核心期刊論文推薦雜志《世界經(jīng)濟(jì)》雜志是中國(guó)世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)和中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所共同主辦的專業(yè)學(xué)術(shù)刊物。它創(chuàng)刊于1978年，是國(guó)內(nèi)創(chuàng)刊最早的世界經(jīng)濟(jì)類(lèi)刊物之一。
　　摘要：在競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展得到了非常多人的關(guān)注，在時(shí)間的不斷演變的過(guò)程中，我國(guó)的中小企業(yè)發(fā)揮著越來(lái)越大的作用，已經(jīng)成為解決我國(guó)勞動(dòng)力就業(yè)的重要力量。本文重點(diǎn)在于研究我國(guó)中小企業(yè)在籌資過(guò)程中遇到的困境。主要的籌資方式及面對(duì)如此眾多的籌資方式應(yīng)該做出怎樣的決策，通過(guò)對(duì)這些分析使它們籌集到更多的資金，茁壯成長(zhǎng)。

　　關(guān)鍵詞：中小企業(yè),籌資方式,籌資決策,籌資困境

　　一、緒論

　　(一)籌資的意義

　　籌資是指公司依據(jù)自己的具體情況如生產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)狀況，采用合理的籌資方法，通過(guò)選擇適合自己的籌資渠道和資本市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)有效地籌集公司所需的資金。對(duì)每個(gè)企業(yè)來(lái)講資金都是非常重要的，把它比喻成一個(gè)企業(yè)的血液一點(diǎn)也不為過(guò)，假如沒(méi)有了資金，那么中小企業(yè)連基本的生存都很難得到保障。

　　現(xiàn)如今，對(duì)任何企業(yè)來(lái)講選擇正確的籌資方式至關(guān)重要，因?yàn)檫@關(guān)系著企業(yè)在正常運(yùn)行過(guò)程中是否可以籌集到所需要的資金。好的方式方法才能滿足一個(gè)企業(yè)運(yùn)行過(guò)程中所需求的資金。企業(yè)不一樣，它的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境就不一樣，這讓企業(yè)在選擇籌資方式上有了根本的差別。如果一個(gè)企業(yè)想要保持長(zhǎng)期的穩(wěn)定發(fā)展和快速的成長(zhǎng)，那么采取適合自己企業(yè)發(fā)展的籌資方式和籌資決策是必不可少的。

　　(二)國(guó)內(nèi)外的研究動(dòng)態(tài)

　　1.國(guó)內(nèi)籌資的研究動(dòng)態(tài)

　　中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的非�？焖�，就使得企業(yè)的籌資也要不斷發(fā)展，我國(guó)中小企業(yè)的籌資表現(xiàn)出的趨勢(shì)是多種多樣、千姿百態(tài)，許多企業(yè)在籌資時(shí)都采用直接籌資的方式獲取資金。其中的原因有很多種，但其主要是由于我國(guó)逐漸變?nèi)醯膰?guó)家宏觀調(diào)控和日益困難的財(cái)政狀況，我國(guó)中小企業(yè)所需要的資金很難滿足企業(yè)越來(lái)越大的生產(chǎn)規(guī)模，另外，銀行不能采取有效的手段約束信貸資金，使得銀行的不良債務(wù)規(guī)模越來(lái)越大，而銀行的自由自己的比例卻越來(lái)越低，這將給我國(guó)的中小企業(yè)一個(gè)警示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中潛伏著危機(jī)，比如信用危機(jī)和通貨膨脹，再加上如果一個(gè)企業(yè)它自身的負(fù)債率很高，那它可以投入資金的能力也會(huì)變得非常弱。

　　2.國(guó)外籌資的研究動(dòng)態(tài)

　　從西方各個(gè)國(guó)家來(lái)看，它們的籌資是一種比較單純簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)之間在運(yùn)行過(guò)程中需要企業(yè)納入重點(diǎn)討論對(duì)象的問(wèn)題，首先外國(guó)的中小企業(yè)跟我國(guó)的相比，有很多相似的地方，比如規(guī)模比較小、變數(shù)較多、風(fēng)險(xiǎn)大等，另一方面，企業(yè)的資金其實(shí)也是一種商品，只是它很特殊，且具有服務(wù)性，在資金的流動(dòng)過(guò)程中有很大的可能受到侵害，因?yàn)閴馁~而收不回資金就是其中典型的一種，這樣也就對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)造成了不好的影響，使得中小企業(yè)在籌措資金時(shí)有了難度。西方國(guó)家的中小企業(yè)籌資可以分為兩種情況：一種是單人成立的企業(yè)和多人合伙企業(yè)，雖然在人數(shù)上有差別，但是這兩類(lèi)企業(yè)還是有很多相同的地方，即規(guī)模比較小，都是一些微型企業(yè)，或者是一些剛剛成立的企業(yè)，它們的資金來(lái)源主要是開(kāi)辦人或其他合伙人自己投入的資金，或者就是向其他個(gè)人借入的資金，但是也有非常少的一部分中小企業(yè)是向金融機(jī)構(gòu)借貸和向政府支援。因?yàn)樗鼈儾恍枰�支付企業(yè)所得稅，只需要支付個(gè)人所得稅，這就使得它們的繳稅負(fù)擔(dān)較為輕松，這樣就為企業(yè)節(jié)約了可觀的一些資金。

　　(三)自己的看法

　　作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家的中國(guó)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不是特別發(fā)達(dá)，近幾年發(fā)展起來(lái)的很多企業(yè)都是中小企業(yè)，因?yàn)樗鼈冇凶约邯?dú)特的優(yōu)勢(shì)，所以在市場(chǎng)上發(fā)揮著越來(lái)越大的作用。但如果它們想要在市場(chǎng)上繼續(xù)發(fā)光發(fā)熱，那就要根據(jù)它們自身的特點(diǎn)選擇適合自己的籌資方式。

　　二、概述

　　(一)籌資的概念及分類(lèi)

　　1.籌資的概念

　　作為財(cái)務(wù)管理中的第一個(gè)環(huán)節(jié)，它是指通過(guò)一定的渠道、采取有效的方式籌措企業(yè)需要的資金的一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)。

　　2.籌資的分類(lèi)

　　按資金使用期限劃分：短期資金(如各種短期債)和中長(zhǎng)期資金(如股票籌資)

　　按資金的權(quán)益性劃分：所有者權(quán)益(如吸收直接投資)和負(fù)債(如發(fā)行債券)

　　(二)籌資的原則及目的

　　1.籌資的原則

　　作為一項(xiàng)復(fù)雜并且重要的工作，只有遵循以下的基本原則，企業(yè)才可以運(yùn)用有效的時(shí)間和方法籌資。

　　(1)科學(xué)地安排籌集時(shí)間

　　每個(gè)企業(yè)都有不同的經(jīng)營(yíng)狀況和生產(chǎn)狀況，并且每個(gè)企業(yè)處的發(fā)展時(shí)期也不一樣，這就造成了每個(gè)企業(yè)的資金需求是不一樣的，在對(duì)企業(yè)的各個(gè)方面分析之后，按照科學(xué)有效的計(jì)算方法，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員做出比較精確的預(yù)算，這樣就可以大概了解企業(yè)在每個(gè)計(jì)劃投資的部分到底需要籌集多少資金，進(jìn)一步確定籌資規(guī)模。

　　(2)籌措及時(shí)

　　資金是有時(shí)間價(jià)值的，企業(yè)需要考慮這種價(jià)值，所以需要熟悉這種原理的財(cái)務(wù)人員根據(jù)企業(yè)資金的具體情況，分析在什么時(shí)候籌措資金最為合適。通過(guò)具體分析，可以在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間籌集適當(dāng)?shù)馁Y金。

　　(3)來(lái)源合理

　　資金的來(lái)源渠道也是十分重要的，它和資本市場(chǎng)一樣，就像企業(yè)的源泉一樣。通過(guò)對(duì)資金的來(lái)源渠道分析，可以看出籌集資金的過(guò)程中的很多關(guān)系。眾多的資金來(lái)源渠道可以供企業(yè)參考，這里舉出兩個(gè)：國(guó)家財(cái)政資金和銀行信貸資金。不同的來(lái)源渠道對(duì)公司在籌集資金的過(guò)程中有不相同的影響，但是不管選擇哪種籌資渠道都對(duì)企業(yè)的成本和收益或多或少都有一定的影響。企業(yè)就需要在分析這些影響之后，再綜合考慮那些渠道，選擇對(duì)企業(yè)影響較小的，付出較少的同時(shí)得到最大的效益。

　　(4)方式經(jīng)濟(jì)

　　企業(yè)確定了籌資的多少、在什么時(shí)候籌資及從哪種渠道籌資后，就應(yīng)該將這些方式渠道進(jìn)行組合，因?yàn)槊糠N籌資都是需要付出成本的，不同的籌資方式成本都不一樣，本來(lái)中小企業(yè)就最需要的是資金，而在籌資時(shí)還得付出成本，要想節(jié)約成本，那就要對(duì)各種組合進(jìn)行分析，在自己已有的條件下選出最適合企業(yè)的籌資方式。

　　2.籌資的目的

　　從中小企業(yè)的概況來(lái)分析，籌資的目的可以概括為以下兩個(gè)方面： 　　(1)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要

　　公司成立后主要的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)就是獲得盈利，那怎樣實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)呢?那只有在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)，所以在這個(gè)過(guò)程中投入資金比例很多，也就顯得很重要。公司籌資的基本目的也就是為了讓自己企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以正常有序的進(jìn)行�？梢约�(xì)分成兩種情況：為了維持日常簡(jiǎn)單的再生產(chǎn)而進(jìn)行的籌資和企業(yè)想要擴(kuò)大生產(chǎn)而進(jìn)行的大規(guī)模延伸生產(chǎn)的籌資。其中第一種簡(jiǎn)單的日常生產(chǎn)因?yàn)槊刻斓纳�產(chǎn)操作非常簡(jiǎn)單，企業(yè)的管理人員沒(méi)有做出具體的投資決策和安排，這就造成了籌資的時(shí)間和金額有很大的不確定性。

　　(2)滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要

　　企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為了獲得利潤(rùn)，就要計(jì)算自己企業(yè)的資本和負(fù)債的比例，再將比例進(jìn)行調(diào)整，這就是對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的做法。調(diào)整的最根本的目的就是為了進(jìn)一步調(diào)整籌資的風(fēng)險(xiǎn)和成本。這些調(diào)整可能會(huì)引起資產(chǎn)總額與籌資總額的增加，也可能減少或不變。

　　(三)對(duì)其籌資的重要性分析

　　沒(méi)有資金企業(yè)就不能生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，更不要說(shuō)盈利。如果企業(yè)不想停滯不前那就在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中不斷的投入資金，將投入的資金轉(zhuǎn)化成更多產(chǎn)出的資金。但是我國(guó)的中小企業(yè)本來(lái)就有規(guī)模小的特點(diǎn)，發(fā)展有限制，自己本身就沒(méi)有太多的資金，所以籌資很重要。所以對(duì)于中小企業(yè)而言，怎樣走出籌資困境，選擇怎樣的籌資方式，做出怎樣的籌資決策尤顯重要，這些都將關(guān)系到一個(gè)企業(yè)從起步到成長(zhǎng)以至于到成熟會(huì)有如何的發(fā)展，更何況無(wú)論做什么少了錢(qián)是不能運(yùn)轉(zhuǎn)的。

　　(四)我國(guó)中小企業(yè)籌資的困境

　　從我國(guó)中小企業(yè)自身發(fā)展來(lái)看，總體水平發(fā)展不高，且經(jīng)營(yíng)狀況又不是十分理想，我國(guó)中小企業(yè)大多都有共同的缺點(diǎn)，那就是財(cái)務(wù)制度不健全，缺乏治理公司的規(guī)范的成套結(jié)構(gòu)，很多商業(yè)銀行都不太敢借資金給我國(guó)的中小企業(yè)，對(duì)它們都產(chǎn)生了信用歧視，其實(shí)這些都是它們自己造成的，因?yàn)楹芏嘀行∑髽I(yè)都出現(xiàn)了逃避銀行債務(wù)的情況，就使得它們的信用等級(jí)越來(lái)越低。從企業(yè)本身來(lái)講，很多有能力有技術(shù)的人員不愿意到這些中小企業(yè)去，導(dǎo)致了只有資歷平庸的員工愿意在這些企業(yè)里服務(wù)，使得這些企業(yè)的創(chuàng)新能力及開(kāi)發(fā)能力都不足，企業(yè)的發(fā)展危機(jī)重重。最重要的是，雖然我國(guó)頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，但是沒(méi)有統(tǒng)一的管理部門(mén)去監(jiān)督這部法律的實(shí)施，導(dǎo)致了相關(guān)政府和企業(yè)及個(gè)人之間少了有效的溝通協(xié)調(diào)，以至于限制了這些企業(yè)的籌資活動(dòng)。

　　三、我國(guó)中小企業(yè)的籌資方式

　　(一)自籌資金

　　中小企業(yè)本身就沒(méi)有太多的資金，這時(shí)就要考慮在籌資過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用，這時(shí)自籌資金以其自身特有的優(yōu)勢(shì)，那就是籌資成本很低，成為了中小企業(yè)首先考慮的籌資方式。但是，有時(shí)候企業(yè)的資金需求量很大，為了降低在籌資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人建議還是不要將自有資金全部投入企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程，要適當(dāng)?shù)目紤]其他的籌資方式。

　　(二)直接籌資

　　直接融資的方式有發(fā)行股票和債券，主要以這兩種方式公開(kāi)向社會(huì)上的其他單位或者個(gè)人籌集資金。從以發(fā)行股票籌資來(lái)說(shuō)，因?yàn)橹挥猩鲜辛说墓�司制中小企業(yè)才可以發(fā)行，但是我國(guó)的中小企業(yè)基本都沒(méi)有上市，所以很少采取這種方式籌資;再來(lái)了解一下以發(fā)行債券的方式籌資，我國(guó)發(fā)行債券的規(guī)模管理方式是“規(guī)�？刂啤⒓�中管理、分級(jí)審批”，按照這樣的規(guī)范那我國(guó)的中小企業(yè)就受到了規(guī)模、效益的限制，進(jìn)不了發(fā)行債券的門(mén)檻。所以，從很多方面考慮，這兩種方式都不太適合中小企業(yè)運(yùn)用到籌資中。

　　(三)間接籌資

　　間接籌資，主要就是銀行貸款，很多企業(yè)都是以這樣的方式來(lái)解決資金問(wèn)題。

　　(四)政府扶持

　　中小企業(yè)相比其他性質(zhì)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較弱，容易受到市場(chǎng)的波動(dòng)，本身的素質(zhì)就低，經(jīng)營(yíng)水平也不夠好，因此特別需要政府的扶持。政府協(xié)助這些企業(yè)解決資金問(wèn)題的方式有多種，例如降低對(duì)中小企業(yè)的稅收、給予財(cái)政補(bǔ)貼等。

　　四、中小企業(yè)籌資問(wèn)題的解決方案

　　(一)改善自籌環(huán)境

　　上文已經(jīng)提到，企業(yè)的信用評(píng)級(jí)會(huì)直接影響到銀行是否愿意貸款給企業(yè)，其實(shí)，企業(yè)的信用評(píng)級(jí)與企業(yè)自身是有很大關(guān)系的，我國(guó)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)大多都是很差的，所以企業(yè)就應(yīng)該不斷對(duì)自身內(nèi)部建設(shè)進(jìn)行加強(qiáng)，通過(guò)一系列的培訓(xùn)提高自我生存發(fā)展和積累的能力，另一方面還可以提高員工的工作能力，使他們養(yǎng)成良好的職業(yè)道德。僅僅這些還是不夠的，還要具有創(chuàng)新精神，不斷完善體系，提高管理水平，拿出實(shí)際的成績(jī)和優(yōu)良的信譽(yù)，這樣才會(huì)改善在金融機(jī)構(gòu)心里的形象。

　　(二)拓寬籌資渠道

　　現(xiàn)階段，企業(yè)的籌資渠道有很多，但是依照我國(guó)中小企業(yè)的實(shí)際情況，很多的籌資渠道對(duì)它們來(lái)說(shuō)或多或少都有困難，如果還能擴(kuò)大中小企業(yè)的籌資渠道的話，那么它們?cè)谶x擇渠道的時(shí)候就多了更多的選擇。外國(guó)很多國(guó)家都建立了專門(mén)的為中小企業(yè)籌資上市的“二板市場(chǎng)”，美國(guó)還建立了“三板市場(chǎng)”，專門(mén)提供股票轉(zhuǎn)讓服務(wù)。而現(xiàn)在，我國(guó)的體制還沒(méi)有完善，但相關(guān)的部門(mén)正在積極努力，過(guò)不了多久這樣的形式我國(guó)也一定會(huì)實(shí)現(xiàn)。

　　(三)加大政府扶持

　　對(duì)于處于成長(zhǎng)緩慢期的中小企業(yè)而言，政府對(duì)它們的支持力度還是非常薄弱的。加大政府對(duì)中小企業(yè)的扶持就應(yīng)該出臺(tái)一些適當(dāng)?shù)恼�策�?lái)鼓勵(lì)中小企業(yè)的發(fā)展。比如減免稅收，通過(guò)采取稅收優(yōu)惠政策，減輕它們的繳稅負(fù)擔(dān);也可以實(shí)行財(cái)政補(bǔ)貼，這種方式重在鼓勵(lì)中小企業(yè)可以大力發(fā)展生產(chǎn)，不用焦慮稅收的負(fù)擔(dān)，可以在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中推波助瀾，也使自身可以更好地發(fā)展;上文提到，很多商業(yè)銀行不愿意貸款給信用評(píng)級(jí)低下的中小企業(yè)，如果政府可以提供貸款援助的話，那就減輕了中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)，貸款援助的方式主要有：貸款擔(dān)保、貸款貼息、其他的優(yōu)惠政策等。

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