自2005年2月16日《京都議定書》正式生效以來，碳金融已經(jīng)成為了低碳化發(fā)展的核心經(jīng)濟(jì)手段，構(gòu)建完善的碳會融體系也已成為各國應(yīng)對氣候變化、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的核心支柱。我國的“十二五”規(guī)劃綱要中也明確指出了低碳的發(fā)展方向�？梢灶A(yù)見，低碳技術(shù)與低碳經(jīng)濟(jì)在我國的“十二五”規(guī)劃期內(nèi)將得到巨大的發(fā)展，低碳金融作為一種全新的金融發(fā)展模式，在其中將起到舉足輕重的作用。其中，商業(yè)銀行的碳金融業(yè)務(wù)作為促進(jìn)節(jié)能減排的主要市場調(diào)節(jié)力量，在低碳金融體系中占有重要地位。對我國商業(yè)銀行而言，發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)，不僅是履行社會責(zé)任的重要舉措，更是推動商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、提升我國商業(yè)銀行國際競爭力的有效途徑。

　　[摘要]文章從國外銀行碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r入手，對國外銀行在碳金融方面的業(yè)務(wù)開展類型進(jìn)行了全面歸納和分析，并將我國商業(yè)銀行碳金融發(fā)展?fàn)顩r與之對比，對我國商業(yè)銀行現(xiàn)有碳金融產(chǎn)品作了全面梳理，從而發(fā)現(xiàn)了我國商業(yè)銀行發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)過程中出現(xiàn)的一些問題，并由此提出了推動我國商業(yè)銀行發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)的對策建議。

　　[關(guān)鍵詞]國外銀行,碳金融,產(chǎn)品與交易

　　一、引言

　　就此而言，國內(nèi)許多學(xué)者已經(jīng)做出了一定程度的研究。例如，董玉華（2009）討論了我國碳排放交易的市場機會，開展碳排放業(yè)務(wù)對于商業(yè)銀行來說，有利于提升商業(yè)銀行的社會形象，增強商業(yè)銀行的公信力和美譽度，增加商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入。馬驍（2010）指出，目前國內(nèi)商業(yè)銀行在低碳金融方面雖都有所動作，但沒有深入到核心部分，難與國際金融機構(gòu)抗衡。王元龍（2009）找出了制約我國商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展的因素，并從商業(yè)銀行自身和外部政策環(huán)境兩個方面提出了相關(guān)對策。在產(chǎn)品設(shè)計上，陳游（2009）總結(jié)了興業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的實踐經(jīng)驗，提出商業(yè)銀行應(yīng)該爭取政策支持，積極發(fā)展綠色信貸業(yè)務(wù)，并結(jié)合節(jié)能減排項目積極開展碳權(quán)質(zhì)押融資貸款；王留之、宋陽（2009）探索性地提出了銀行類碳基金理財產(chǎn)品、以CERs收益權(quán)作為質(zhì)押的貸款、融資租賃、保理、信托類碳金融產(chǎn)品、私募基金、碳資產(chǎn)證券化和碳交易保險等八項創(chuàng)新建議。

　　這些研究主要集中在從宏觀層面介紹碳金融市場發(fā)展現(xiàn)狀，或者是從商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新角度進(jìn)行具體介紹，但是，針對國外商業(yè)銀行碳金融產(chǎn)品的系統(tǒng)介紹，以及對國內(nèi)現(xiàn)有碳金融產(chǎn)品的梳理和比較還很少。因此，通過對國外銀行在碳金融方面的業(yè)務(wù)開展類型進(jìn)行全面歸納和分析，并將我國商業(yè)銀行碳金融發(fā)展?fàn)顩r與之對比，發(fā)現(xiàn)我國商業(yè)銀行在碳金融業(yè)務(wù)方面存在的問題，就顯得很有必要了。

　　二、國外銀行業(yè)碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展類型及發(fā)展?fàn)顩r

　　國外銀行業(yè)碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展較早，碳金融業(yè)務(wù)已經(jīng)形成了一定的規(guī)模，開展的業(yè)務(wù)類型主要有以下四個方面。

　�。ㄒ唬┿y行碳基金投資業(yè)務(wù)

　　碳基金專門為碳減排項目提供融資，包括從現(xiàn)有減排項目中購買排放額度或直接投資于新項目。這類基金包括國際多邊援助機構(gòu)受各國或地區(qū)委托所設(shè)立的碳基金、金融機構(gòu)設(shè)立的盈利性投資碳基金、政府雙邊合作碳基金及一些自愿進(jìn)行減排的基金等。作為一個重要的募集基金方式，無論是公募還是私募，碳基金都應(yīng)該是未來充滿潛力的融資方式。

　　首個碳基金是世界銀行在1999年建立的1.8億美元的原型碳基金，之后，碳基金在全球范圍內(nèi)迅速發(fā)展，各種形式的碳基金相繼出現(xiàn)。到2009年，國際碳基金的總數(shù)已達(dá)87只，資金規(guī)模為161億美元，此外還有6只醞釀中的基金，資金總規(guī)模為32.3億美元（FinaneialSolutions，2009），這個數(shù)字還在不斷地被改寫。國際投行與國際上一些領(lǐng)先的商業(yè)銀行都看好這一發(fā)展?jié)摿�巨大的市場，紛紛投資到碳基金的這一領(lǐng)域上來，如瑞士信托銀行、匯豐銀行和法國興業(yè)銀行共同出資1.35億英鎊建立的國際上規(guī)模最大的碳基金——排放交易基金、日本國際協(xié)力銀行與日本政策投資銀行出資建立的日本碳基金、亞洲開發(fā)銀行建立的亞太碳基金等。

　�。ǘ�）低碳項目貸款

　　項目融資是以項目本身具有比較高的投資回報可行性或者第三者的抵押為擔(dān)保的一種融資方式。低碳項目貸款的主要抵押形式包括項目經(jīng)營權(quán)、項目產(chǎn)權(quán)和CERs收益權(quán)等碳權(quán)質(zhì)押�？偟膩碚f，目前商業(yè)銀行重點關(guān)注3個領(lǐng)域的投資機會：（1）低碳技術(shù)領(lǐng)域，旨在降低能源消費的碳強度，控制二氧化碳的增長速度，如碳捕捉、碳封存、碳蓄積和低耗能設(shè)施等；（2）可再生能源領(lǐng)域，旨在走出人類目前基于化石能源的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長與溫室氣體排放“脫鉤”，如生物能源、風(fēng)能、太陽能、水能、海洋能和燃料電池能等；（3）能源效率管理領(lǐng)域，如高效建筑、建筑材料、能源儲存與轉(zhuǎn)化等。

　　目前，商業(yè)銀行使用最多的項目融資標(biāo)準(zhǔn)是赤道原則。2003年6月，10家銀行首次宣布實行“赤道原則”，銀行在提供資金支持之前，對項目進(jìn)行社會和環(huán)境評估。截至2009年10月，共有68家銀行機構(gòu)加入赤道原則，包括中國的興業(yè)銀行。這些銀行占有國際融資的90%以上，其業(yè)務(wù)更是遍及全球100多個國家和地區(qū)。例如，2005年起花旗銀行遵循赤道原則為全球基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展項目融資1000多億美元，2009年以來花旗中國完成了包括中航惠騰風(fēng)電設(shè)備、巨力新能源和天課華能源科技等多家涉及新能源行業(yè)的金融服務(wù)及解決方案，提供總計2000萬美元的融資。

　�。ㄈ�）商業(yè)銀行碳金融中間業(yè)務(wù)

　　1.碳交易**服務(wù)。銀行開展碳交易**服務(wù)即指以中間商的角色直接參與交易活動。一方面，商業(yè)銀行要為國內(nèi)CDM項目投資企業(yè)提供各種咨詢服務(wù)，諸如在歐洲碳交易市場上如何利用碳金融期貨合約等衍生丁具進(jìn)行套期保值提供建議；另一方面，商業(yè)銀行要憑借全球客戶基礎(chǔ)為碳排放權(quán)買賣雙方進(jìn)行積極的撮合服務(wù)，挖掘潛在的買者和賣者從中賺取傭金收入。此外，商業(yè)銀行要積極介人國內(nèi)碳交易**機構(gòu)的設(shè)立。

　　在歐洲，一些活躍的銀行建立了碳交易柜臺，提供買賣經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險管理和代理交易操作等服務(wù)。荷蘭銀行是這一類型的代表，已是排名世界前十位的交易商，憑借其廣泛的全球性客戶基礎(chǔ)，為碳交易各方牽線搭橋，提供代理、融資擔(dān)保和碳交易咨詢等**服務(wù)，獲取中間業(yè)務(wù)收入。巴克萊銀行是英國第一家為歐盟排放交易體系建立碳交易平臺的銀行，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成為碳交易市場上最大的交易平臺。另外，美國銀行也與芝加哥氣候交易所和歐洲氣候交易所合作，為碳交易市場建設(shè)提供支持，并開發(fā)與碳排放權(quán)相關(guān)的金融產(chǎn)品和服務(wù)。三井住友銀行巴西分行，開創(chuàng)性地開展了碳減排交易的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，將巴西中小規(guī)模碳減排項目的碳減排量出售給日本Chugo知電力公司從而實現(xiàn)商品化，有力地促進(jìn)了巴西碳減排項目的發(fā)展，也為兩國清潔能源發(fā)展機制的建立和交易成功開展起到了示范作用。2.與碳排放權(quán)交易掛鉤的理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)。銀行理財產(chǎn)品是銀行針對特定的目標(biāo)客戶群設(shè)計開發(fā)并銷售的資金投資和管理計劃。銀行碳類理財產(chǎn)品是面向普通大眾客戶的環(huán)保理財產(chǎn)品，既體現(xiàn)了銀行作為企業(yè)的社會責(zé)任，也體現(xiàn)了銀行的經(jīng)營創(chuàng)新。與碳排放權(quán)交易掛鉤的理財產(chǎn)品有四大亮點：一是立足歐洲碳交易市場，分享歐盟國家低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的收益；二是推廣環(huán)保理念，推動低碳經(jīng)濟(jì)大眾化、平民化；三是掛鉤歐洲氣候交易所上市的“碳排放權(quán)期貨合約”，利用前沿金融創(chuàng)新工具獲取較高收益；四是靈活的投資幣種（人民幣，美元），可以優(yōu)化客戶擁有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

　　在這方面，荷蘭銀行在世界范圍內(nèi)處于領(lǐng)先地位。因為發(fā)現(xiàn)近年來開展環(huán)保業(yè)務(wù)的上市公司股價表現(xiàn)遠(yuǎn)好于股市綜合指數(shù)，荷蘭銀行選擇了這些公司為樣本股，設(shè)計了氣候指數(shù)和水資源指數(shù)，并推出收益與上述指數(shù)掛鉤的氣候和水資源環(huán)保理財產(chǎn)品。這兩個產(chǎn)品推出后深受歡迎，僅通過歐洲一家大型超市就賣了3000萬瑞士法郎。荷蘭銀行還將一部分理財產(chǎn)品以獎金方式分發(fā)給員工，既加強了員工的環(huán)保意識，又提高了員工對銀行社會責(zé)任的認(rèn)識，同時由于理財產(chǎn)品有較長的期限，對穩(wěn)定員工隊伍也有積極作用。荷蘭銀行還曾推出“低碳加速器”基金，直接投資于未上市但從事降低碳排放和提高能效的公司。

　　3.基于碳排放額度的金融衍生產(chǎn)品。金融機構(gòu)可以開發(fā)碳排放額度的遠(yuǎn)期、互換、期權(quán)和額度抵押貸款等產(chǎn)品，為客戶提供避險工具及融資服務(wù)。例如巴克萊資本于2006年10月率先推出了標(biāo)準(zhǔn)化的場外交易核證減排期貨合同。

　　4.其他碳金融中間業(yè)務(wù)。為增加表外收入，很多國外先進(jìn)大銀行還開展了碳交易保理、信用證等結(jié)算業(yè)務(wù)和碳基金托管、代理銷售等中間業(yè)務(wù)。

　�。ㄋ模┨夹庞昧闶郛a(chǎn)品

　　在零售銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，國外金融機構(gòu)為個人、中小企業(yè)提供的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)已經(jīng)涵蓋了很多方面，比如貸款、存款、信用卡和租賃等業(yè)務(wù)。例如，家庭客戶如果購買、翻新節(jié)能型住房以及安裝節(jié)能設(shè)備，在美國、加拿大以及歐洲的部分金融機構(gòu)就可為其為提供優(yōu)惠利率的住房抵押貸款；如果是符合政府環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的住房項目抵押貸款，荷蘭銀行就可以向客戶提供1%的利率優(yōu)惠。在交通運輸方面，美國環(huán)保局、運輸部與美洲銀行合作可以向小型運輸企業(yè)提供無擔(dān)保、還款期限靈活的貸款，用于支持這些企業(yè)購買節(jié)油率達(dá)15%以上的節(jié)油設(shè)備，從而降低汽車尾氣排放，實現(xiàn)節(jié)能減排；日本住友信托銀行也曾設(shè)計出中小企業(yè)提供二氧化碳減排指標(biāo)購買和分割服務(wù)的環(huán)境類金融產(chǎn)品。

　　南國外銀行碳金融業(yè)務(wù)開展的主要業(yè)務(wù)類型可以看出，國外銀行碳金融產(chǎn)品主要呈現(xiàn)以下四個特點：一是品種多樣，交易規(guī)模大，創(chuàng)新速度快；二是通常為客戶提供更加優(yōu)惠、便利且有競爭力的條款；三是國外大多數(shù)碳金融產(chǎn)品一般都與當(dāng)?shù)卣�府以及全球的碳減排計劃相結(jié)合；四是專業(yè)化與精細(xì)化，碳金融產(chǎn)品在發(fā)展之初就必須在產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新方面具有突破性和差異性，通過專業(yè)化、精細(xì)化的金融服務(wù)使碳金融產(chǎn)品具備全方位的市場競爭力。

　　三、國內(nèi)商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

　　根據(jù)《京都議定書》的規(guī)定，中國作為非附件1國家，可以以發(fā)展中國家的身份參與清潔發(fā)展機制（CDM）下項目的開發(fā)。這種情況決定了中國目前的碳金融業(yè)務(wù)主要為CDM項目的投融資以及相關(guān)的金融**服務(wù)。

　�。ㄒ唬┪覈�商業(yè)銀行碳金融產(chǎn)品現(xiàn)狀

　　對我國商業(yè)銀行來說，發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)有利于提升商業(yè)銀行的社會形象，推動商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，有利于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，提升我國商業(yè)銀行的國際競爭力。在此背景下，我國商業(yè)銀行積極應(yīng)對，不斷進(jìn)行碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，做出了許多有益嘗試，詳見表-1。

　　由表-1可以看出，國內(nèi)商業(yè)銀行在碳金融方面積極創(chuàng)新，已經(jīng)取得了一些成績，但與國外銀行相比，發(fā)展仍然較為落后。其發(fā)展主要呈現(xiàn)以下四個特點。

　　1.對于綠色信貸的創(chuàng)新比較活躍，涌現(xiàn)了一批綠色信貸產(chǎn)品。對于綠色信貸模式進(jìn)行的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在兩個方面：一是貸款產(chǎn)業(yè)專業(yè)化、貸款標(biāo)準(zhǔn)區(qū)別化、貸款項目分類管理化；二是與綠色信貸相關(guān)的金融服務(wù)上。截至2011年末，僅國家開發(fā)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行和交通銀行等6家銀行業(yè)金融機構(gòu)的相關(guān)貸款余額已逾1.9萬億元�？梢钥闯觯�我國商業(yè)銀行綠色信貸發(fā)展勢頭良好，在促進(jìn)節(jié)能減排方面效果突出，所發(fā)揮的杠桿作用十分明顯，為環(huán)保產(chǎn)業(yè)提供了資金支持，為低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

　　2.盡管我國各大商業(yè)銀行爭相試水碳金融業(yè)務(wù)，但是并沒有廣泛而深入地介入其中，開展的業(yè)務(wù)模式也相對單一，對利潤更加豐厚的碳交易二級市場領(lǐng)域涉及非常少。與國外大型商業(yè)銀行所進(jìn)行的豐富碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新相比，我國大部分商業(yè)銀行還停留在“綠色信貸”的淺層次上，僅有少量的低碳理財產(chǎn)品出臺，而且低碳理財業(yè)務(wù)還只是處于一個起步階段，業(yè)務(wù)范圍很窄，僅僅局限于推出面向個人的理財產(chǎn)品，而潛力巨大的面向企業(yè)的財務(wù)顧問服務(wù)還沒有發(fā)展起來。碳交易**服務(wù)、碳指標(biāo)交易、碳金融衍生品交易則基本沒有涉及。

　　3.直接針對CDM項目的金融產(chǎn)品和服務(wù)缺乏，只有農(nóng)業(yè)銀行與企業(yè)達(dá)成了CDM項目合作意向書，民生銀行推出了以CDM機制項下的CERs作為貸款還款來源之一的節(jié)能減排融資模式，浦發(fā)銀行則以獨家財務(wù)顧問方式，為陜西兩個水電項目成功引進(jìn)CDM開發(fā)和交易專業(yè)機構(gòu)。但這些產(chǎn)品并沒有深入的介入碳減排，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。

　　4.直接參與碳減排購買的銀行，其購買目的并不單純?yōu)榱寺男猩鐣��?zé)任，而更多的可能是為了提升自己的市場形象。

　�。ǘ�）我國商業(yè)銀行碳金融產(chǎn)品交易情況

　　1.碳金融交易對象。我國商業(yè)銀行目前開展的碳金融產(chǎn)品主要有以下三種：一是綠色信貸產(chǎn)品；二是與碳排放權(quán)交易掛鉤的理財產(chǎn)品；三是直接針對CDM項目的金融產(chǎn)品。產(chǎn)品的數(shù)目相當(dāng)有限，各種產(chǎn)品名稱相近，內(nèi)涵相似，相似度比較大。

　　2.碳金融產(chǎn)品交易規(guī)模。我國商業(yè)銀行碳金融產(chǎn)品交易規(guī)模雖然逐年增長，但總體來說還很小，與我國碳市場潛力不相符，還遠(yuǎn)不能適應(yīng)碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。以綠色信貸為例，我國銀行業(yè)中開展節(jié)能減排項目貸款較早，發(fā)展較成功的有興業(yè)銀行和上海浦東發(fā)展銀行。其中，截止到2011年6月末，興業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)融資余額620.72億元，較2010年末新增229.37億元，增長率高達(dá)58.61%。雖然增長速度較快，但規(guī)模占貸款總額比例較小，僅為6.68%（見圖-1）。

　　上海浦東發(fā)展銀行堅持對節(jié)能重點工程、環(huán)保項目、水污染治理工程等大力提供信貸支持，近年來節(jié)能減排項目貸款額逐年增長，取得了良好的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益。至2011年8月，綠色信貸余額已突破250億元，較年初增長逾15%，但占貸款總額仍不足2%，其2007-2010年四年間的節(jié)能減排項目貸款情況詳見圖-2。

　　由以上兩家銀行的數(shù)據(jù)可以看出，興業(yè)銀行和浦東發(fā)展銀行作為我國綠色信貸的領(lǐng)先者，雖然在此領(lǐng)域做出了積極的努力，取得了較快進(jìn)展，但節(jié)能減排貸款規(guī)模仍舊較小，與國際金融機構(gòu)相比較沒有競爭優(yōu)勢。同樣，我國其他碳金融產(chǎn)品與服務(wù)也存在交易規(guī)模不足的問題。這就說明了碳交易量在銀行碳交易中的實際份額十分有限，沒有起到主導(dǎo)或重要的地位。

　　3.碳金融交易主體。目前，我國碳金融交易主體還很稀缺，主要由國有銀行和部分大型股份制銀行的總行和少部分分行組成，其他大部分中小銀行都還未加入進(jìn)來，整體市場表現(xiàn)不夠活躍。

　　四、結(jié)論

　　我國商業(yè)銀行應(yīng)積極參與碳金融有關(guān)業(yè)務(wù)，提高競爭力，為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新把握機遇。為實施低碳金融戰(zhàn)略，應(yīng)明確方向，堅決落實我國商業(yè)銀行綠色信貸政策；要大力創(chuàng)新，積極拓展碳金融業(yè)務(wù)模式；要尋求突破，結(jié)合節(jié)能減排項目開展碳權(quán)質(zhì)押融資貸款；還應(yīng)控制風(fēng)險，確保碳金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健開展。其中，積極拓展碳金融業(yè)務(wù)模式可以從以下三個方面開展。一是積極參與碳金融產(chǎn)品交易，應(yīng)引導(dǎo)和鼓勵銀行項目融資，探索銀行CDM項目融資模式。在交易中可以增強銀行盈利與抗風(fēng)險能力，擴大交易規(guī)模，也可以深化交易產(chǎn)品�？梢砸再I家身份參與CDM項目，商業(yè)銀行可以在附件I國家注冊投資公司，取得相關(guān)資格后，不僅可以以境外買家的身份參與境內(nèi)CDM項目，而且可以在歐洲二級市場上進(jìn)行交易。這樣，一、二級市場價格差異就會消除，企業(yè)盈利能力會大幅提高。二是發(fā)展碳交易代理、財務(wù)顧問、融資擔(dān)保、咨詢等**服務(wù)業(yè)務(wù)。銀行CDM顧問咨詢業(yè)務(wù)可以為企業(yè)提供從CDM初期項目評估到最終交易、收款的一站式服務(wù)。三是發(fā)展與碳排放權(quán)交易掛鉤的理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)。利用近年來我國銀行理財業(yè)務(wù)無論是市場規(guī)模、投資范圍、還是產(chǎn)品種類都發(fā)展迅速的市場優(yōu)勢，繼續(xù)深度發(fā)展與碳排放權(quán)交易掛鉤的理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

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