摘要：近年來，西部中小企業(yè)取得了令人矚目的成績，已成為西部經(jīng)濟(jì)中的重要力量。但融資的問題嚴(yán)重限制了中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，本文分析了西部中小企業(yè)融資問題的現(xiàn)狀及原因，并提出西部中小企業(yè)融資機(jī)制創(chuàng)新的構(gòu)想。

　　關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資,西部中小企業(yè),融資問題

　　機(jī)制設(shè)計(jì)理論由赫維茨開創(chuàng)并由馬斯金、羅杰•B•邁爾森進(jìn)一步發(fā)展。該理論能區(qū)分市場的有效性，確定有效的貿(mào)易機(jī)制和規(guī)則體系。西部中小企業(yè)較東部企業(yè)存在資產(chǎn)負(fù)債率高、信用貸款少、擔(dān)保的信用體系不健全、投資環(huán)境不夠開放、信息較閉塞、觀念較封閉等問題，其較落后的融資機(jī)制使西部中小企業(yè)面臨更大的資金短缺瓶頸。要實(shí)現(xiàn)西部地區(qū)長期和諧發(fā)展，在國家投資無法從根本上解決當(dāng)前問題的情況下，研究西部中小企業(yè)的融資問題約束與機(jī)制創(chuàng)新就顯得更為重要。

　　西部中小企業(yè)融資難的主要原因

　　首先是融資途徑和融資方式單一。重慶87%以上的中小企業(yè)對(duì)資本市場缺乏足夠了解，對(duì)信托、租賃、私募等多種融資方式更談不上熟悉；其次是融資政策存在規(guī)模歧視。西部新增貸款的主要流向是上市公司和大企業(yè)、大行業(yè)以及大型重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，私營企業(yè)得到的貸款最少。再次是融資效果有限，由于受到信息流通不暢、信息搜集成本較高等地理位置和傳統(tǒng)觀念的影響，西部中小企業(yè)在融資過程中僅有很少的企業(yè)與銀行關(guān)系良好。究其原因，從內(nèi)部來看：這里既有西部中小企業(yè)自身的原因，如規(guī)模較小、變化大、風(fēng)險(xiǎn)高、自我約束能力弱等，又有人才的缺乏、信息不暢、設(shè)施差、輻射功能弱、交通不便、資源消耗大、環(huán)境污染重、市場功能相對(duì)落后等原因；從外部來看：“規(guī)模歧視”、“信貸缺口”仍存在，加之西部**機(jī)構(gòu)缺乏、擔(dān)保方式單一，風(fēng)險(xiǎn)資本有限，嚴(yán)重限制了西部中小企業(yè)融資。

　　西部中小企業(yè)融資機(jī)制創(chuàng)新思路

　�。ㄒ唬┤谫Y方式和渠道創(chuàng)新

　　創(chuàng)業(yè)板市場有利于促進(jìn)中小企業(yè)建立良好的激勵(lì)機(jī)制。2007年，《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》(草案)終獲國務(wù)院批準(zhǔn)。西部應(yīng)加快培育地區(qū)特色產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)集群，做大做強(qiáng)規(guī)模以上成長型中小企業(yè)，推出“創(chuàng)業(yè)板訓(xùn)練營”等。同時(shí)，由于從整體上看西部中小企業(yè)規(guī)模偏小、科技創(chuàng)新有限等問題，因此加快西部企業(yè)并購融資、夾層融資、抱團(tuán)融資、專利質(zhì)押貸款融資就顯得特別重要，如并購融資的傳統(tǒng)方式包括內(nèi)部留存、銀行貸款、增發(fā)新股等，創(chuàng)新方式包括賣方融資、杠桿收購融資、過橋融資、租賃融資、保險(xiǎn)公司貸款融資、信托融資等。筆者認(rèn)為應(yīng)結(jié)合西部的實(shí)際情況合理選擇創(chuàng)新方式，構(gòu)建西部融資方式服務(wù)平臺(tái)。又如夾層融資是一種介于優(yōu)先債務(wù)和股本之間的融資方式，其期內(nèi)可預(yù)測、協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)低的特點(diǎn)很適合西部的現(xiàn)有市場情況。

　　（二）風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制創(chuàng)新

　　加快西部產(chǎn)業(yè)發(fā)展急需進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的融資、退出和保障機(jī)制創(chuàng)新，可以適時(shí)放開銀行、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資參與風(fēng)險(xiǎn)投資的限制，使其成為風(fēng)險(xiǎn)資本市場的主體。同時(shí)還應(yīng)積極鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司、企業(yè)集團(tuán)參與風(fēng)險(xiǎn)投資。西部的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展與發(fā)達(dá)地區(qū)在內(nèi)部機(jī)制上還存在一定差距，要扭轉(zhuǎn)這一局勢應(yīng)首先解決目前制約西部風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的種種障礙，用好國家對(duì)西部地區(qū)的各種優(yōu)惠政策，通過“政府資金先投資-民間資本進(jìn)入-民間資本成為主體-政府資金減退”的政府牽引機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的收入和資本收益給予減免稅優(yōu)惠，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本的有效循環(huán)。

　�。ㄈ�）銀企、政企服務(wù)體系機(jī)制創(chuàng)新

　　國際國內(nèi)經(jīng)驗(yàn)證明，要使資本市場充分發(fā)揮配置資源的作用，市場就必須是多層次的，首先應(yīng)是構(gòu)建一體化的融資平臺(tái)，以省級(jí)平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)基地平臺(tái)和市縣平臺(tái)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)平臺(tái)這四類平臺(tái)作為西部中小企業(yè)融資主體。強(qiáng)化中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、使其成為西部培育核心經(jīng)濟(jì)板塊和區(qū)域增長極的戰(zhàn)略平臺(tái)。其次是建立為中小企業(yè)服務(wù)的信用、資本市場、信用擔(dān)保、金融服務(wù)體系。針對(duì)西部實(shí)際情況，進(jìn)一步加強(qiáng)西部中小企業(yè)內(nèi)部信用制度建設(shè)，營造信用環(huán)境，組建西部中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，建立相應(yīng)的政府金融支持機(jī)構(gòu)如政策性銀行、區(qū)域性股份制中小銀行、合作性金融機(jī)構(gòu)，加大對(duì)農(nóng)村中小企業(yè)的信貸服務(wù)力度，通過稅收支持、擴(kuò)大利率浮動(dòng)幅度以及再貸款、再貼現(xiàn)等方式，鼓勵(lì)各類銀行增加對(duì)中小企業(yè)的信貸支持，并實(shí)行對(duì)國有商業(yè)銀行貸款實(shí)行比例控制。最后是建立中小企業(yè)融資的政府管理體系，盡快改變目前政出多門、管理分散、職責(zé)不清的情況。

　　參考文獻(xiàn)：

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　　2.王雷.以制度創(chuàng)新解決中小企業(yè)融資難問題[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)，2006

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