一問中國經(jīng)濟會不會因為新冠肺炎疫情而陷入中長期衰退?

　　我們認(rèn)為，疫情不會使中國經(jīng)濟陷入中長期衰退。第一，中國經(jīng)濟雖然出現(xiàn)了負(fù)增長，但這不是經(jīng)濟本身的問題引起的，而是疫情導(dǎo)致的，只要疫情一結(jié)束，經(jīng)濟就會進入正增長。第二，中國經(jīng)濟的基本面仍然完好：一是增長動力還在，人們?nèi)匀挥凶非笈c創(chuàng)造財富的巨大積極性;二是市場主體還在，雖然一些中小企業(yè)受到損失，但并沒有倒閉;三是產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈還在;四是工業(yè)化與城市化進程還在;五是人力資源及人口紅利還在;六是市場需求還在，仍然是世界最大的單體市場;七是改革還會繼續(xù)推進。第三，中國以各種有效方式在疫情中及疫情后推動著經(jīng)濟增長：一是修復(fù)經(jīng)濟，包括減免稅費(2.5萬億元)，補貼企業(yè)及個人(3.7萬億元)，保證流動性充足并實行低息策略(中小金融機構(gòu)1.7萬億元);二是刺激經(jīng)濟，如在公共產(chǎn)品投資中注重傳統(tǒng)基建投資、新基建投資、都市圈投資、公共衛(wèi)生體系投資，在經(jīng)營性投資中注重戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資、現(xiàn)代制造業(yè)投資、服務(wù)業(yè)投資;三是深化改革，包括市場經(jīng)濟、混合經(jīng)濟、法治經(jīng)濟改革等。

　　二問新冠肺炎疫情會不會引發(fā)中國金融危機?

　　我們認(rèn)為不會。中國有五大因素可能引發(fā)金融危機：銀行體系、股市、債券市場、房地產(chǎn)和外匯體系。這五大因素雖然受到疫情沖擊，但是總體是安全的，風(fēng)險可控。但是，新冠肺炎疫情確實增加了金融方面的壓力。主要有兩個方面：一是宏觀負(fù)債率上升。因為2020年財政赤字率要提高到3.6%，新增赤字比2019年增加1萬億元，達到3.8萬億元，而且還要發(fā)行特別國債1萬億元，再加上要對企業(yè)減稅費2.5萬億元，這會導(dǎo)致宏觀負(fù)債率上升。我國2017年提出去杠桿，2018年提出結(jié)構(gòu)性去杠桿，2019年提出穩(wěn)杠桿，現(xiàn)在提出允許杠桿率的階段性上升，這表明宏觀負(fù)債率上升是必然的。二是流動性增加較快。2020年3月末，M2增長率為10.1%，2020年4月末M2增長率為11.1%，但2020年3月與4月GDP增速則是負(fù)增長，2019年我國GDP增速為6.1%，而M2增速在8.3%左右，可見流動性確實增長很快。僅2020年1月到5月，中小金融機構(gòu)的新增再貸款達到1萬億元，降準(zhǔn)4000億元，發(fā)金融債3000億元，等于釋放了17000億元的流動性。宏觀負(fù)債率過快上升及流動性過快增加并非好事，如果過度放任，會增加極大的金融風(fēng)險，雖然疫情不會引發(fā)金融危機，但對這兩個問題，要有應(yīng)對預(yù)案及措施。

　　三問新冠肺炎疫情會不會阻斷我國的全球化進程?

　　有人擔(dān)心西方一些政客及媒體在疫情問題上抹黑中國，會影響甚至阻斷中國的全球化進程，使中國與世界“脫鉤”。我認(rèn)為，這種思潮在短期內(nèi)會影響我國的國際貿(mào)易與國際交往，對全球化帶來一些負(fù)面影響，但是中長期不會，因為全球化的背后是利益導(dǎo)向，是互利共贏，只要中國在全球化中能為世界帶來利益，就不會與世界“脫鉤”。因此，我們要做好三件事：第一，充分發(fā)揮制造大國的優(yōu)勢。只要中國能為世界帶來質(zhì)高價廉的產(chǎn)品，能生產(chǎn)出別國需要而它們又不能生產(chǎn)的產(chǎn)品，那么中國與世界就不會“脫鉤”。為此，中國現(xiàn)在要從制造大國向制造強國轉(zhuǎn)變，快速補短板，推動技術(shù)創(chuàng)新，使中國在世界產(chǎn)業(yè)鏈及供應(yīng)鏈的地位更加突出。第二，充分發(fā)揮市場優(yōu)勢。只要中國作為世界最大的單體市場，為世界提供強勁的市場需求，就不會被孤立。為此，中國要全方位開放市場。第三，充分發(fā)揮服務(wù)貿(mào)易的優(yōu)勢。中國是世界服務(wù)貿(mào)易需求大國，一是留學(xué)生的數(shù)量已達到160萬人，僅每人每年的學(xué)費和生活費就為世界提供了巨大的資金支付;二是出國游人數(shù)最多，為世界提供了巨大的旅游收入;三是中國是支付知識產(chǎn)權(quán)與技術(shù)專利費用最多的國家，而且這項支付還會增加。中國巨大的服務(wù)貿(mào)易需求，不可能使中國與世界“脫鉤”。

　　四問美國經(jīng)濟會不會拖累中國經(jīng)濟?

　　美國作為世界最發(fā)達的經(jīng)濟體，實際上與我國經(jīng)濟有著各種各樣的聯(lián)系，雙方不可能“脫鉤”，因而美國在抗疫中的失誤，必然會拖累我國經(jīng)濟。美國在應(yīng)對這次新冠肺炎疫情中，出臺了一些經(jīng)濟方面的舉措，其中最值得關(guān)注的有這樣幾個：第一，盡全力救股市，保障股市的穩(wěn)定與活躍，這是美國在抗疫中經(jīng)濟政策的重中之重。美國為什么這樣做?一是美國是一個以直接融資為主的國家，如果股市暴跌，幾乎所有企業(yè)都難以正常運轉(zhuǎn)。二是股市是美國社會保障體系的基礎(chǔ)，若股市暴跌，將會嚴(yán)重沖擊美國的整個社會保障體系。三是股市是美國作為世界金融中心的載體，如果股市暴跌，美國無法獲得金融資本收益，而這恰恰是美國國民收入的最主要來源。四是股市是美元作為世界貨幣運作的主要通道與路徑，如果股市暴跌，美元作為世界貨幣的地位就會發(fā)生動搖。正因為股市在美國如此重要，所以在應(yīng)對疫情中美國極力救市，其救市的最主要方式是實行無限量化的貨幣政策，向市場釋放巨大的流動性。這種救市方式一方面會使世界流通中的美元貶值，不利于出口國的出口;另一方面，它使美債貶值，損害了美債持有國的利益。其最終結(jié)果是損害了美國的國家信用。第二，美國不顧及疫情的嚴(yán)重性，急于開工與恢復(fù)經(jīng)濟，表現(xiàn)出資本利益高于公眾生命安全的態(tài)度。美國為何這樣做?一是美國家庭及個人幾乎沒有儲蓄，如果經(jīng)濟長期停擺，美國社會保障體系壓力就會很大。二是美國公眾一些重大消費活動是建立在債務(wù)基礎(chǔ)上的，信用卡持有者很多，且信用卡的赤字率很高，如果經(jīng)濟長期停擺，人們因為收入減少而無法還貸，就會直接沖擊美國眾多的債務(wù)鏈，加大金融風(fēng)險壓力，甚至帶來金融危機。三是美國國家債務(wù)已經(jīng)很高，甚至超過了GDP總量，如果經(jīng)濟長期停擺，就會影響政府收入，出現(xiàn)國家債務(wù)風(fēng)險。第三，美國量化寬松的貨幣政策以各種債務(wù)為出口，從而加大了其國家債務(wù)與各種金融債務(wù)風(fēng)險。美聯(lián)儲無限供給貨幣的重要路徑，一是購買美國國債，這使得持有美國國債的國家及各種經(jīng)濟主體增加了貶值的風(fēng)險;二是購買金融債券，這使得與美國金融活動聯(lián)系密切的各種經(jīng)濟主體的債務(wù)風(fēng)險加大�？傊�，我們應(yīng)該關(guān)注美國抗疫的宏觀經(jīng)濟政策后果，要有清晰的應(yīng)對思路才行。

　　《后疫情時代中國經(jīng)濟探討》來源：《企業(yè)管理》，作者：魏杰

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