摘要：什么樣的企業(yè)是好企業(yè)?用什么樣的指標來考核國有電力企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績?本文主要從經(jīng)濟增加值的概念，EVA考核在電力企業(yè)的應(yīng)用，EVA考核的局限，以及如何提高企業(yè)的EVA等方面作初步的探討。

　　關(guān)鍵詞：中級工程師職稱論文,經(jīng)濟增加值,業(yè)績考核,應(yīng)用

　　一、經(jīng)濟增加值的基本概念

　　1982年，美國思騰思特公司提出了經(jīng)濟增加值的概念。它是稅后凈營運利潤扣除全部投入資本的機會成本后的所得。經(jīng)濟增加值綜合考核資本的利用效率，更加全面地考核企業(yè)經(jīng)營者“有效使用企業(yè)資本”和“為股東創(chuàng)造價值”的能力，體現(xiàn)了企業(yè)最終的經(jīng)營目標。

　　二、電力企業(yè)業(yè)績考核體系及變化

　　國有電力企業(yè)在發(fā)展和改革的過程中，其業(yè)務(wù)考評體系經(jīng)歷了三個階段：

　　(1)以生產(chǎn)和安全作為考核核心指標的時期;

　　(2)以財務(wù)效益指標為考核核心指標的時期;

　　(3)以利潤總額和凈資產(chǎn)收益率為基本指標，其他財務(wù)指標為補充的時期;

　　然而這些考核并不能影響國有電力企業(yè)繼續(xù)擴張的熱情和維持較低的資本收益的現(xiàn)狀。隨著經(jīng)濟增值加值(EVA)概念的提出并在國外成功實踐，國有電力企業(yè)業(yè)績考核引入EVA考核指標成了一種必然趨勢。

　　三、財務(wù)指標考核的缺陷與經(jīng)濟增加值的優(yōu)勢

　　(一)財務(wù)指標考核的缺陷

　　財務(wù)指標是企業(yè)基于若干假設(shè)計算出來的，這種指標存在大量對經(jīng)濟業(yè)務(wù)的“偏差”和“扭曲”。其主要不足表現(xiàn)在：

　　(1)會計準則遵循謹慎性原則，預(yù)計損失不預(yù)計收入，造成費用不配比，會計信息失真。

　　(2)會計估計為人為粉飾會計利潤創(chuàng)造了條件。例如通過固定資產(chǎn)折舊期間的變更安排在某一時期的利潤，從而粉飾會計利。

　　(3)集團內(nèi)部費用攤銷及內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價將利潤在集團內(nèi)相互轉(zhuǎn)移，從而人為虛增或虛減某一成員企業(yè)利潤。

　　(4)財務(wù)效益指標有時無法評判企業(yè)獲取某一時期所獲得的會計收益所付出的代價。

　　(二)經(jīng)濟增加值指標考核的優(yōu)勢

　　經(jīng)濟增加值為經(jīng)營者提供了一個價值保值的基礎(chǔ)“標桿”。與傳統(tǒng)會計利潤指標考核相比，EVA考核具有更加科學(xué)、合理的優(yōu)勢：

　　(1)經(jīng)濟增加值(EVA)是衡量業(yè)績最準確的尺度。在計算經(jīng)濟增加值時，需對利潤表和資產(chǎn)負債表的部分指標進行調(diào)整，消除了會計假設(shè)對經(jīng)濟增加值的影響。

　　(2)經(jīng)濟增加值可以直觀地反映企業(yè)價值的增加或毀損，促使企業(yè)在戰(zhàn)略目標的制定中以長期價值創(chuàng)造為中心，從而與股東的要求相一致。

　　(3)經(jīng)濟增加值彌補了以利潤指標為核心的業(yè)績考核體系的不足，將企業(yè)長期的價值創(chuàng)造與業(yè)績考核相結(jié)合，同時排除了企業(yè)的規(guī)模、發(fā)展階段、行業(yè)特點對經(jīng)濟增加值的影響，有利于不同行業(yè)，同行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)間的橫向與縱向比較，促使經(jīng)營者從股東的角度思考企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

　　(4)將經(jīng)濟增加值(EVA)考核結(jié)果與激勵機制相銜接，進一步實現(xiàn)對經(jīng)營過程和經(jīng)營結(jié)果的正確引導(dǎo)，確保戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)和經(jīng)營管理的健康運行。

　　國有電力企業(yè)引入EVA考核指標，既是電力市場對企業(yè)的要求，也是電力監(jiān)管機構(gòu)適應(yīng)市場場經(jīng)濟監(jiān)管機制的迫切要求。

　　四、經(jīng)濟增加值(EVA)考核在電力企業(yè)中的應(yīng)用

　　電力企業(yè)在國民經(jīng)濟中處于舉足輕重的地位，然而過度擴張也是國有電力企業(yè)一直長期存在的“頑疾”。其中業(yè)績考核與激勵制度的引導(dǎo)是促使企業(yè)盲目擴張的一個重要原因。2012年12月29日發(fā)布新修訂的《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》將經(jīng)濟增加值(EVA)作為中央企業(yè)負責人年度經(jīng)營業(yè)績考核的核心指標，其中電力企業(yè)EVA考核分值達到了40分。

　　經(jīng)濟增加值是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額。

　　經(jīng)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率

　　稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項)×(1-25%)

　　企業(yè)通過變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等取得的非經(jīng)常性收益在稅后凈營業(yè)利潤中全額扣除。

　　調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負債-平均無息流動負債-平均在建工程

　　通過考核企業(yè)的EVA所有者和企業(yè)管理者可以直觀地了解企業(yè)資本創(chuàng)造價值或毀損價值的情況。從而采取有效的措施，調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略或經(jīng)營策略，使經(jīng)營者的經(jīng)營理念與股東價值觀達到統(tǒng)一，引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營者象股東一樣思考。

　　五、經(jīng)濟增加值的局限性

　　經(jīng)濟增加值雖然是企業(yè)稅后凈利潤扣除了企業(yè)占用股東資本機會成本后的價值剩余，但從本質(zhì)來講，其仍屬于財務(wù)指標，并不能完全摒棄財務(wù)指標的基本假設(shè)，在實際使用中仍有其自身的局限性。

　　經(jīng)濟增加值屬于定量指標，不能單獨以EVA高低評價企業(yè)經(jīng)營成果的好壞，有些定性的非財務(wù)指標往往對企業(yè)的生存和發(fā)展起著決定性的作用。如：環(huán)保、節(jié)能指標。同時，經(jīng)濟增加值不能反映企業(yè)的非會計資產(chǎn)，如：人力資源。

　　經(jīng)濟增加值的計算為人為調(diào)整EVA留下空間。如將在建工程作為資金成本的減項，企業(yè)則可通過推遲在建工程轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)的時間來調(diào)整EVA;稅后利息支出調(diào)增稅后凈營業(yè)利潤的，經(jīng)營者無須考慮融資成本對EVA的影響，因此也就不能阻止經(jīng)營者激進、冒險和盲目擴張而借入大量外債投資于風(fēng)險性較高的投機性項目。

　　EVA計算復(fù)雜。EVA不能象會計利潤一樣設(shè)置科目，而是在會計利潤的基礎(chǔ)上調(diào)整會計假設(shè)對經(jīng)營利潤的影響，其涉及部門、人員較多，準確計算難度大。同時，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的確定也比較復(fù)雜。資本成本是由公開的資本市場來決定的，風(fēng)險越大，資本成本率應(yīng)越高�，F(xiàn)階段考核的資本成本率不是建立在市場基礎(chǔ)之上，而是統(tǒng)一規(guī)定。因此資本成本率并沒有真實地反映企業(yè)在風(fēng)險和融資成本方面的差異，直接影響到經(jīng)濟增加值的準確性。 　　六、提升經(jīng)濟增加值的途徑

　　根據(jù)EVA計算公式可知，提升企業(yè)EVA必須提升企業(yè)業(yè)績，選擇合理的資金結(jié)構(gòu)和融資渠道，降低企業(yè)資本成本。

　　(一)提高資本使用效率，改善經(jīng)營業(yè)績

　　經(jīng)濟增加值具有“記憶”的功能，它能不斷提醒經(jīng)營者采取措施提高利潤，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資本的使用效率。經(jīng)營者可以通過采取加快存貨、往來賬款周轉(zhuǎn)速度，減少存貨占用，及時回籠資金，豐富企業(yè)產(chǎn)品線、提供質(zhì)優(yōu)價廉的產(chǎn)品、增加單位產(chǎn)品的盈利能力等來提升現(xiàn)有資產(chǎn)的使用效率。

　　(二)清理低值低效和非主業(yè)的資金占用

　　企業(yè)應(yīng)當及時清理低值低效的資產(chǎn)，減少受技術(shù)、產(chǎn)業(yè)政策限制的項目或資產(chǎn)的資金占用。對不符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和長遠規(guī)劃的項目或資產(chǎn)以及非主業(yè)、核心的業(yè)務(wù)，應(yīng)從企業(yè)長遠大局來思考轉(zhuǎn)型或及早進行清理，減少投資損失，及時收回資金。對自產(chǎn)成本較高，且市場有替代生產(chǎn)的項目可以采用外包或委托加工的方式減少企業(yè)在固定資產(chǎn)上的投入。

　　(三)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

　　企業(yè)應(yīng)投資于回報率高且能為企業(yè)帶來長期價值貢獻的項目，確保項目持續(xù)的的價值創(chuàng)造能力。對于EVA正值較高的項目保持投資的增長，使EVA價值最大化;對現(xiàn)有的能創(chuàng)造價值的業(yè)務(wù)，企業(yè)可以繼續(xù)加大投資以擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。對價值毀滅型項目應(yīng)及時處理，收回資本，減少損失，從而增加EVA。即使是正值的EVA項目，如果有更高的回報項目.在處置成本不高的情況下，也應(yīng)該賣掉這些項目，以使企業(yè)整體的EVA水平提高。

　　(四)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

　　企業(yè)資本分別來源于股東、債權(quán)人和對合作伙伴資金的無償占用。股東資本雖不需支付利息，但其對公司凈資產(chǎn)具有索取權(quán)，因而，一般來說股權(quán)資本成本遠高于融資利率。企業(yè)可以通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，降低綜合資金成本。在資本結(jié)構(gòu)一定時，則可以采取多渠道、多平臺融資途徑，減少融資費用和支出，從而增加企業(yè)EVA。

　　(五)合理進行稅收籌劃，達到合理避稅

　　EVA與稅負密切相關(guān)，降低營業(yè)利潤的稅率，為股東創(chuàng)造的財富就會增加，盡管有稅法的約束，但從長期來看，企業(yè)可以通過稅收籌劃來達到合理避稅的目的。例如：并購虧損公司，合并報表后營業(yè)利潤將減少從而使賦稅降低。

　　(六)保持核心競爭力

　　保持企業(yè)競爭優(yōu)勢，就能創(chuàng)造超出市場平均利潤水平的價值。企業(yè)擁有核心競爭能力，就能搶得市場先機，獲得市場超額利潤，延長競爭優(yōu)勢期，就能在未來很長的時間內(nèi)創(chuàng)造出更多的EVA，從而提升企業(yè)的市場價值。

　　在現(xiàn)實經(jīng)濟環(huán)境中，經(jīng)濟增加值考核體系雖然還存在一些不足或?qū)嵤┉h(huán)境限制，但與傳統(tǒng)利潤指標相比，它能對經(jīng)營者的業(yè)績做出更為準確恰當?shù)脑u價，引導(dǎo)經(jīng)營者面向長遠進行決策，減少盲目擴張。通過以EVA為基礎(chǔ)的考核與激勵制度，使企業(yè)利益和管理者利益達到一致。

　　在深化電力企業(yè)市場化改革的過程中，EVA將是一種有效的管理手段。企業(yè)應(yīng)當將EVA與企業(yè)的其他價值管理工具結(jié)合應(yīng)用，在EVA計量的基礎(chǔ)上，設(shè)計出符合企業(yè)實際的綜合業(yè)績評價模型，把結(jié)果性指標和過程性指標連接起來，清楚地揭示影響EVA變動的財務(wù)及非財務(wù)方而的關(guān)鍵動因，實現(xiàn)價值創(chuàng)造動因和結(jié)果的全面評價，實現(xiàn)業(yè)績評價與戰(zhàn)略實施的統(tǒng)一，使業(yè)績評價具有可操作性。

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