中國長久以來采取“以市場換技術”的技術發(fā)展戰(zhàn)略，試圖通過引進外資提高本國的技術水平。加入WTO以來，外資已經全面進入我國各個行業(yè)和地區(qū)，2011年我國實際利用外商直接投資已經達到1160億美元，累計利用外資超過一萬億美元。中國的對外貿易和外商投資依賴度明顯提高，中國的FDI/內資的比例甚至超出東亞經濟的數(shù)倍[1]。大規(guī)模的引進外資是否真的換來了國內企業(yè)的技術進步？“以市場換技術”策略的實際效果引起種種質疑[2]，外資對我國內資企業(yè)績效或創(chuàng)新能力的影響也引起了學界的廣泛關注[3-7]。

　　摘要：本研究從企業(yè)所有制角度探討了在華外資對于合資企業(yè)的溢出效應。基于大樣本企業(yè)數(shù)據(jù)的計量結果表明：（1）沒有明顯的證據(jù)表明外資企業(yè)效率高于內資企業(yè)，但是私人控股企業(yè)效率強于外資企業(yè)，也強于國有企業(yè)；從產業(yè)的角度，一些內資企業(yè)低于外資企業(yè)生產效率的產業(yè)通常也是國有資本比重較高的產業(yè)；（2）外資比重的上升可能提高國有控股企業(yè)生產率，卻不利于提高私人控股的合資企業(yè)生產率，確證了企業(yè)生產效率存在明顯的所有制差異，私營資本的生產效率不弱于外資企業(yè)和國有企業(yè)，與目前私營企業(yè)在獲取種種資源上的弱勢地位形成對比。因此，要提高中國企業(yè)的競爭力，需要改變民營企業(yè)在發(fā)展中的弱勢地位，改變地方政府在引資過程中過于迷信外資的狀況，積極為民營企業(yè)的建立、融資、發(fā)展創(chuàng)造有利條件。

　　關鍵詞：所有制,外資企業(yè),溢出,創(chuàng)新,中國

　　1引言

　　國內外眾多學者從市場化水平、吸收能力、市場集中度等方面探討了外資企業(yè)對內資企業(yè)的效率溢出效應[5，8-10]，這些關于外資溢出效應的實證研究仍未得到統(tǒng)一的結論。國內的研究圍繞溢出的存在性、外資溢出的條件、外資溢出的時間和空間因素展開討論[5，11-15]，這些研究基于省區(qū)、行業(yè)面板數(shù)據(jù)或企業(yè)數(shù)據(jù)，采用各種回歸計量模型的方法關注了內資的吸收能力和內外資技術差距、制度因素、人才流動、空間因素對外資溢出效應的影響。

　　由于數(shù)據(jù)、方法、研究角度的不一致，對在華外資溢出問題的研究，尚未取得一致的結論。多數(shù)研究基于產業(yè)或省區(qū)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)外資對中國存在正的溢出效應[12-14，16-17]。少數(shù)基于行業(yè)或區(qū)域的研究發(fā)現(xiàn)了負效應[4，11]，而基于企業(yè)數(shù)據(jù)的研究結論[5，9，15]往往得出與用行業(yè)數(shù)據(jù)相反的結論。

　　幾乎所有的研究都暗含一個前提，就是外資的技術水平高于內資企業(yè)。以引進技術為名義，大量的外資涌入中國，并在相當長的時期內獲取比內資企業(yè)更優(yōu)惠的稅收條件和土地資源。實際上，引進外資是否真的在技術水平上擁有絕對優(yōu)勢是個值得再思考的問題。其次，由于中國轉軌過程中制度的復雜性，企業(yè)所有制與其獲取的政策資源緊密相關，公有制企業(yè)和私有制企業(yè)在與外資合資過程中，出發(fā)點可能存在差異，“引進技術”不是唯一，甚至不是主要的合資原因，因此，探討在華外資企業(yè)的溢出效應，需要從所有制的角度考量。本研究基于大樣本企業(yè)數(shù)據(jù)，探討細分行業(yè)內外資效率差異，進而從企業(yè)所有制的角度探討國有企業(yè)和私營控股企業(yè)中外方股份對企業(yè)效率的影響。

　　2轉軌過程中企業(yè)的所有制次序

　　改革開放以前，國有經濟在中國經濟體系中占有絕對優(yōu)勢。隨著改革開放，民營企業(yè)漸漸獲得了發(fā)展的空間。但是在政策資源和社會地位上，國有企業(yè)仍然占有絕對優(yōu)勢，國有企業(yè)在信貸、土地、人才、市場資源方面，擁有最優(yōu)先的地位，但由于產權不清、管理效率低下，國有企業(yè)的績效往往低于民營企業(yè)。同時，中國各級政府以“超國民待遇”大力引進外資，試圖實現(xiàn)“以市場換技術”的目的，在相當長的時期內，外資企業(yè)享受比內資企業(yè)更優(yōu)惠的待遇。2008年以前，外資企業(yè)的所得稅率為15%，而內資企業(yè)高達33%，盡管2008年以后統(tǒng)一了所得稅稅率，但內資企業(yè)在個人城市維護建設稅和教育費附加等方面的稅收仍然高于外資企業(yè)，直到2010年底才統(tǒng)一。除此之外，外資企業(yè)還享受土地、審批等方面的一系列優(yōu)先權。相比之下，民營企業(yè)在中國的地位不僅遠低于國有企業(yè)，還在種種方面弱于外資企業(yè)。在資本市場上，民營企業(yè)難以貸到資金，而國有企業(yè)大量虧損照樣可以得到貸款[18]。這種對私營企業(yè)的歧視不僅出現(xiàn)在在市場體制薄弱的地區(qū)，甚至在民營經濟發(fā)達的溫州，體制上的歧視也無處不在，2006年，溫州推出“一號工程”，以遠高于民企的待遇吸引外資。一項調查顯示，78%的被調查企業(yè)家認為，與民營企業(yè)相比，外資受到的政策待遇更好①。

　　中國的不同所有制企業(yè)存在明顯的主從順序，國有企業(yè)處于頂端，卻是最沒有效率的企業(yè)，民營企業(yè)是效率最高的企業(yè)，卻處于資源分配的低端。中國的金融、政治和法律等資源分配也是嚴重傾向于國有企業(yè)。我國政府往往只給大企業(yè)、尤其是大型國有企業(yè)提供貸款擔保。即便如此，由于管理上的無效率，國有企業(yè)在與私營資本的競爭中仍然處于不利地位。另一方面，在金融體系嚴重歧視私營企業(yè)家的前提下，外商直接投資為民營企業(yè)提供了一種資金來源[3]。外商直接投資的一個重要作用是它能為信貸受限制的私營企業(yè)提供資金。在一些技術密集度較低的行業(yè)，外資所起到的作用往往與技術無關，甚至一些技術密集型的民營企業(yè)引進外資往往也是資本方面的原因②。這在很大程度上解釋了為什么中國在經常性賬戶和資本賬戶中擁有盈余，并擁有大量外匯儲備，但仍然擁有巨大的資本流入。這種流入是全行業(yè)的，甚至在一些中國具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的勞動密集型的產業(yè)也有大量分布，例如在中國具有上百年傳統(tǒng)的手工藝產業(yè)，外資也占有大量的比重（表1），在諸如象牙雕塑、植物纖維編織、刺繡等中國傳統(tǒng)的工藝產業(yè)，外資企業(yè)顯然沒有任何技術上的優(yōu)勢，但在各級政府大力引進外資的政策下，外資進入中國傳統(tǒng)行業(yè)，這種全行業(yè)的進入是否有益于國內企業(yè)的發(fā)展值得進一步探討。

　　依靠引進外資的手段能否有效提高企業(yè)效率？日本和韓國在技術創(chuàng)新方面和技術吸收方面遙遙領先，但都不是依靠引進外資發(fā)展起來的，他們更注重以獨立的知識產權為主的研發(fā)發(fā)明[19]，而這些企業(yè)都是民營企業(yè)。從2007年起，中國政府逐漸重視提高本土企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，同時政府已經逐漸加大對民營企業(yè)的重視，如2004年3月完成了保護私人產權方面的憲法修正條款。2005年2月出臺了首部以促進非公有制經濟發(fā)展為主題的中央政府文件，被稱為“非公36條”。2009年9月出臺“國29條”，是繼“非公36條”后又一條促進中小企業(yè)發(fā)展的重大政策。但2005年發(fā)布的“非公36條”實施效果不佳，2010年，國務院繼續(xù)發(fā)布了《關于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見》，進一步放開了民間投資的市場準入。但是，地方政府仍然大力以各種優(yōu)惠措施吸引外資，對民營經濟仍然存在不同程度的歧視。3數(shù)據(jù)和方法

　　本研究基于2007年中國大樣本制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)探討企業(yè)效率及外資對國有企業(yè)和私營企業(yè)的企業(yè)內溢出效應。數(shù)據(jù)來源于中國統(tǒng)計局企業(yè)數(shù)據(jù)庫（超過30萬條制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)），該數(shù)據(jù)庫包括全部國有企業(yè)和銷售產值500萬以上的非國有企業(yè)。指標包括產值、從業(yè)人員數(shù)，固定資本、流動資本、開業(yè)時間、企業(yè)所有制類型、控股類型等等。使用企業(yè)層面的數(shù)據(jù)可以防止使用行業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)的累積性偏差，控制企業(yè)層次的異質性[5]。

　　借鑒文獻中的計算方法，我們首先根據(jù)CD生產函數(shù)求出企業(yè)的生產率：

　　其中Y為企業(yè)增加值，K為企業(yè)的固定資本加流動資本，L為企業(yè)勞動力數(shù)量，β1和β2為系數(shù)，ε1為殘差項。

　　假定樣本估計值為：ln=β1ln+β2ln，則將生產率設定為P=lnY/ln，實際上代表技術水平或制度因素對生產率的效應。然后探討合資企業(yè)中外資份額對國有控股和私人控股企業(yè)的影響，我們以生產率P為被解釋變量，以企業(yè)中港澳臺資產比重（fdi）或外商資產比重（hmt）作為解釋變量，港澳臺資產比重取港澳臺資本占實收資本比重，外商資產比重即外商資本占實收資本比重。同時我們控制其他因素，包括私人資本比重、企業(yè)規(guī)模、出口、研發(fā)水平、生產年限（age），私人資本比重（pri）即企業(yè)的私營資本占實收資本比重，企業(yè)規(guī)模用勞動力數(shù)量（labor）表示，出口水平（export）用企業(yè)的出口交貨值占銷售產值比重衡量，研發(fā)水平（rd）用企業(yè)的研發(fā)支出經費衡量，其中規(guī)模和研發(fā)水平為連續(xù)性變量，在回歸模型中取對數(shù)。我們還控制了兩位數(shù)行業(yè)的啞變量（dummy），最后的模型如下：

　　其中，β為回歸系數(shù)，dummy為行業(yè)虛擬變量，ε2為殘差。

　　首先根據(jù)控股類型將樣本區(qū)分成三類，分別是是國有控股企業(yè)、私人控股企業(yè)和港澳臺資和外資控股企業(yè)③，再根據(jù)所有制類型取每類企業(yè)的細類樣本，對于國有控股企業(yè)，取國有獨資、港澳臺合資、外商合資、其他類，對于私人控股企業(yè)，分成港澳臺合資、外商合資類，對于港澳臺資和外資控股企業(yè)，取港澳臺合資企業(yè)和外商合資企業(yè)類。

　　4結果分析

　　4.1生產率計算結果

　　根據(jù)公式計算出各企業(yè)的生產率，如果按各控股類型取均值，可以看出集體控股企業(yè)和私人控股企業(yè)生產率最高，而港澳臺資控股企業(yè)生產率最低，國有控股企業(yè)生產率也偏低。外資控股企業(yè)高于國有企業(yè)，低于私人控股企業(yè)（表3）。從總體上，外資企業(yè)的效率甚至不高于私營企業(yè)，而港澳臺資控股企業(yè)多以低附加值加工業(yè)為主，效率低于其他任何所有制企業(yè)。平新喬等[4]以2005年企業(yè)數(shù)據(jù)計算了內外資企業(yè)生產率加權平均差值，從分行業(yè)的角度，外資低于內資企業(yè)生產率，與本文結論接近。如果整體上外資企業(yè)的生產效率不高于內資企業(yè)，技術溢出效應也就無從談起。各級政府大力引進外資，以期獲取外資技術溢出的政策可能需要重新考量。

　　我們進一步從細分產業(yè)的角度探討內外資企業(yè)的技術差距，將169個三位數(shù)產業(yè)的外資控股企業(yè)平均生產率減去內資控股企業(yè)平均生產率，結果顯示，有近1/3的三位數(shù)產業(yè)外資控股企業(yè)生產率高于內資企業(yè)。如果一個產業(yè)國有比重偏高可能會拉低整體內資企業(yè)效率，即內外資技術差距可能與國有資本比重存在一定的相關關系�；�于三位數(shù)產業(yè)內外資效率差距和產業(yè)國有資本比重的散點圖反映了這種顯著相關性（圖1），國有資本比重越高，內資企業(yè)效率越低，內外資技術差距越大。同等條件下，國有資本比重提高一倍，內外資生產率差距增加6%。從另外一個角度，如果降低國有資本比重，可能會提高內資企業(yè)的整體效率。

　　4.2計量結果

　　分別以國有控股、私人控股企業(yè)中內資、合資企業(yè)為樣本，探討企業(yè)外商投資對企業(yè)生產率的影響見表4、表5。表4前4列的結果表明，在國有控股企業(yè)中，對于國有企業(yè)、外商合資企業(yè)及其他企業(yè)，外商資本占實收資本比重（fdi）的系數(shù)不顯著為正，表明外商資本難以有效改進我國國有控股的獨資企業(yè)及外商合資企業(yè)效率。而第3列對港澳臺合資企業(yè)的回歸結果中，企業(yè)港澳臺資本比重（hmt）回歸系數(shù)不顯著為負，表明港澳臺資對國有控股企業(yè)的效率改進沒有幫助，港澳臺資資本多投資于中國的勞動密集型產業(yè)，利用大陸的廉價勞動力優(yōu)勢，無助于企業(yè)效率改進。第4列是其他企業(yè)的回歸結果，私營資本比重（pri）顯著為正表明私人股權有助于國有控股企業(yè)效率的提升。第5列是全部國有控股企業(yè)的結果，fdi顯著為正，顯示對于全部國有控股企業(yè)，外商資本可能在一定程度上提高企業(yè)效率；而在1、4、5列中，私人資本比重（pri）均顯著為正，表明民營資本有助于提高國有控股企業(yè)效率，這種改進可能是技術或管理水平的改善。綜上，可以認為，對于國有控股企業(yè)，引進外資股權不一定能有效提高企業(yè)效率，而引進私人資本則能顯著提高企業(yè)生產率。而在國有企業(yè)改制過程中，引進外資往往被當做“引進先進技術”加以鼓勵，而引進私有股權則會被看成“私有化”受到各種阻礙。

　　對私人控股企業(yè)樣本的回歸結果見表5。第1列是對于外商合資的私人控股企業(yè)為樣本的回歸結果，fdi顯著為負，表明外商資本的引入不利于企業(yè)效率的提高，第2列是港澳臺合資私人控股企業(yè)的回歸結果，港澳臺資本比重（hmt）顯著為負，表明港澳臺資本也不利于私人控股合資企業(yè)的效率提升。第3列是全部私人控股企業(yè)的回歸結果，亦顯示外資和港澳臺資本不能顯著提高私人控股企業(yè)效率�？傊�，從企業(yè)層面，外資對私人控股企業(yè)沒有任何溢出效應。

　　對于外商控股的合資企業(yè)，一定水平的國內資本是否有利于企業(yè)效率提高？我們分別以外商控股的外商合資企業(yè)以及港澳臺控股的港澳臺合資企業(yè)為樣本探討一定水平的內資比重是否對企業(yè)效率存在影響，我們引入國有資本占實收資本比重（soe）和私營資本占實收資本比重（pri）變量，前3列是外商合資企業(yè)的結果，后3列是港澳臺合資企業(yè)的結果，1-6列結果均顯示國有資本比重（soe）不顯著，而私營資本比重（pri）顯著為正，表明私營企業(yè)股權可以在一定程度上提高外商合資控股企業(yè)的效率。外資進入中國面臨政策、環(huán)境的不確定性，與內資企業(yè)合資可以在一定程度上減輕這種風險和不確定性，與有效率的國內資本合資可以在一定程度上提高本企業(yè)的效率，盡管國有企業(yè)存在種種政策和資源方面的優(yōu)勢，但低效率的管理體制不利于帶動外資企業(yè)，民營資本具備經營上的優(yōu)勢，可以有效提高外商合資企業(yè)的效率。為檢驗計量結果的穩(wěn)健性，我們進一步引入企業(yè)所在城市外資比重、企業(yè)所在產業(yè)外資比重、所在產業(yè)區(qū)位商以及赫芬戴爾系數(shù)，結果基本不變。進一步地，我們將企業(yè)生產率改成企業(yè)增加值對于資本和勞動力回歸的殘差，結果仍然不變。表明上述結果具有一定的可信度。

　　5結論與討論

　　外資溢出效應的研究一般假定外資企業(yè)效率高于內資企業(yè)，然后從技術差距、吸收能力、市場競爭等方面探討外資溢出效應。本研究則從企業(yè)所有制角度探討了在華外資對于合資企業(yè)的溢出效應�；�于大樣本企業(yè)數(shù)據(jù)的計量結果表明，首先，沒有明顯的證據(jù)表明外資企業(yè)效率高于內資企業(yè)，總體上，私人控股企業(yè)效率高于外資控股企業(yè)高于國有控股企業(yè)高于港澳臺控股企業(yè)，從產業(yè)的角度，一些產業(yè)內資企業(yè)生產率低于外資企業(yè)生產效率，通常是由于這些產業(yè)國有資本比重較高；其次，對于國有控股的合資企業(yè)，外資比重和民營資本比重提高在不同程度上有利于企業(yè)提高效率，對于私人控股的合資企業(yè)，外資控股不利于企業(yè)提高效率，進一步確證了企業(yè)生產效率存在明顯的所有制差異，私營資本的生產效率不弱于外資企業(yè)，更強于國有企業(yè)。

　　這種生產效率的差異與不同所有制企業(yè)在國內的地位形成鮮明對比，國有企業(yè)在國內擁有獲取資源的最高優(yōu)先權，卻缺乏效率，而外資企業(yè)長期享有“超國民待遇”身份，甚至進入一些中國具有長期傳統(tǒng)技術優(yōu)勢、外資沒有任何技術優(yōu)勢的產業(yè)，卻沒有對國內民營控股企業(yè)產生正向的影響。民營企業(yè)具有效率的優(yōu)勢，但在發(fā)展過程中，卻要面臨各種政策和資源瓶頸。民營企業(yè)難以順利獲得金融資源，往往通過放棄部分股權借入國外資本的形式獲取資金[1]，這種方式卻不利于民營企業(yè)的效率提高。

　　盡管可以通過引進外資的方式在一定程度上提高國有企業(yè)效率，但未必能從根本上提高國內企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。近年來日韓政府和臺灣當局都嚴格限制向中國大陸轉讓技術，日本、韓國及中國臺灣政府都曾規(guī)定在中國大陸建立的半導體生產線只能是低一代生產線[20]。即使建立了生產線，如果缺乏市場意識的國有企業(yè)不積極吸收轉化，也難以建立自身的創(chuàng)新能力。而一些創(chuàng)新強國在建立自主創(chuàng)新能力實現(xiàn)經濟起飛的過程中，均是通過大力扶持國內民營企業(yè)而實現(xiàn)的，如日本和韓國在建立自主創(chuàng)新能力的過程中，通過向歐美發(fā)達國家購買技術，抑制外資進入，大力扶持國內民營企業(yè)，逐步建立起強有力的創(chuàng)新系統(tǒng)。

　　要提高中國企業(yè)的競爭力和創(chuàng)新能力，需要扭轉民營企業(yè)在發(fā)展中的弱勢地位，除了要破除國有企業(yè)的壟斷地位外，還要改變地方政府在招商引資過程中過于迷信外資的狀況，地方政府需要為民營企業(yè)的建立、發(fā)展、融資創(chuàng)造有利條件，進一步提高民營企業(yè)的比重。這并不意味著要通過抑制外資的方式扶持內資企業(yè)，而是要為目前相對弱小的民營企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。盡管2010年，國務院發(fā)布了鼓勵民營企業(yè)發(fā)展的“新36條”，而現(xiàn)實中，民營企業(yè)仍然在信貸、稅收、市場準入、人才引進等方面處于弱勢地位，需要在金融資源、市場準入、稅收等方面得到更有效的支持和放松管制。

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