經濟學論文股權結構對研發(fā)投入影響的文獻綜述
企業(yè)是國家創(chuàng)新體系中的核心環(huán)節(jié)，既是研發(fā)活動的執(zhí)行主體、資金的投入主體，又是科技轉化為生產率和產品的直接承擔者，只有提升微觀層面的企業(yè)創(chuàng)新能力才能從根本上提高國家層面的競爭力。
【摘要】科技研發(fā)是經濟增長的不竭動力，更是經濟持續(xù)發(fā)展的內在源泉。作為處于國家科技研發(fā)體系重要地位的企業(yè)研發(fā)活動，對企業(yè)績效有著積極的促進作用�；诠蓹嘟Y構視角，本文對國內文獻進行了綜述，為后續(xù)研究股權結構與研發(fā)投入關系的研究提供了參考，希望能對企業(yè)制定研發(fā)策略有所啟示。
【關鍵詞】股權結構,研發(fā)投入,文獻綜述
一、引言
股權結構在企業(yè)的日常生產經營活動中發(fā)揮著巨大的作用，股權結構對企業(yè)研究投入有著何種影響，本文分別對國內外的文獻進行了整理和總結，發(fā)現了股權結構對研發(fā)投入的影響，為后續(xù)研究股權結構與研發(fā)投入關系的研究提供了參考，希望能對企業(yè)制定研發(fā)策略有所啟示。
二、國外股權結構對研發(fā)投入影響的文獻綜述
依據所有權屬性，公有和私有是企業(yè)所有權的形式。近來的一些研究表明，增加私人所有權或減少政府所有權利于企業(yè)創(chuàng)新：Hu（2001）以北京市海淀區(qū)科技型企業(yè)為樣本，研究不同產權下公司治理是如何影響企業(yè)R&D投入與企業(yè)績效間的關系，將產權作為調節(jié)變量。研究結果表明，國有產權對兩者之間的關系具有反向調節(jié)效應。Gompers等（2003）發(fā)現，一定的股權集中是十分必要的，因為大股東具有約束經理層謀取自身利益、犧牲股東利益的能力，可以很好的監(jiān)督經營者的行為，最終降低代理成本。Yannelis等（2009）認為私人經營的公司對企業(yè)創(chuàng)新有促進作用。技術創(chuàng)新有其自身固有的特點，其高投資、高風險和高回報使得股東可以利用證券組合來降低其風險，因此股東會鼓勵企業(yè)進行技術創(chuàng)新活動。但是經理層不愿意進行技術創(chuàng)新活動的主要原因是技術創(chuàng)新活動的高度不確定以及其較高的失敗率，是長期收益，短期不能收回投資。Ahuja等（2008）認為企業(yè)的技術創(chuàng)新投入與股權集中度有非常強的正相關性，這說明大股東熱衷于增加技術創(chuàng)新的投入，以此獲得長期的盈利和高額的回報。Edmans（2009）的研究表明，由于治理模式和文化的差異，企業(yè)技術創(chuàng)新與所有權結構之間的關系在日本和美國之間有所不同：在日本公司中，股權集中度與研銷比（研發(fā)支出/銷售收入）沒有顯著關系；但在美國公司中，股權集中度與研銷比之間是正相關關系。Tribo等（2007）對日本的企業(yè)研究發(fā)現，企業(yè)技術創(chuàng)新與大股東持股比例間有顯著的影響，大股東的持股比例對企業(yè)創(chuàng)新行為有正面的影響。
三、國內股權結構對研發(fā)投入影響的文獻綜述
我國學者蕭延高和唐小我（2001）等人指出，對于不同所有制企業(yè)R&D投入的差異，解決國有企業(yè)技術創(chuàng)新動力缺失的重要舉措是包括所有權結構調整在內的產權優(yōu)化和產權激勵。夏冬（2003）也認產權結構的一元化導致政府雖力促企業(yè)技術創(chuàng)新但收效不大，集中于政府的所有權形式，使企業(yè)自身的技術創(chuàng)新資源未得到充分的配置，使得企業(yè)創(chuàng)新動力不足。陳隆等（2005）從國有企業(yè)內部治理出發(fā)，實證發(fā)現技術創(chuàng)新與資產負債率和領導權結構存在顯著正影響；公司規(guī)模和股權集中度對企業(yè)技術創(chuàng)新有負影響。安同良等（2006）通過實證研究發(fā)現，企業(yè)的企業(yè)規(guī)模、所有制性質和行業(yè)分布對企業(yè)R&D行為具有較大影響。李丹蒙和夏立軍（2008）研究了企業(yè)R&D投入與股權性質的關系，發(fā)現不同的股權性質會產生不同的R&D效應。馮根福和溫軍（2008）實證研究發(fā)現，企業(yè)技術創(chuàng)新與股權集中度之間存在“倒U型”關系；適度集中的股權結構對R&D投入會產生積極的影響。吳延兵（2008）將技術水平、企業(yè)規(guī)模和國有產權比重作為調節(jié)變量，研究結論顯示技術水平、企業(yè)規(guī)模對兩者之間正向調節(jié)效應，國有產權反向調節(jié)效應。任海云（2010）以我國A股制造業(yè)上市公司為研究對象，對企業(yè)研發(fā)投入與股權結構間的關系做了實證檢驗，其結果表明，一定的股權集中有利于企業(yè)研發(fā)投入，同時一定的股權制衡能避免一股獨大的不利于企業(yè)研發(fā)投入的局面，其研究還表明國有控股不利于企業(yè)研發(fā)投入。孫建國和胡朝霞（2012）利用2006至2008年面板數據對中小企業(yè)的企業(yè)績效與股權結構關系進行了經驗研究，其結果同樣表明了上市公司的股權集中利于公司治理改善和企業(yè)績效的提高，進而影響研發(fā)投入。
參考文獻：
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