很多企業(yè)單位在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的時(shí)候都會(huì)制定一些財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，哈佛分析框架也是近年來(lái)備受關(guān)注的一個(gè)對(duì)象。本文是一篇經(jīng)濟(jì)核心期刊發(fā)表范文，主要由基于哈佛理論框架視角論述了華銳風(fēng)電財(cái)務(wù)困局研究，
　　【摘要】財(cái)務(wù)報(bào)表分析已經(jīng)成為眾多利益相關(guān)者進(jìn)一步獲取有價(jià)值的信息，便于自己進(jìn)行決策的主要方法和手段。本文以哈佛分析框架為工具，選擇近來(lái)備受資本市場(chǎng)關(guān)注的華銳風(fēng)電為對(duì)象，從戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)和前景四個(gè)方面進(jìn)行了詳盡的分析，并提出了相應(yīng)的對(duì)策。

　　【關(guān)鍵詞】華銳風(fēng)電,哈佛理論框架,財(cái)務(wù)困局

　　一、 基于哈佛分析框架的財(cái)務(wù)分析

　　(一)戰(zhàn)略分析

　　華銳風(fēng)電在 2009 年度制訂了“三三五一”的發(fā)展目標(biāo)，即用三年時(shí)間進(jìn)入全球前三， 用五年的時(shí)間挑戰(zhàn)全球第一。2011 年，為了進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)公司 2009 年制定的發(fā)展戰(zhàn)略，隨著公司的上市，公司開(kāi)始大規(guī)模擴(kuò)張，并提出了“兩海”戰(zhàn)略，旨在大力發(fā)展海上風(fēng)電，并全力拓展海外市場(chǎng)。然而，2011 年開(kāi)始，風(fēng)電行業(yè)進(jìn)入瓶頸期，政府政策支持優(yōu)勢(shì)逐漸減弱。華銳風(fēng)電依舊癡迷于全球第一的宏大愿景，沒(méi)有對(duì)戰(zhàn)略作出及時(shí)調(diào)整，使得公司經(jīng)營(yíng)情況惡化，最終致使公司在 2012 年和 2013 年發(fā)生巨額虧損。

　　(二)會(huì)計(jì)分析

　　1.存貨 存貨是風(fēng)電企業(yè)重要的一項(xiàng)資產(chǎn)，它是生產(chǎn)制造及銷售過(guò)程中供血、造血及升值的關(guān)鍵。華銳風(fēng)電存貨近五年的具體變化情況見(jiàn)表 1：

　　表1華銳風(fēng)電近五年存貨變化情況表

　　由上表顯示，存貨的賬面價(jià)值雖然逐步在減少，但是除了 2011 年公司上市之后涌入的龐大現(xiàn)金流改善了流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)外，使當(dāng)年度的存貨占整體公司流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)整體比 值大幅降低，在 2012 到最近發(fā)布的 2014 中期財(cái)報(bào)，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)比例均小幅上 漲。說(shuō)明公司在 2012 年后公司管理層低估了對(duì)風(fēng)電的政策緊縮和風(fēng)電行業(yè)冬天的來(lái)臨，仍 堅(jiān)持高速擴(kuò)張的策略，造成了資產(chǎn)和存貨都出現(xiàn)了下降，但是相對(duì)而言，存貨的相對(duì)存量在增加。

　　(三)財(cái)務(wù)分析

　　1.償債能力分析

　　表2 華銳風(fēng)電償債能力分析表

　　從反應(yīng)短期償債能力的流動(dòng)比率和現(xiàn)金來(lái)看， 2011 年，華銳風(fēng)電的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率大幅提升，其原因是發(fā)行新股募集資金及債券發(fā)行募集資金導(dǎo)致貨幣資金比年初余額增長(zhǎng)70.32%，達(dá)到 96.68 億元。2012 年至 2013 年，流動(dòng)比率、現(xiàn)金比率均處于下降趨勢(shì)且低于 行業(yè)平均水平，主要原因外部宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化下企業(yè)仍然盲目擴(kuò)張對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)所造成的不利影響。2014 年前六個(gè)月，華銳風(fēng)電的現(xiàn)金比率繼續(xù)下行，流動(dòng)比率有小幅回升。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，2012 至 2014 年，雖然華銳風(fēng)電的資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在 60%附近，且和 行業(yè)平均持平，但難以掩蓋其經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)問(wèn)題，其資產(chǎn)由 2011 年的 347.85 億元減少為 2014 年的 217.31 億元，負(fù)債由 2011 年的 209.24 億元減少為 2014 年的 129.89 億元，所有者權(quán) 益由 2011 年的 138.61 億元減少為 2014 年的 87.42 億元。資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益不斷減 少是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不斷惡化的表現(xiàn)。

　　2.銷售能力

　　表3 華銳風(fēng)電近5年年銷售凈利率

　　從橫向分析來(lái)看，華銳風(fēng)電同行業(yè)平均一樣在 2012 年銷售凈利率出現(xiàn)了較大幅度的下降，但是不同的是，從 2013 年起風(fēng)電行業(yè)開(kāi)始觸底反彈，但是華銳風(fēng)電卻一蹶不振，深陷 虧損泥潭。

　　從縱向分析看華銳風(fēng)電的銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率自 2011 年秩序下降，并隨著 2013 年較大幅度的下降，達(dá)到最低點(diǎn)。2014 年，均有小幅回升。從訂單的角度來(lái)看，華銳風(fēng)電 取得的有效市場(chǎng)資源及訂單數(shù)量低于預(yù)期，短期內(nèi)市場(chǎng)拓展前景不樂(lè)觀，再加上資金緊張，短期內(nèi)扭虧非常困難。

　　(四)前景分析

　　基于前述分析的基礎(chǔ)上，我們根據(jù)企業(yè)現(xiàn)在所面臨的困 難和所具有的優(yōu)勢(shì)，對(duì)公司未來(lái)前景進(jìn)行如下展望。不利因素：1.公司貨幣資金急速下降， 債券到期償付壓力大;2.凈利潤(rùn)持續(xù)飄綠，在 2014 年半年度報(bào)表虧損 309，523，362.6 元的情況下，華銳一腳踏入退市鬼門(mén)關(guān) 3.公司戰(zhàn)略盲目，質(zhì)量問(wèn)題頻出，官司纏身 但同時(shí)公司也具有：1.身處朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，風(fēng)電行業(yè)基本面轉(zhuǎn)好，國(guó)家加大扶持力度;2.技術(shù)領(lǐng)先。大功率風(fēng)機(jī)、海上風(fēng)機(jī)技術(shù)全國(guó)領(lǐng)先等優(yōu)。

　　因此筆者認(rèn)為華銳風(fēng)電在克服了自身的不利影響之后，發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，就可以扭虧為 盈，擺脫當(dāng)前的財(cái)務(wù)困境。

　　三、對(duì)策建議

　　1.認(rèn)真分析市場(chǎng)行情，暫緩風(fēng)電項(xiàng)目上馬，調(diào)低企業(yè)擴(kuò)張步伐，避免只求規(guī)模而不重效率的錯(cuò)誤發(fā)展模式。

　　2.正確處理政策與發(fā)展的關(guān)系，加強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)，處理好政商關(guān)系，完 善企業(yè)營(yíng)銷體系的市場(chǎng)化建設(shè)，以理性競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)調(diào)節(jié)的方式促進(jìn)發(fā)展。

　　3.質(zhì)量?jī)?yōu)先、加強(qiáng)管控，做好售后服務(wù)，維護(hù)好與客戶及供應(yīng)商之間的關(guān)系。

　　4.突出優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)發(fā)揚(yáng)公司在海上風(fēng)電領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

　　5.加強(qiáng)應(yīng)收帳款管理，提高收益質(zhì)量水平。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]黃世忠.財(cái)務(wù)報(bào)表分析：理論、框架、方法與案例[M].中國(guó)財(cái)經(jīng)出版社，2007.

　　[2]阮永平.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表解讀―新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下投資價(jià)值挖掘視角[M].華東理工大學(xué)出版社，2010.

　　[3]孫衛(wèi)東.基于哈佛分析框架下漢王科技的財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].財(cái)務(wù)與管理，2013.
　　經(jīng)濟(jì)核心期刊推薦：《世界經(jīng)濟(jì)》雜志是中國(guó)世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)和中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所共同主辦的專業(yè)學(xué)術(shù)刊物。它創(chuàng)刊于1978年，是國(guó)內(nèi)創(chuàng)刊最早的世界經(jīng)濟(jì)類刊物之一。

轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)自：http://www.jinnzone.com/caihuailw/54385.html