摘要：什么樣的企業(yè)是好企業(yè)?用什么樣的指標(biāo)來(lái)考核國(guó)有電力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?本文主要從經(jīng)濟(jì)增加值的概念，EVA考核在電力企業(yè)的應(yīng)用，EVA考核的局限，以及如何提高企業(yè)的EVA等方面作初步的探討。

　　關(guān)鍵詞：中級(jí)工程師職稱(chēng)論文,經(jīng)濟(jì)增加值,業(yè)績(jī)考核,應(yīng)用

　　一、經(jīng)濟(jì)增加值的基本概念

　　1982年，美國(guó)思騰思特公司提出了經(jīng)濟(jì)增加值的概念。它是稅后凈營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)扣除全部投入資本的機(jī)會(huì)成本后的所得。經(jīng)濟(jì)增加值綜合考核資本的利用效率，更加全面地考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)者“有效使用企業(yè)資本”和“為股東創(chuàng)造價(jià)值”的能力，體現(xiàn)了企業(yè)最終的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

　　二、電力企業(yè)業(yè)績(jī)考核體系及變化

　　國(guó)有電力企業(yè)在發(fā)展和改革的過(guò)程中，其業(yè)務(wù)考評(píng)體系經(jīng)歷了三個(gè)階段：

　　(1)以生產(chǎn)和安全作為考核核心指標(biāo)的時(shí)期;

　　(2)以財(cái)務(wù)效益指標(biāo)為考核核心指標(biāo)的時(shí)期;

　　(3)以利潤(rùn)總額和凈資產(chǎn)收益率為基本指標(biāo)，其他財(cái)務(wù)指標(biāo)為補(bǔ)充的時(shí)期;

　　然而這些考核并不能影響國(guó)有電力企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張的熱情和維持較低的資本收益的現(xiàn)狀。隨著經(jīng)濟(jì)增值加值(EVA)概念的提出并在國(guó)外成功實(shí)踐，國(guó)有電力企業(yè)業(yè)績(jī)考核引入EVA考核指標(biāo)成了一種必然趨勢(shì)。

　　三、財(cái)務(wù)指標(biāo)考核的缺陷與經(jīng)濟(jì)增加值的優(yōu)勢(shì)

　　(一)財(cái)務(wù)指標(biāo)考核的缺陷

　　財(cái)務(wù)指標(biāo)是企業(yè)基于若干假設(shè)計(jì)算出來(lái)的，這種指標(biāo)存在大量對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的“偏差”和“扭曲”。其主要不足表現(xiàn)在：

　　(1)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則遵循謹(jǐn)慎性原則，預(yù)計(jì)損失不預(yù)計(jì)收入，造成費(fèi)用不配比，會(huì)計(jì)信息失真。

　　(2)會(huì)計(jì)估計(jì)為人為粉飾會(huì)計(jì)利潤(rùn)創(chuàng)造了條件。例如通過(guò)固定資產(chǎn)折舊期間的變更安排在某一時(shí)期的利潤(rùn)，從而粉飾會(huì)計(jì)利。

　　(3)集團(tuán)內(nèi)部費(fèi)用攤銷(xiāo)及內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)將利潤(rùn)在集團(tuán)內(nèi)相互轉(zhuǎn)移，從而人為虛增或虛減某一成員企業(yè)利潤(rùn)。

　　(4)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)有時(shí)無(wú)法評(píng)判企業(yè)獲取某一時(shí)期所獲得的會(huì)計(jì)收益所付出的代價(jià)。

　　(二)經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)考核的優(yōu)勢(shì)

　　經(jīng)濟(jì)增加值為經(jīng)營(yíng)者提供了一個(gè)價(jià)值保值的基礎(chǔ)“標(biāo)桿”。與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)考核相比，EVA考核具有更加科學(xué)、合理的優(yōu)勢(shì)：

　　(1)經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是衡量業(yè)績(jī)最準(zhǔn)確的尺度。在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，需對(duì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表的部分指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，消除了會(huì)計(jì)假設(shè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的影響。

　　(2)經(jīng)濟(jì)增加值可以直觀地反映企業(yè)價(jià)值的增加或毀損，促使企業(yè)在戰(zhàn)略目標(biāo)的制定中以長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造為中心，從而與股東的要求相一致。

　　(3)經(jīng)濟(jì)增加值彌補(bǔ)了以利潤(rùn)指標(biāo)為核心的業(yè)績(jī)考核體系的不足，將企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值創(chuàng)造與業(yè)績(jī)考核相結(jié)合，同時(shí)排除了企業(yè)的規(guī)模、發(fā)展階段、行業(yè)特點(diǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的影響，有利于不同行業(yè)，同行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)間的橫向與縱向比較，促使經(jīng)營(yíng)者從股東的角度思考企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

　　(4)將經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核結(jié)果與激勵(lì)機(jī)制相銜接，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)過(guò)程和經(jīng)營(yíng)結(jié)果的正確引導(dǎo)，確保戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和經(jīng)營(yíng)管理的健康運(yùn)行。

　　國(guó)有電力企業(yè)引入EVA考核指標(biāo)，既是電力市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的要求，也是電力監(jiān)管機(jī)構(gòu)適應(yīng)市場(chǎng)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管機(jī)制的迫切要求。

　　四、經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核在電力企業(yè)中的應(yīng)用

　　電力企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中處于舉足輕重的地位，然而過(guò)度擴(kuò)張也是國(guó)有電力企業(yè)一直長(zhǎng)期存在的“頑疾”。其中業(yè)績(jī)考核與激勵(lì)制度的引導(dǎo)是促使企業(yè)盲目擴(kuò)張的一個(gè)重要原因。2012年12月29日發(fā)布新修訂的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》將經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)作為中央企業(yè)負(fù)責(zé)人年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核的核心指標(biāo)，其中電力企業(yè)EVA考核分值達(dá)到了40分。

　　經(jīng)濟(jì)增加值是指企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本成本后的余額。

　　經(jīng)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率

　　稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25%)

　　企業(yè)通過(guò)變賣(mài)主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等取得的非經(jīng)常性收益在稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中全額扣除。

　　調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債-平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程

　　通過(guò)考核企業(yè)的EVA所有者和企業(yè)管理者可以直觀地了解企業(yè)資本創(chuàng)造價(jià)值或毀損價(jià)值的情況。從而采取有效的措施，調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略或經(jīng)營(yíng)策略，使經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)理念與股東價(jià)值觀達(dá)到統(tǒng)一，引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者象股東一樣思考。

　　五、經(jīng)濟(jì)增加值的局限性

　　經(jīng)濟(jì)增加值雖然是企業(yè)稅后凈利潤(rùn)扣除了企業(yè)占用股東資本機(jī)會(huì)成本后的價(jià)值剩余，但從本質(zhì)來(lái)講，其仍屬于財(cái)務(wù)指標(biāo)，并不能完全摒棄財(cái)務(wù)指標(biāo)的基本假設(shè)，在實(shí)際使用中仍有其自身的局限性。

　　經(jīng)濟(jì)增加值屬于定量指標(biāo)，不能單獨(dú)以EVA高低評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的好壞，有些定性的非財(cái)務(wù)指標(biāo)往往對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展起著決定性的作用。如：環(huán)保、節(jié)能指標(biāo)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增加值不能反映企業(yè)的非會(huì)計(jì)資產(chǎn)，如：人力資源。

　　經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算為人為調(diào)整EVA留下空間。如將在建工程作為資金成本的減項(xiàng)，企業(yè)則可通過(guò)推遲在建工程轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)的時(shí)間來(lái)調(diào)整EVA;稅后利息支出調(diào)增稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的，經(jīng)營(yíng)者無(wú)須考慮融資成本對(duì)EVA的影響，因此也就不能阻止經(jīng)營(yíng)者激進(jìn)、冒險(xiǎn)和盲目擴(kuò)張而借入大量外債投資于風(fēng)險(xiǎn)性較高的投機(jī)性項(xiàng)目。

　　EVA計(jì)算復(fù)雜。EVA不能象會(huì)計(jì)利潤(rùn)一樣設(shè)置科目，而是在會(huì)計(jì)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上調(diào)整會(huì)計(jì)假設(shè)對(duì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的影響，其涉及部門(mén)、人員較多，準(zhǔn)確計(jì)算難度大。同時(shí)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的確定也比較復(fù)雜。資本成本是由公開(kāi)的資本市場(chǎng)來(lái)決定的，風(fēng)險(xiǎn)越大，資本成本率應(yīng)越高�，F(xiàn)階段考核的資本成本率不是建立在市場(chǎng)基礎(chǔ)之上，而是統(tǒng)一規(guī)定。因此資本成本率并沒(méi)有真實(shí)地反映企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)和融資成本方面的差異，直接影響到經(jīng)濟(jì)增加值的準(zhǔn)確性。 　　六、提升經(jīng)濟(jì)增加值的途徑

　　根據(jù)EVA計(jì)算公式可知，提升企業(yè)EVA必須提升企業(yè)業(yè)績(jī)，選擇合理的資金結(jié)構(gòu)和融資渠道，降低企業(yè)資本成本。

　　(一)提高資本使用效率，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

　　經(jīng)濟(jì)增加值具有“記憶”的功能，它能不斷提醒經(jīng)營(yíng)者采取措施提高利潤(rùn)，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資本的使用效率。經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)采取加快存貨、往來(lái)賬款周轉(zhuǎn)速度，減少存貨占用，及時(shí)回籠資金，豐富企業(yè)產(chǎn)品線(xiàn)、提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的產(chǎn)品、增加單位產(chǎn)品的盈利能力等來(lái)提升現(xiàn)有資產(chǎn)的使用效率。

　　(二)清理低值低效和非主業(yè)的資金占用

　　企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)清理低值低效的資產(chǎn)，減少受技術(shù)、產(chǎn)業(yè)政策限制的項(xiàng)目或資產(chǎn)的資金占用。對(duì)不符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃的項(xiàng)目或資產(chǎn)以及非主業(yè)、核心的業(yè)務(wù)，應(yīng)從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)大局來(lái)思考轉(zhuǎn)型或及早進(jìn)行清理，減少投資損失，及時(shí)收回資金。對(duì)自產(chǎn)成本較高，且市場(chǎng)有替代生產(chǎn)的項(xiàng)目可以采用外包或委托加工的方式減少企業(yè)在固定資產(chǎn)上的投入。

　　(三)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

　　企業(yè)應(yīng)投資于回報(bào)率高且能為企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值貢獻(xiàn)的項(xiàng)目，確保項(xiàng)目持續(xù)的的價(jià)值創(chuàng)造能力。對(duì)于EVA正值較高的項(xiàng)目保持投資的增長(zhǎng)，使EVA價(jià)值最大化;對(duì)現(xiàn)有的能創(chuàng)造價(jià)值的業(yè)務(wù)，企業(yè)可以繼續(xù)加大投資以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。對(duì)價(jià)值毀滅型項(xiàng)目應(yīng)及時(shí)處理，收回資本，減少損失，從而增加EVA。即使是正值的EVA項(xiàng)目，如果有更高的回報(bào)項(xiàng)目.在處置成本不高的情況下，也應(yīng)該賣(mài)掉這些項(xiàng)目，以使企業(yè)整體的EVA水平提高。

　　(四)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

　　企業(yè)資本分別來(lái)源于股東、債權(quán)人和對(duì)合作伙伴資金的無(wú)償占用。股東資本雖不需支付利息，但其對(duì)公司凈資產(chǎn)具有索取權(quán)，因而，一般來(lái)說(shuō)股權(quán)資本成本遠(yuǎn)高于融資利率。企業(yè)可以通過(guò)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，降低綜合資金成本。在資本結(jié)構(gòu)一定時(shí)，則可以采取多渠道、多平臺(tái)融資途徑，減少融資費(fèi)用和支出，從而增加企業(yè)EVA。

　　(五)合理進(jìn)行稅收籌劃，達(dá)到合理避稅

　　EVA與稅負(fù)密切相關(guān)，降低營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的稅率，為股東創(chuàng)造的財(cái)富就會(huì)增加，盡管有稅法的約束，但從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)可以通過(guò)稅收籌劃來(lái)達(dá)到合理避稅的目的。例如：并購(gòu)虧損公司，合并報(bào)表后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將減少?gòu)亩�使賦稅降低。

　　(六)保持核心競(jìng)爭(zhēng)力

　　保持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就能創(chuàng)造超出市場(chǎng)平均利潤(rùn)水平的價(jià)值。企業(yè)擁有核心競(jìng)爭(zhēng)能力，就能搶得市場(chǎng)先機(jī)，獲得市場(chǎng)超額利潤(rùn)，延長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)期，就能在未來(lái)很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)創(chuàng)造出更多的EVA，從而提升企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。

　　在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)增加值考核體系雖然還存在一些不足或?qū)嵤┉h(huán)境限制，但與傳統(tǒng)利潤(rùn)指標(biāo)相比，它能對(duì)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)做出更為準(zhǔn)確恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)，引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)者面向長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)行決策，減少盲目擴(kuò)張。通過(guò)以EVA為基礎(chǔ)的考核與激勵(lì)制度，使企業(yè)利益和管理者利益達(dá)到一致。

　　在深化電力企業(yè)市場(chǎng)化改革的過(guò)程中，EVA將是一種有效的管理手段。企業(yè)應(yīng)當(dāng)將EVA與企業(yè)的其他價(jià)值管理工具結(jié)合應(yīng)用，在EVA計(jì)量的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)出符合企業(yè)實(shí)際的綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模型，把結(jié)果性指標(biāo)和過(guò)程性指標(biāo)連接起來(lái)，清楚地揭示影響EVA變動(dòng)的財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)方而的關(guān)鍵動(dòng)因，實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造動(dòng)因和結(jié)果的全面評(píng)價(jià)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與戰(zhàn)略實(shí)施的統(tǒng)一，使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)具有可操作性。

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