核心期刊論文推薦雜志《世界經(jīng)濟》雜志是中國世界經(jīng)濟學(xué)會和中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所共同主辦的專業(yè)學(xué)術(shù)刊物。它創(chuàng)刊于1978年，是國內(nèi)創(chuàng)刊最早的世界經(jīng)濟類刊物之一。
　　摘要：在競爭越來越大的市場經(jīng)濟中，我國中小企業(yè)的發(fā)展得到了非常多人的關(guān)注，在時間的不斷演變的過程中，我國的中小企業(yè)發(fā)揮著越來越大的作用，已經(jīng)成為解決我國勞動力就業(yè)的重要力量。本文重點在于研究我國中小企業(yè)在籌資過程中遇到的困境。主要的籌資方式及面對如此眾多的籌資方式應(yīng)該做出怎樣的決策，通過對這些分析使它們籌集到更多的資金，茁壯成長。

　　關(guān)鍵詞：中小企業(yè),籌資方式,籌資決策,籌資困境

　　一、緒論

　　(一)籌資的意義

　　籌資是指公司依據(jù)自己的具體情況如生產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營狀況，采用合理的籌資方法，通過選擇適合自己的籌資渠道和資本市場，經(jīng)濟有效地籌集公司所需的資金。對每個企業(yè)來講資金都是非常重要的，把它比喻成一個企業(yè)的血液一點也不為過，假如沒有了資金，那么中小企業(yè)連基本的生存都很難得到保障。

　　現(xiàn)如今，對任何企業(yè)來講選擇正確的籌資方式至關(guān)重要，因為這關(guān)系著企業(yè)在正常運行過程中是否可以籌集到所需要的資金。好的方式方法才能滿足一個企業(yè)運行過程中所需求的資金。企業(yè)不一樣，它的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境就不一樣，這讓企業(yè)在選擇籌資方式上有了根本的差別。如果一個企業(yè)想要保持長期的穩(wěn)定發(fā)展和快速的成長，那么采取適合自己企業(yè)發(fā)展的籌資方式和籌資決策是必不可少的。

　　(二)國內(nèi)外的研究動態(tài)

　　1.國內(nèi)籌資的研究動態(tài)

　　中國市場經(jīng)濟發(fā)展的非�？焖伲�就使得企業(yè)的籌資也要不斷發(fā)展，我國中小企業(yè)的籌資表現(xiàn)出的趨勢是多種多樣、千姿百態(tài)，許多企業(yè)在籌資時都采用直接籌資的方式獲取資金。其中的原因有很多種，但其主要是由于我國逐漸變?nèi)醯膰�家宏觀調(diào)控和日益困難的財政狀況，我國中小企業(yè)所需要的資金很難滿足企業(yè)越來越大的生產(chǎn)規(guī)模，另外，銀行不能采取有效的手段約束信貸資金，使得銀行的不良債務(wù)規(guī)模越來越大，而銀行的自由自己的比例卻越來越低，這將給我國的中小企業(yè)一個警示，中國經(jīng)濟中潛伏著危機，比如信用危機和通貨膨脹，再加上如果一個企業(yè)它自身的負債率很高，那它可以投入資金的能力也會變得非常弱。

　　2.國外籌資的研究動態(tài)

　　從西方各個國家來看，它們的籌資是一種比較單純簡單的經(jīng)濟之間在運行過程中需要企業(yè)納入重點討論對象的問題，首先外國的中小企業(yè)跟我國的相比，有很多相似的地方，比如規(guī)模比較小、變數(shù)較多、風(fēng)險大等，另一方面，企業(yè)的資金其實也是一種商品，只是它很特殊，且具有服務(wù)性，在資金的流動過程中有很大的可能受到侵害，因為壞賬而收不回資金就是其中典型的一種，這樣也就對經(jīng)濟和社會造成了不好的影響，使得中小企業(yè)在籌措資金時有了難度。西方國家的中小企業(yè)籌資可以分為兩種情況：一種是單人成立的企業(yè)和多人合伙企業(yè)，雖然在人數(shù)上有差別，但是這兩類企業(yè)還是有很多相同的地方，即規(guī)模比較小，都是一些微型企業(yè)，或者是一些剛剛成立的企業(yè)，它們的資金來源主要是開辦人或其他合伙人自己投入的資金，或者就是向其他個人借入的資金，但是也有非常少的一部分中小企業(yè)是向金融機構(gòu)借貸和向政府支援。因為它們不需要支付企業(yè)所得稅，只需要支付個人所得稅，這就使得它們的繳稅負擔(dān)較為輕松，這樣就為企業(yè)節(jié)約了可觀的一些資金。

　　(三)自己的看法

　　作為一個發(fā)展中國家的中國，市場經(jīng)濟還不是特別發(fā)達，近幾年發(fā)展起來的很多企業(yè)都是中小企業(yè)，因為它們有自己獨特的優(yōu)勢，所以在市場上發(fā)揮著越來越大的作用。但如果它們想要在市場上繼續(xù)發(fā)光發(fā)熱，那就要根據(jù)它們自身的特點選擇適合自己的籌資方式。

　　二、概述

　　(一)籌資的概念及分類

　　1.籌資的概念

　　作為財務(wù)管理中的第一個環(huán)節(jié)，它是指通過一定的渠道、采取有效的方式籌措企業(yè)需要的資金的一項財務(wù)活動。

　　2.籌資的分類

　　按資金使用期限劃分：短期資金(如各種短期債)和中長期資金(如股票籌資)

　　按資金的權(quán)益性劃分：所有者權(quán)益(如吸收直接投資)和負債(如發(fā)行債券)

　　(二)籌資的原則及目的

　　1.籌資的原則

　　作為一項復(fù)雜并且重要的工作，只有遵循以下的基本原則，企業(yè)才可以運用有效的時間和方法籌資。

　　(1)科學(xué)地安排籌集時間

　　每個企業(yè)都有不同的經(jīng)營狀況和生產(chǎn)狀況，并且每個企業(yè)處的發(fā)展時期也不一樣，這就造成了每個企業(yè)的資金需求是不一樣的，在對企業(yè)的各個方面分析之后，按照科學(xué)有效的計算方法，企業(yè)的財務(wù)人員做出比較精確的預(yù)算，這樣就可以大概了解企業(yè)在每個計劃投資的部分到底需要籌集多少資金，進一步確定籌資規(guī)模。

　　(2)籌措及時

　　資金是有時間價值的，企業(yè)需要考慮這種價值，所以需要熟悉這種原理的財務(wù)人員根據(jù)企業(yè)資金的具體情況，分析在什么時候籌措資金最為合適。通過具體分析，可以在適當(dāng)?shù)臅r間籌集適當(dāng)?shù)馁Y金。

　　(3)來源合理

　　資金的來源渠道也是十分重要的，它和資本市場一樣，就像企業(yè)的源泉一樣。通過對資金的來源渠道分析，可以看出籌集資金的過程中的很多關(guān)系。眾多的資金來源渠道可以供企業(yè)參考，這里舉出兩個：國家財政資金和銀行信貸資金。不同的來源渠道對公司在籌集資金的過程中有不相同的影響，但是不管選擇哪種籌資渠道都對企業(yè)的成本和收益或多或少都有一定的影響。企業(yè)就需要在分析這些影響之后，再綜合考慮那些渠道，選擇對企業(yè)影響較小的，付出較少的同時得到最大的效益。

　　(4)方式經(jīng)濟

　　企業(yè)確定了籌資的多少、在什么時候籌資及從哪種渠道籌資后，就應(yīng)該將這些方式渠道進行組合，因為每種籌資都是需要付出成本的，不同的籌資方式成本都不一樣，本來中小企業(yè)就最需要的是資金，而在籌資時還得付出成本，要想節(jié)約成本，那就要對各種組合進行分析，在自己已有的條件下選出最適合企業(yè)的籌資方式。

　　2.籌資的目的

　　從中小企業(yè)的概況來分析，籌資的目的可以概括為以下兩個方面： 　　(1)滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要

　　公司成立后主要的經(jīng)營目標(biāo)就是獲得盈利，那怎樣實現(xiàn)這個目標(biāo)呢?那只有在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中實現(xiàn)，所以在這個過程中投入資金比例很多，也就顯得很重要。公司籌資的基本目的也就是為了讓自己企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動可以正常有序的進行�？梢约毞殖蓛煞N情況：為了維持日常簡單的再生產(chǎn)而進行的籌資和企業(yè)想要擴大生產(chǎn)而進行的大規(guī)模延伸生產(chǎn)的籌資。其中第一種簡單的日常生產(chǎn)因為每天的生產(chǎn)操作非常簡單，企業(yè)的管理人員沒有做出具體的投資決策和安排，這就造成了籌資的時間和金額有很大的不確定性。

　　(2)滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要

　　企業(yè)在進行經(jīng)營過程中為了獲得利潤，就要計算自己企業(yè)的資本和負債的比例，再將比例進行調(diào)整，這就是對資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整的做法。調(diào)整的最根本的目的就是為了進一步調(diào)整籌資的風(fēng)險和成本。這些調(diào)整可能會引起資產(chǎn)總額與籌資總額的增加，也可能減少或不變。

　　(三)對其籌資的重要性分析

　　沒有資金企業(yè)就不能生產(chǎn)經(jīng)營，更不要說盈利。如果企業(yè)不想停滯不前那就在經(jīng)營的過程中不斷的投入資金，將投入的資金轉(zhuǎn)化成更多產(chǎn)出的資金。但是我國的中小企業(yè)本來就有規(guī)模小的特點，發(fā)展有限制，自己本身就沒有太多的資金，所以籌資很重要。所以對于中小企業(yè)而言，怎樣走出籌資困境，選擇怎樣的籌資方式，做出怎樣的籌資決策尤顯重要，這些都將關(guān)系到一個企業(yè)從起步到成長以至于到成熟會有如何的發(fā)展，更何況無論做什么少了錢是不能運轉(zhuǎn)的。

　　(四)我國中小企業(yè)籌資的困境

　　從我國中小企業(yè)自身發(fā)展來看，總體水平發(fā)展不高，且經(jīng)營狀況又不是十分理想，我國中小企業(yè)大多都有共同的缺點，那就是財務(wù)制度不健全，缺乏治理公司的規(guī)范的成套結(jié)構(gòu)，很多商業(yè)銀行都不太敢借資金給我國的中小企業(yè)，對它們都產(chǎn)生了信用歧視，其實這些都是它們自己造成的，因為很多中小企業(yè)都出現(xiàn)了逃避銀行債務(wù)的情況，就使得它們的信用等級越來越低。從企業(yè)本身來講，很多有能力有技術(shù)的人員不愿意到這些中小企業(yè)去，導(dǎo)致了只有資歷平庸的員工愿意在這些企業(yè)里服務(wù)，使得這些企業(yè)的創(chuàng)新能力及開發(fā)能力都不足，企業(yè)的發(fā)展危機重重。最重要的是，雖然我國頒布了《中小企業(yè)促進法》，但是沒有統(tǒng)一的管理部門去監(jiān)督這部法律的實施，導(dǎo)致了相關(guān)政府和企業(yè)及個人之間少了有效的溝通協(xié)調(diào)，以至于限制了這些企業(yè)的籌資活動。

　　三、我國中小企業(yè)的籌資方式

　　(一)自籌資金

　　中小企業(yè)本身就沒有太多的資金，這時就要考慮在籌資過程中發(fā)生的費用，這時自籌資金以其自身特有的優(yōu)勢，那就是籌資成本很低，成為了中小企業(yè)首先考慮的籌資方式。但是，有時候企業(yè)的資金需求量很大，為了降低在籌資過程中的風(fēng)險，個人建議還是不要將自有資金全部投入企業(yè)的運轉(zhuǎn)過程，要適當(dāng)?shù)目紤]其他的籌資方式。

　　(二)直接籌資

　　直接融資的方式有發(fā)行股票和債券，主要以這兩種方式公開向社會上的其他單位或者個人籌集資金。從以發(fā)行股票籌資來說，因為只有上市了的公司制中小企業(yè)才可以發(fā)行，但是我國的中小企業(yè)基本都沒有上市，所以很少采取這種方式籌資;再來了解一下以發(fā)行債券的方式籌資，我國發(fā)行債券的規(guī)模管理方式是“規(guī)�？刂�、集中管理、分級審批”，按照這樣的規(guī)范那我國的中小企業(yè)就受到了規(guī)模、效益的限制，進不了發(fā)行債券的門檻。所以，從很多方面考慮，這兩種方式都不太適合中小企業(yè)運用到籌資中。

　　(三)間接籌資

　　間接籌資，主要就是銀行貸款，很多企業(yè)都是以這樣的方式來解決資金問題。

　　(四)政府扶持

　　中小企業(yè)相比其他性質(zhì)的企業(yè)競爭較弱，容易受到市場的波動，本身的素質(zhì)就低，經(jīng)營水平也不夠好，因此特別需要政府的扶持。政府協(xié)助這些企業(yè)解決資金問題的方式有多種，例如降低對中小企業(yè)的稅收、給予財政補貼等。

　　四、中小企業(yè)籌資問題的解決方案

　　(一)改善自籌環(huán)境

　　上文已經(jīng)提到，企業(yè)的信用評級會直接影響到銀行是否愿意貸款給企業(yè)，其實，企業(yè)的信用評級與企業(yè)自身是有很大關(guān)系的，我國中小企業(yè)信用評級大多都是很差的，所以企業(yè)就應(yīng)該不斷對自身內(nèi)部建設(shè)進行加強，通過一系列的培訓(xùn)提高自我生存發(fā)展和積累的能力，另一方面還可以提高員工的工作能力，使他們養(yǎng)成良好的職業(yè)道德。僅僅這些還是不夠的，還要具有創(chuàng)新精神，不斷完善體系，提高管理水平，拿出實際的成績和優(yōu)良的信譽，這樣才會改善在金融機構(gòu)心里的形象。

　　(二)拓寬籌資渠道

　　現(xiàn)階段，企業(yè)的籌資渠道有很多，但是依照我國中小企業(yè)的實際情況，很多的籌資渠道對它們來說或多或少都有困難，如果還能擴大中小企業(yè)的籌資渠道的話，那么它們在選擇渠道的時候就多了更多的選擇。外國很多國家都建立了專門的為中小企業(yè)籌資上市的“二板市場”，美國還建立了“三板市場”，專門提供股票轉(zhuǎn)讓服務(wù)。而現(xiàn)在，我國的體制還沒有完善，但相關(guān)的部門正在積極努力，過不了多久這樣的形式我國也一定會實現(xiàn)。

　　(三)加大政府扶持

　　對于處于成長緩慢期的中小企業(yè)而言，政府對它們的支持力度還是非常薄弱的。加大政府對中小企業(yè)的扶持就應(yīng)該出臺一些適當(dāng)?shù)恼�策來鼓勵中小企業(yè)的發(fā)展。比如減免稅收，通過采取稅收優(yōu)惠政策，減輕它們的繳稅負擔(dān);也可以實行財政補貼，這種方式重在鼓勵中小企業(yè)可以大力發(fā)展生產(chǎn)，不用焦慮稅收的負擔(dān)，可以在國民經(jīng)濟的發(fā)展中推波助瀾，也使自身可以更好地發(fā)展;上文提到，很多商業(yè)銀行不愿意貸款給信用評級低下的中小企業(yè)，如果政府可以提供貸款援助的話，那就減輕了中小企業(yè)的負擔(dān)，貸款援助的方式主要有：貸款擔(dān)保、貸款貼息、其他的優(yōu)惠政策等。

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