市場經(jīng)濟(jì)的基本特征是使市場在資源配置中起基礎(chǔ)性的作用,但經(jīng)歷過1929年的世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)以后,由于存在“市場失靈”,政府的宏觀調(diào)控變得必不可少,而調(diào)控政策手段主要依靠財(cái)政政策和貨幣政策,兩大宏觀政策共同服務(wù)于宏觀調(diào)控的總目標(biāo),具有緊密的聯(lián)系。
摘要:市場經(jīng)濟(jì)下的宏觀調(diào)控手段主要是財(cái)政政策和貨幣政策的搭配,加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合是調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的重大任務(wù)。本文從分析財(cái)政政策與貨幣政策的聯(lián)系、區(qū)別及模式選擇入手,結(jié)合改革開放以來財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合的歷史回顧,指出了兩大政策在協(xié)調(diào)配合中存在的問題,最后針對問題提出了相應(yīng)的對策建議。
關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)管理論文發(fā)表,財(cái)政政策,貨幣政策,協(xié)調(diào)配合,宏觀調(diào)控
一、財(cái)政貨幣政策聯(lián)系、區(qū)別及模式選擇
。ㄒ唬┴(cái)政政策與貨幣政策的聯(lián)系
從調(diào)控的著眼點(diǎn)來看,兩大政策都是國家宏觀調(diào)控的經(jīng)濟(jì)政策,針對宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的各種問題,通過政策擴(kuò)張性或收縮性的調(diào)整,協(xié)調(diào)社會(huì)供需關(guān)系,從而保持經(jīng)濟(jì)總量的平衡和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,促使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)定和協(xié)調(diào)的發(fā)展。從調(diào)控的終極目標(biāo)來看,兩大政策最終都是為了穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和平衡國際收支,以推動(dòng)市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。從政策的杠桿作用來看,兩大政策是互為條件、互相補(bǔ)充的,一種政策的實(shí)施,一般都需要另外一種政策的協(xié)調(diào)配合。兩大政策的杠桿作用相比,財(cái)政政策偏向于經(jīng)濟(jì)衰退、調(diào)整結(jié)構(gòu)時(shí)使用,貨幣政策更適合于經(jīng)濟(jì)偏熱,調(diào)整總量時(shí)使用,且政策時(shí)滯長短不一。正是由于財(cái)政政策和貨幣政策是兩種長短不同、作用領(lǐng)域不同的政策搭配,因此一般不單獨(dú)使用,而是綜合運(yùn)用,形成合力,發(fā)揮交叉效應(yīng),對市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)行可進(jìn)可退的有效調(diào)節(jié)。同時(shí),財(cái)政政策和貨幣政策在某些領(lǐng)域存在天然的結(jié)合點(diǎn),這是兩大政策需要協(xié)調(diào)配合的重點(diǎn)所在。
。ǘ┴(cái)政政策與貨幣政策的區(qū)別
在財(cái)政政策與貨幣政策存在緊密聯(lián)系的同時(shí),由于兩大政策運(yùn)用的機(jī)理、作用的范圍和政策的效果不同,又是有區(qū)別的。
第一,兩大政策在調(diào)控經(jīng)濟(jì)時(shí)所遵循的經(jīng)濟(jì)學(xué)運(yùn)行機(jī)理不同。財(cái)政政策在承認(rèn)市場經(jīng)濟(jì)的前提下,更多追求的是政策實(shí)施是否具有長遠(yuǎn)的、綜合的、宏觀的和社會(huì)的效應(yīng),“雪中送炭”式的財(cái)政政策,偏重于公平問題;而貨幣政策是按照市場經(jīng)濟(jì)公平競爭的原則實(shí)施的,更為看重的是政策是否帶來高的收益、少的成本、低的風(fēng)險(xiǎn),“錦上添花”式的貨幣政策,偏重于效率問題[1]。
第二,調(diào)控經(jīng)濟(jì)的政策手段不同。財(cái)政政策主要的政策手段有:國家預(yù)算、稅收、財(cái)政投資、財(cái)政補(bǔ)貼等;貨幣政策主要的政策手段有法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)、消費(fèi)者信用控制、證券市場信用控制、優(yōu)惠利率等。
第三,調(diào)控經(jīng)濟(jì)的側(cè)重點(diǎn)不同。財(cái)政政策通過財(cái)政支出,按性質(zhì)與用途來安排資金,不僅可以直接影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),而且可以引導(dǎo)資金流向,側(cè)重于結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;貨幣政策通過政策手段,調(diào)控投資需求和消費(fèi)需求,管理全社會(huì)貨幣供應(yīng)總量,側(cè)重于總量的調(diào)節(jié)。
第四,政策的時(shí)差和效果的時(shí)滯不同。由于兩大政策的制定者不同,所歷經(jīng)的程序也就不同,財(cái)政政策一般由財(cái)政部門制定,經(jīng)立法機(jī)關(guān)審議通過方可執(zhí)行,政策時(shí)差較長,但由于具有明顯的強(qiáng)制性和控制性,其效果時(shí)滯較短;而貨幣政策由中央銀行制定,相對獨(dú)立,故而政策時(shí)差較短,但由于是間接作用于調(diào)節(jié)對象,其效果時(shí)滯較長。
(三)財(cái)政政策與貨幣政策的模式選擇
一般來說,財(cái)政政策與貨幣財(cái)政配合有雙緊、雙松、松緊和中性四種模式五種狀態(tài)[2]:其一,當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給且通貨膨脹特別嚴(yán)重時(shí),選擇雙緊政策。通過增收減支,壓縮社會(huì)需求和提高利率和存款準(zhǔn)備金率、減少貸款和再貼現(xiàn)等方式,減少貨幣供應(yīng)量。兩者的配合,對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生緊縮效應(yīng);其二,當(dāng)社會(huì)總需求嚴(yán)重不足時(shí),選擇雙松政策。通過增支減收和降利率、擴(kuò)信貸,增加貨幣供應(yīng)量。兩者的配合,對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擴(kuò)張效應(yīng);其三,當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)發(fā)展?fàn)顟B(tài)時(shí),中性的財(cái)政政策和貨幣政策是最佳選擇;其四,當(dāng)需要保持經(jīng)濟(jì)適度增長的同時(shí)盡可能地避免通貨膨脹,采取松財(cái)政緊貨幣的政策,當(dāng)需要在控制通貨膨脹的同時(shí),確保經(jīng)濟(jì)不下滑,采取松貨幣緊財(cái)政的政策。
二、改革開放以來財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合的歷史回顧
第一階段:從1979—1992年。該階段是我國從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)過渡到市場經(jīng)濟(jì)的重要時(shí)期。由于政策調(diào)控取向多著眼于影響總供給,故兩大政策是以“松”為主的擴(kuò)張性搭配。
第二階段:從1993—1996年。該階段我國經(jīng)濟(jì)過熱,出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹,兩大政策從“雙松”到“雙緊”,通過壓縮開支、減少發(fā)債,控制赤字和基礎(chǔ)貨幣投放,對于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”起到了較大作用。
第三階段:從1997—2004年。該階段我國受亞洲金融危機(jī)的影響,經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻,通貨緊縮出現(xiàn),我國開始采取積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財(cái)政政策方面,通過增發(fā)國債,籌集資金用于社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè);貨幣政策方面,中前期為解決通貨緊縮,增加貨幣供應(yīng)量,到后期通脹壓力加大開始緊縮銀根。
第四階段:從2005—2007年。該階段我國為防止經(jīng)濟(jì)過熱,抑制可能出現(xiàn)的通貨膨脹,實(shí)施了雙穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策。
第五階段:從2008—2010年。該階段從2008年9月起,受美國次貸危機(jī)的影響,為防止經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑,在當(dāng)年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上,我國實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,通過增加投資、增發(fā)國債、下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率等方式刺激經(jīng)濟(jì)的增長。
第六階段:從2011年至今。該階段我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體上呈現(xiàn)“高增長、低通脹”的良好態(tài)勢,2013年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出:2014年將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的經(jīng)濟(jì)總基調(diào),保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策。其中,財(cái)政政策繼存期間,政策擴(kuò)張的力度會(huì)有一定的收縮;貨幣政策的穩(wěn)健,在保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長的基礎(chǔ)上,審時(shí)度勢、靈活調(diào)整政策。改革開放以來,綜合財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合的歷史回顧,我們可以得到以下啟示:第一,隨著國家從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)過渡到市場經(jīng)濟(jì),兩大政策協(xié)調(diào)配合的基礎(chǔ)性條件發(fā)生變化;第二,由于我國是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控,從改革開放之初的財(cái)政政策為主,貨幣政策為輔,逐漸到財(cái)政貨幣政策并重的局面;第三,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化,兩大政策在運(yùn)行一段時(shí)間以后,選擇作用相反的另一種政策取而代之,從而抵消政策帶來的負(fù)面效應(yīng)[3]。
三、當(dāng)前財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合存在的問題
回顧改革開放以來,財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合,我們可以看出,兩大政策的組合拳在一定程度上保證了經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行,但是效果并沒有達(dá)到最佳的狀態(tài),主要是存在以下的問題。
(一)國債市場發(fā)展不夠充分,制約著財(cái)政政策和貨幣政策的有效執(zhí)行
國債不僅是財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)最基本的結(jié)合部,還是兩大政策協(xié)調(diào)配合的具體措施。然而,我國的國債在貨幣市場還未擔(dān)當(dāng)重要角色,主要表現(xiàn)在:一是國債相對規(guī)模較小,發(fā)展滯后。從2009—2012年來看,我國的國債余額占GDP的比重基本上處于15%~17%左右(歐盟規(guī)定的警戒線為60%)。據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)顯示,2010年英國國債負(fù)擔(dān)率(即國債余額占GDP的比重)77.3%,德國80%,美國91.6%,日本為220.3%。因此,我國目前的國債相對規(guī)模處于較低水平,這對央行在公開市場買賣國債,不能產(chǎn)生很有效貨幣供應(yīng)效應(yīng)[4];二是國債結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)的是“兩頭小,中間大”的特點(diǎn),尤其是短期國債短缺,除了1年期國債和3月國債以外,6月國債2006年才發(fā)行,但是,1月期國債以及更短期的國債仍然是空白,短期國債的不足嚴(yán)重影響央行進(jìn)行公開市場操作的政策效果;三是國庫現(xiàn)金管理和短期國債結(jié)合得不夠緊密,國庫大量閑置的現(xiàn)金與國債發(fā)行相脫節(jié),造成了財(cái)政性資金的浪費(fèi)。
。ǘ┱咝越鹑隗w系不夠完善,兩大政策協(xié)調(diào)配合的空間有限
政策性金融具有政策性導(dǎo)向和市場化運(yùn)作的雙重特征,從國家實(shí)施政策性金融政策的意圖來看,目的是使其主要覆蓋國民經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié),如貧困落后地區(qū)需要開發(fā)、農(nóng)業(yè)等薄弱行業(yè)需要幫助、中小企業(yè)等弱勢企業(yè)需要扶持、民生領(lǐng)域像教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、社會(huì)保障也急需加大資金的投入。但是,目前中國的政策性金融機(jī)構(gòu)為了顧及市場份額和追逐市場目標(biāo),早已遠(yuǎn)離政策性目標(biāo)的初衷,紛紛進(jìn)入競爭性領(lǐng)域與商業(yè)銀行同臺競技,追求“短平快”的盈利。過多的財(cái)政性資金帶來了“擠占”效應(yīng),也不利于財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。同時(shí),我國的政策性金融體系除了開辦時(shí)撥付資本金外,只能通過定向發(fā)行金融債券和向中央銀行借款方式籌資,其資金成本高于商業(yè)性金融機(jī)構(gòu),使其先天不足,而后天彌補(bǔ)之時(shí),追求市場性目標(biāo)背離了政策性目標(biāo)的大方向,兩難境地的局面使得政策性金融發(fā)展受限,且影響兩大政策在相互配合領(lǐng)域調(diào)控作用的發(fā)揮。
(三)財(cái)政存款的日趨壯大,一定程度上影響貨幣政策的實(shí)施
近年來,我國財(cái)政收入迅猛增長,中央政府和地方政府在中央銀行金庫的財(cái)政存款也日益增加,且財(cái)政存款數(shù)額季節(jié)性波動(dòng)明顯。以月為衡量周期,財(cái)政存款庫存波動(dòng)率達(dá)到10%,以季度為衡量周期,財(cái)政存款庫存波動(dòng)率在20%左右,以年度為衡量周期,財(cái)政存款庫存波動(dòng)率在30%左右[5]。尤其是在一個(gè)財(cái)政年度內(nèi),財(cái)政存款不會(huì)平穩(wěn)的流進(jìn)流出,往往是前11個(gè)月由于稅收入庫和國債的發(fā)行,財(cái)政存款余額呈上升趨勢,國庫出現(xiàn)巨額的凈收款,相應(yīng)地商業(yè)銀行的存款就會(huì)減少,從而引起貨幣乘數(shù)的遞減;而在最后一個(gè)月(即12月份),由于財(cái)政需加快支出進(jìn)度,存款余額會(huì)呈現(xiàn)快速下降趨勢,國庫凈收款減少,相應(yīng)地是商業(yè)銀行存款的急劇增加(一些跨年度的專項(xiàng)資金在年底也會(huì)從國庫轉(zhuǎn)向開設(shè)在商業(yè)銀行的財(cái)政專戶),從而引起貨幣乘數(shù)的遞增。同時(shí),財(cái)政部門有一部分資金以定額存款的形式存于商業(yè)銀行,這部分?jǐn)?shù)額較大的資金將會(huì)增加流動(dòng)性,在一定程度上對沖了貨幣政策的實(shí)施效果,加大了貨幣政策調(diào)控的難度。
四、加強(qiáng)財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合的對策建議
總的來說,我國財(cái)政政策與貨幣政策經(jīng)過多年的協(xié)調(diào)配合,取得了長足的進(jìn)步,特別是在兩大政策的結(jié)合部,兩大政策互相配合、互為補(bǔ)充,為我國經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展起到積極的調(diào)節(jié)和控制作用,但是,受體制、機(jī)制以及客觀原因的影響,仍然存在改善的空間,建議如下:
。ㄒ唬┴(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合必須適應(yīng)客觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展的需要
從改革開放以來財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合的歷史考察來看,無論是財(cái)政政策還是貨幣政策,其最終歸宿都要符合國家宏觀調(diào)控目標(biāo)。在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段,由于客觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展的需要,選擇財(cái)政政策和貨幣政策搭配的方式就不一樣,其產(chǎn)生的政策效果也就不一樣。如在經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)期,財(cái)政政策通常是增收減支,抑制社會(huì)總需求,同時(shí),通過緊縮性貨幣政策使經(jīng)濟(jì)迅速降溫,不造成經(jīng)濟(jì)的大起大落,這一時(shí)期政策手段是以貨幣政策為主,財(cái)政政策為輔;又如在經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)期,貨幣政策通過對信貸資金流向和流量的控制,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化,更重要的是,通過擴(kuò)張性的財(cái)政政策刺激和拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。因此,相比兩大政策,財(cái)政政策是經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期的“催化劑”,貨幣政策是經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期的“緩沖器”,對兩大政策的應(yīng)用,既要有所區(qū)分,又要配合使用。
。ǘ┘訌(qiáng)國債管理,優(yōu)化國債結(jié)構(gòu)
為擴(kuò)大國債發(fā)行規(guī)模,降低國債發(fā)行成本,財(cái)政部應(yīng)改善國債持有者的結(jié)構(gòu),一要提高商業(yè)銀行的持債比例,中央銀行要逐步取消對商業(yè)銀行購買國債的某些限制,降低商業(yè)銀行大規(guī)模進(jìn)入國債市場的門檻;二要優(yōu)化配置機(jī)構(gòu)投資者群體的結(jié)構(gòu),改變投資量較大的機(jī)構(gòu)壟斷國債市場的局面,要形成機(jī)構(gòu)投資者為主的國債持有結(jié)構(gòu),以降低籌集成本和發(fā)揮國債市場的調(diào)節(jié)功能;三是進(jìn)一步促進(jìn)國債投資主體的多元化,充分發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)投資者的作用,以不斷拓展國債市場的廣度和深度。
為充分發(fā)揮國債調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用,一要適當(dāng)增加短期國債的供給,減少中長期國債的發(fā)行,增強(qiáng)國債的流動(dòng)性,加快國債的變現(xiàn)速度,從而改善國債的結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)國債品種的多樣化,降低償債風(fēng)險(xiǎn);二要調(diào)整國債的投資方向和領(lǐng)域,發(fā)行國債所籌集的資金投向非競爭領(lǐng)域和民生領(lǐng)域,如教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、社會(huì)保障等。此外,調(diào)整國債利率結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)利率市場化,充分發(fā)揮國債利率機(jī)制在市場經(jīng)濟(jì)中的調(diào)節(jié)作用。(三)完善政策性金融體系,同步實(shí)現(xiàn)政策性和市場性雙重目標(biāo)
首先,要明確我國政策性金融的框架和定位,控制財(cái)政投資的方向。在考慮構(gòu)建我國政策性金融體系時(shí),應(yīng)盡可能合理清晰地劃分政策性金融和商業(yè)銀行的界限,薄弱領(lǐng)域和弱勢產(chǎn)業(yè)應(yīng)劃分為政策性金融的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,作為政策性金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)投資扶持的方向,而對于那些競爭性行業(yè)和領(lǐng)域,政策性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)盡可能的逐步退出,這是因?yàn)檎咝越鹑跈C(jī)構(gòu)有自身的職責(zé)和權(quán)限,其投資更多體現(xiàn)的是追求社會(huì)公平和貫徹國家的戰(zhàn)略意圖。
其次,要構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和收益共享機(jī)制。政策性金融機(jī)構(gòu)為了實(shí)現(xiàn)政策性和市場性的雙重目標(biāo),其投資的風(fēng)險(xiǎn)性大于一般的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu),為了保證資金的安全,可建立政策性金融機(jī)構(gòu)、財(cái)政部門、相關(guān)企業(yè)以及商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)一起承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)和收益是并存的,在多部門風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)之后,更應(yīng)該建立收益共享機(jī)制,當(dāng)然,從目前的狀況來看,政府以合理的形式補(bǔ)償政策性的虧損也是必不可少的。
最后,要充分挖掘民間資本的潛力,鼓勵(lì)投資主體的多元化。對于一些薄弱行業(yè)和弱勢產(chǎn)業(yè),改變以往政府作為唯一投資主體的不利局面,引導(dǎo)民間資本的加入,使投資主體呈現(xiàn)多元化的特點(diǎn)。
。ㄋ模┨岣哓(cái)政管理水平,重點(diǎn)完善預(yù)算制度、國債發(fā)行管理制度和國庫集中支付制度
進(jìn)一步完善預(yù)算制度、國債發(fā)行管理制度和國庫集中支付制度,緩解財(cái)政存款季節(jié)性變動(dòng)對央行貨幣政策的對沖;加快推動(dòng)國庫單一賬戶的改革,提高財(cái)政資金繳存的集中性,保證國庫中財(cái)政存款和財(cái)政資金的規(guī)模不斷增大;積極推進(jìn)預(yù)算管理制度的改革,除特殊情況外,一般的財(cái)政性收入應(yīng)統(tǒng)一歸集到國庫,強(qiáng)化財(cái)政部門對財(cái)政性資金的管理;加強(qiáng)財(cái)政部門、中央銀行與稅收部門、非稅部門和預(yù)算支出單位以及金融系統(tǒng)的聯(lián)系,在科學(xué)合理的預(yù)測國庫現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上,使國庫之中的庫存現(xiàn)金能夠滿足必要的日常支出和基本的專項(xiàng)支出,本著穩(wěn)健安全剩余的原則,可對剩余的閑置資金進(jìn)行投資,這樣既可以減少財(cái)政資金對貨幣政策的對沖影響,又能提高財(cái)政資金的效率和效益。
(五)建立財(cái)政部和中央銀行的磋商機(jī)制,加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合
財(cái)政政策和貨幣政策的大方向由中央政府制定,但其具體的執(zhí)行關(guān)鍵在于財(cái)政部和中央銀行的協(xié)調(diào)配合,為加強(qiáng)兩大部門在實(shí)施政策之中的銜接和配合,從長遠(yuǎn)來看,必須建立一個(gè)財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)委員會(huì),委員會(huì)主任由國務(wù)院總理擔(dān)任,成員由財(cái)政部、中央銀行的主要領(lǐng)導(dǎo)組成,定期召開會(huì)議,主要協(xié)商解決:針對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢擬將出臺的財(cái)政、貨幣政策,事先征求對方的意見;針對國債市場的現(xiàn)狀,兩部門協(xié)商國債發(fā)行的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和品種;對財(cái)政存款的流進(jìn)流出量以及結(jié)余進(jìn)行預(yù)測,積極協(xié)商處理兩大政策的對沖影響[6]!
。ㄘ(zé)任編輯:張恩娟)
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