011 年的 138.61 億元減少為 2014 年的 87.42 億元。資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益不斷減 少是企業(yè)經(jīng)營狀況不斷惡化的表現(xiàn)。

　　2.銷售能力

　　表3 華銳風(fēng)電近5年年銷售凈利率

　　從橫向分析來看，華銳風(fēng)電同行業(yè)平均一樣在 2012 年銷售凈利率出現(xiàn)了較大幅度的下降，但是不同的是，從 2013 年起風(fēng)電行業(yè)開始觸底反彈，但是華銳風(fēng)電卻一蹶不振，深陷 虧損泥潭。

　　從縱向分析看華銳風(fēng)電的銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率自 2011 年秩序下降，并隨著 2013 年較大幅度的下降，達到最低點。2014 年，均有小幅回升。從訂單的角度來看，華銳風(fēng)電 取得的有效市場資源及訂單數(shù)量低于預(yù)期，短期內(nèi)市場拓展前景不樂觀，再加上資金緊張，短期內(nèi)扭虧非常困難。

　　(四)前景分析

　　基于前述分析的基礎(chǔ)上，我們根據(jù)企業(yè)現(xiàn)在所面臨的困 難和所具有的優(yōu)勢，對公司未來前景進行如下展望。不利因素：1.公司貨幣資金急速下降， 債券到期償付壓力大;2.凈利潤持續(xù)飄綠，在 2014 年半年度報表虧損 309，523，362.6 元的情況下，華銳一腳踏入退市鬼門關(guān) 3.公司戰(zhàn)略盲目，質(zhì)量問題頻出，官司纏身 但同時公司也具有：1.身處朝陽產(chǎn)業(yè)，風(fēng)電行業(yè)基本面轉(zhuǎn)好，國家加大扶持力度;2.技術(shù)領(lǐng)先。大功率風(fēng)機、海上風(fēng)機技術(shù)全國領(lǐng)先等優(yōu)。

　　因此筆者認為華銳風(fēng)電在克服了自身的不利影響之后，發(fā)揮自己的優(yōu)勢，就可以扭虧為 盈，擺脫當(dāng)前的財務(wù)困境。

　　三、對策建議

　　1.認真分析市場行情，暫緩風(fēng)電項目上馬，調(diào)低企業(yè)擴張步伐，避免只求規(guī)模而不重效率的錯誤發(fā)展模式。

　　2.正確處理政策與發(fā)展的關(guān)系，加強核心競爭力建設(shè)，處理好政商關(guān)系，完 善企業(yè)營銷體系的市場化建設(shè)，以理性競爭、市場調(diào)節(jié)的方式促進發(fā)展。

　　3.質(zhì)量優(yōu)先、加強管控，做好售后服務(wù)，維護好與客戶及供應(yīng)商之間的關(guān)系。

　　4.突出優(yōu)勢，繼續(xù)發(fā)揚公司在海上風(fēng)電領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

　　5.加強應(yīng)收帳款管理，提高收益質(zhì)量水平。

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　　經(jīng)濟核心期刊推薦：《世界經(jīng)濟》雜志是中國世界經(jīng)濟學(xué)會和中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所共同主辦的專業(yè)學(xué)術(shù)刊物。它創(chuàng)刊于1978年，是國內(nèi)創(chuàng)刊最早的世界經(jīng)濟類刊物之一。

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