摘要：近年來，西部中小企業(yè)取得了令人矚目的成績，已成為西部經濟中的重要力量。但融資的問題嚴重限制了中小企業(yè)的進一步發(fā)展，本文分析了西部中小企業(yè)融資問題的現(xiàn)狀及原因，并提出西部中小企業(yè)融資機制創(chuàng)新的構想。

　　關鍵詞：風險投資,西部中小企業(yè),融資問題

　　機制設計理論由赫維茨開創(chuàng)并由馬斯金、羅杰•B•邁爾森進一步發(fā)展。該理論能區(qū)分市場的有效性，確定有效的貿易機制和規(guī)則體系。西部中小企業(yè)較東部企業(yè)存在資產負債率高、信用貸款少、擔保的信用體系不健全、投資環(huán)境不夠開放、信息較閉塞、觀念較封閉等問題，其較落后的融資機制使西部中小企業(yè)面臨更大的資金短缺瓶頸。要實現(xiàn)西部地區(qū)長期和諧發(fā)展，在國家投資無法從根本上解決當前問題的情況下，研究西部中小企業(yè)的融資問題約束與機制創(chuàng)新就顯得更為重要。

　　西部中小企業(yè)融資難的主要原因

　　首先是融資途徑和融資方式單一。重慶87%以上的中小企業(yè)對資本市場缺乏足夠了解，對信托、租賃、私募等多種融資方式更談不上熟悉；其次是融資政策存在規(guī)模歧視。西部新增貸款的主要流向是上市公司和大企業(yè)、大行業(yè)以及大型重點建設項目，私營企業(yè)得到的貸款最少。再次是融資效果有限，由于受到信息流通不暢、信息搜集成本較高等地理位置和傳統(tǒng)觀念的影響，西部中小企業(yè)在融資過程中僅有很少的企業(yè)與銀行關系良好。究其原因，從內部來看：這里既有西部中小企業(yè)自身的原因，如規(guī)模較小、變化大、風險高、自我約束能力弱等，又有人才的缺乏、信息不暢、設施差、輻射功能弱、交通不便、資源消耗大、環(huán)境污染重、市場功能相對落后等原因；從外部來看：“規(guī)模歧視”、“信貸缺口”仍存在，加之西部**機構缺乏、擔保方式單一，風險資本有限，嚴重限制了西部中小企業(yè)融資。

　　西部中小企業(yè)融資機制創(chuàng)新思路

　�。ㄒ唬┤谫Y方式和渠道創(chuàng)新

　　創(chuàng)業(yè)板市場有利于促進中小企業(yè)建立良好的激勵機制。2007年，《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》(草案)終獲國務院批準。西部應加快培育地區(qū)特色產業(yè)，構建產業(yè)集群，做大做強規(guī)模以上成長型中小企業(yè)，推出“創(chuàng)業(yè)板訓練營”等。同時，由于從整體上看西部中小企業(yè)規(guī)模偏小、科技創(chuàng)新有限等問題，因此加快西部企業(yè)并購融資、夾層融資、抱團融資、專利質押貸款融資就顯得特別重要，如并購融資的傳統(tǒng)方式包括內部留存、銀行貸款、增發(fā)新股等，創(chuàng)新方式包括賣方融資、杠桿收購融資、過橋融資、租賃融資、保險公司貸款融資、信托融資等。筆者認為應結合西部的實際情況合理選擇創(chuàng)新方式，構建西部融資方式服務平臺。又如夾層融資是一種介于優(yōu)先債務和股本之間的融資方式，其期內可預測、協(xié)議風險低的特點很適合西部的現(xiàn)有市場情況。

　�。ǘ�）風險投資機制創(chuàng)新

　　加快西部產業(yè)發(fā)展急需進行風險投資的融資、退出和保障機制創(chuàng)新，可以適時放開銀行、保險、養(yǎng)老金等機構投資參與風險投資的限制，使其成為風險資本市場的主體。同時還應積極鼓勵和引導上市公司、企業(yè)集團參與風險投資。西部的風險投資發(fā)展與發(fā)達地區(qū)在內部機制上還存在一定差距，要扭轉這一局勢應首先解決目前制約西部風險投資業(yè)發(fā)展的種種障礙，用好國家對西部地區(qū)的各種優(yōu)惠政策，通過“政府資金先投資-民間資本進入-民間資本成為主體-政府資金減退”的政府牽引機制，對風險資本的收入和資本收益給予減免稅優(yōu)惠，促進風險資本的有效循環(huán)。

　�。ㄈ�）銀企、政企服務體系機制創(chuàng)新

　　國際國內經驗證明，要使資本市場充分發(fā)揮配置資源的作用，市場就必須是多層次的，首先應是構建一體化的融資平臺，以省級平臺、產業(yè)基地平臺和市縣平臺、鄉(xiāng)鎮(zhèn)平臺這四類平臺作為西部中小企業(yè)融資主體。強化中小企業(yè)治理結構、使其成為西部培育核心經濟板塊和區(qū)域增長極的戰(zhàn)略平臺。其次是建立為中小企業(yè)服務的信用、資本市場、信用擔保、金融服務體系。針對西部實際情況，進一步加強西部中小企業(yè)內部信用制度建設，營造信用環(huán)境，組建西部中小企業(yè)信用擔保機構，建立相應的政府金融支持機構如政策性銀行、區(qū)域性股份制中小銀行、合作性金融機構，加大對農村中小企業(yè)的信貸服務力度，通過稅收支持、擴大利率浮動幅度以及再貸款、再貼現(xiàn)等方式，鼓勵各類銀行增加對中小企業(yè)的信貸支持，并實行對國有商業(yè)銀行貸款實行比例控制。最后是建立中小企業(yè)融資的政府管理體系，盡快改變目前政出多門、管理分散、職責不清的情況。

　　參考文獻：

　　1.穆爭社.論信貸配給對宏觀經濟波動的影響[J].金融研究，2005

　　2.王雷.以制度創(chuàng)新解決中小企業(yè)融資難問題[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2006

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