原油即石油，也稱“黑色金子”，習慣上稱直接從油井中開采出來未加工的石油為原油，它是一種由各種烴類組成的黑褐色或暗綠色黏稠液態(tài)或半固態(tài)的可燃物質(zhì)。隨著工業(yè)的發(fā)展和人們生活水平的提高，對原油的需求量也越來越大了。本文是一篇工程師職稱論文發(fā)表范文，主要論述了原油市場結(jié)構(gòu)變化分析及采購策略。
　　摘 要：從2005年到2015年，10年的時間，國際原油價格從最初的38.81美元低點一路瘋狂，漲到147.5美元后，現(xiàn)如今又回到了50美元附近。10年之間國際油價呈現(xiàn)出超過100美元的寬幅跌宕。國際原油價格的這種跌宕起伏對煉化企業(yè)產(chǎn)生的沖擊是劇烈的。另外，隨著我國原油進口權(quán)的放開，國家允許符合條件的地方煉油廠在淘汰一定規(guī)模的落后產(chǎn)能或建設(shè)一定規(guī)模儲氣設(shè)施的前提下使用進口原油。這樣一來，國企的資源優(yōu)勢逐步減弱，越來越多符合條件的民營煉廠獲得了進口原油的使用權(quán)，導致進口原油采購中的競爭變得更加激烈。在這種情況下，作為終端煉油企業(yè)，盤錦北方瀝青股份有限公司利用近1年的時間(2014年10月-2015年9月)，對如何利用市場結(jié)構(gòu)變化進行相應(yīng)操作來保證企業(yè)的原油供應(yīng)進行了深入的調(diào)查與研究。

　　關(guān)鍵詞：原油,市場結(jié)構(gòu),變化,策略

　　1 基本情況和突出問題

　　盤錦北方瀝青股份有限公司的瀝青生產(chǎn)裝置設(shè)計要求必須使用環(huán)烷基重質(zhì)原油，并且是低含硫、低含蠟。目前全球已探明的環(huán)烷基原油儲量占原油總儲量的比例在2.2%左右，主要分布在美洲、中國渤海灣周邊地區(qū)和新疆等地。

　　當前我們在原油采購工作中存在的問題主要是原油采購途徑單一，可選原油品種較少，原油保供難度大。

　　2008年6月，我公司開始采購進口原油。目前進口原油的采購量已達到公司原油采購總量的92%以上，品種主要是來自巴西的馬林姆原油和隆卡多原油。但從2012年開始巴西原油產(chǎn)量降低，其中馬林姆原油下降幅度最大，其出口數(shù)量銳減。在現(xiàn)貨市場上，巴西原油較為緊俏，且運距較遠，須提前3個月采貨，由此給供應(yīng)部的原油采購工作帶來了諸多挑戰(zhàn)，具體如下：

　　①巴西原油運輸?shù)街袊�大連的海上運距約11700海里，運輸航線跨越大西洋、印度洋和太平洋，船舶正常海上航行時間大約40天，若遇到惡劣天氣或是國際局勢不穩(wěn)定的情況，到貨時間將會延長，甚至可能導致我公司原油斷供。

　�、诎臀鲊鴥�(nèi)煉油能力不斷增長，帶動其國內(nèi)原油需求上漲，可能會造成其原油出口數(shù)量減少，對北瀝公司的供應(yīng)數(shù)量也可能相應(yīng)縮減，從而對企業(yè)原油供應(yīng)形成威脅。

　　為了突破原油采購渠道單一的困境，供應(yīng)部做了大量的努力。2008-2014年，供應(yīng)部與振華石油控股有限公司(以下簡稱：振華公司)，先后對世界范圍內(nèi)的密度相對較重的42個原油品種進行了分析：排除了12個不予選擇的原油品種;并對其中的14個原油品種進行了取樣分析，最終排除了9個原油品種，確定了巴西的祖巴奇原油可以采購(但這仍然沒有打破渠道單一的狀態(tài));決定對尼日利亞的伊布克、澳大利亞的文森特以及巴西的阿爾巴克拉和福瑞德4種原油再次進行取樣分析;待取樣的16個原油品種也已經(jīng)委托振華公司聯(lián)系取樣。

　　隨著我國原油進口權(quán)的放開，國家允許符合條件的地方煉油廠在淘汰一定規(guī)模的落后產(chǎn)能或建設(shè)一定規(guī)模儲氣設(shè)施的前提下使用進口原油。2015年山東東明石化集團有限公司獲得了750萬噸進口原油使用權(quán)，盤錦北方瀝青燃料有限公司獲得了700萬噸進口原油使用權(quán)，同時兩家公司都獲得了原油進口權(quán)。這樣一來，國企的資源優(yōu)勢逐步減弱，越來越多符合條件的民營煉廠獲得了進口原油的使用權(quán)，導致進口原油采購中的競爭變得更加激烈。

　　為了進一步推進備選原油工作進程，2014年12月-2015年9月，供應(yīng)部與振華公司再一次對世界上近200種原油進行了重新篩選，但是可以考慮取樣的原油品種并沒有增加。

　　2 原油市場價格結(jié)構(gòu)變化分析

　　2.1 關(guān)于市場結(jié)構(gòu)的基本概念

　　遠期市場價格結(jié)構(gòu)(forward price structure)是衍生品市場的一個舶來名詞，按照字面意思將其翻譯為結(jié)構(gòu)。如圖一。

　　從圖中我們可以看到每個月份對應(yīng)一個數(shù)值的報價，如果將這些月份作為橫坐標將不同的價格作為縱坐標放在同一張圖上描繪出橫坐標為近月到遠月，縱坐標為不同月份對應(yīng)價格的或升或降或平的曲線。當不同月份間價差越大時，我們將之稱為結(jié)構(gòu)較寬(wide)或深(deep)，曲線較為陡峭;反之，我們將其稱為較窄(narrow)，曲線較為平緩。(圖二)

　　業(yè)內(nèi)也將此稱為市場曲線(curve)，對應(yīng)的操作也稱之為買賣曲線(buy/sell curve)。與三種不同形態(tài)的曲線對應(yīng)的市場結(jié)構(gòu)也都有專有名詞。

　　2.1.1 正向市場結(jié)構(gòu)(contango)

　　曲線表現(xiàn)為隨著時間的推移，時間越遠，價格越高，價格曲線由左向右逐步抬升。有時也翻譯為遠期市場升水或即期貼水，如圖二中的上半部分。通常出現(xiàn)這種市場情況的時候，前端需求較差，市場供應(yīng)充足。在石油市場中出現(xiàn)時間較少。

　　2.1.2 逆向市場結(jié)構(gòu) (backwardation)

　　曲線表現(xiàn)為隨著時間的推移，時間越遠，價格越低，價格曲線由左向右逐步下降，如圖二的下半部分。有時也翻譯為遠期市場貼水或即期升水。通常出現(xiàn)這種市場情況的時候，需求較好，市場供應(yīng)緊張。在石油市場中出現(xiàn)時間較多。

　　2.1.3 水平市場結(jié)構(gòu)(flat)

　　曲線表現(xiàn)為隨著時間的推移，時間越遠，價格持平不變，價格曲線保持水平，這種情況很少出現(xiàn)。

　　2.2 投資者利用正向市場結(jié)構(gòu)進行囤油操作

　　如圖三所示，2009年12月(CL12，59.63美元)VS2009年1月(CL1，34.63美元)的期貨升水達到了驚人25美元。“前無古人”的套利機會導致對沖基金、銀行和其他投機者蜂擁而至，囤積了超過1億桶原油。在大量投資者另類抄底之后，油價也觸底回升。Vitol、Trafigura、Mercuria和 Glencore及一些知名投行在2008-2009年期貨溢價期間大肆囤油并且獲得了豐厚的收益。

　　2014年末至2015年，原油市場又遇到了同樣的情況。JBC能源分析認為，目前布倫特原油市場的情況已經(jīng)帶來套利機會――足夠大的溢價和合適的存儲價格。 　　3 采購操作策略

　　2014年下半年至2015年，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，石化產(chǎn)品市場持續(xù)低迷，公司面臨的外部市場環(huán)境十分嚴峻。為了公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，供應(yīng)部不斷探索嘗試新的采購操作策略，把握時機與代理公司合作開展囤油業(yè)務(wù)。

　　前文提過出現(xiàn)正向市場情況的時候，現(xiàn)貨需求較差，市場供應(yīng)充足，這種情況在石油市場中出現(xiàn)時間相對較少。為了保障原油穩(wěn)定供應(yīng)，充分利用市場結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，供應(yīng)部全面分析市場結(jié)構(gòu)變化、認真測算成本、風險和收益，具體如下：

　　3.1 貼水變動及市場結(jié)構(gòu)變化分析

　　根據(jù)實際采購的原油計價貼水統(tǒng)計，自2014年12月份到港原油開始，每月巴西原油采購的貼水出現(xiàn)了小幅上升。從巴西原油產(chǎn)能及巴西國內(nèi)需求來看，巴西原油未來出口趨勢是逐漸降低重油出口比例。如果未來東向需求穩(wěn)定，振華公司預(yù)計巴西重油貼水會繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)且小幅上揚走勢，并且不排除上游產(chǎn)量的小幅波動會引發(fā)短期貼水大幅上揚的可能性。

　　由于國際原油市場供求關(guān)系發(fā)生變化，原油市場呈現(xiàn)前低后高的結(jié)構(gòu)，DTD當月轉(zhuǎn)下月的操作能夠獲得價差收益。并且通過不斷向后轉(zhuǎn)移計價期，我們可以連續(xù)地獲得價差收益。

　　為了防范原油斷供風險、提前鎖定較低的采購貼水，我們可以利用當前市場結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，進行囤油操作。即當前低后高的結(jié)構(gòu)價差足以支付罐租金、融資、損量、操作費等成本時，我們將所購原油囤入我公司在北方油品租用的儲罐，一旦巴西原油到貨期不合適或存在斷供風險時，可以將囤在大連的原油作為應(yīng)急補充�？紤]風險，我們可以囤1-2船貨(90-180萬桶)，數(shù)量比例不超過全年采購量的20%。

　　3.2 囤油成本測算

　　因為是第一次開展合作囤油業(yè)務(wù)，沒有可以參照的案例。為了能夠順利開展這項業(yè)務(wù)，雙方對操作過程中可能出現(xiàn)的問題以及可能涉及的費用項目進行了充分的討論和研究。為了便于理解和計算，雙方最終確定將囤油成本分為固定費用和一次性支出費用兩個部分，共計12項。

　　在囤油成本的固定費用中，罐租金和貨款融資成本是主項，所占比重相對較大。因此，在得到振華公司的相關(guān)報價后，供應(yīng)部先是與公司財務(wù)部進行溝通，了解了當期市場的美元融資利率以及人民幣貸款利息等相關(guān)數(shù)據(jù)信息，并與振華公司的報價進行了比較。最后與振華公司協(xié)商按接近市場水平的美元融資利率進行了貨款融資操作。

　　3.3 風險、收益分析

　　囤油操作過程中，我們可能面臨的風險主要有三個方面：基準價變動風險、囤油模式下的貼水變動風險以及市場結(jié)構(gòu)變動風險�？赡塬@得的收益主要有兩個方面：結(jié)構(gòu)差收益和風險收益。供應(yīng)部對上述風險和收益進行了詳細的分析。如果我們與振華公司合作，在囤油操作過程中產(chǎn)生的風險和收益將由我公司與振華公司共同承擔。

　　經(jīng)過認真、全面的分析后，最終確定與振華公司合作進行囤油操作。

　　3.4 囤油操作的基本情況

　　2015年，雙方合作囤儲隆卡多重質(zhì)原油182.67萬桶。該原油于2015年1月30日采購，5月2日到港后卸入大連北方油品的保稅儲罐。其中91萬桶原油計價公式為DTD9月-8.88美元/桶，結(jié)構(gòu)差5.08美元/桶;91萬桶原油計價公式為DTD10月-9.6美元/桶，結(jié)構(gòu)差5.8美元/桶;我們與振華公司簽訂的囤油合作協(xié)議約定提貨月份為10月、11月。

　　在此期間，由于我公司2015年8月24日-9月4日到貨的14萬噸進口原油到貨期比較靠后，公司原油罐存偏低。供應(yīng)部根據(jù)公司實際情況，提前做好準備，協(xié)調(diào)振華公司，在8月初將囤在大連北方油品的原油提前購回6萬噸用于補充庫存，有效的防止了原油斷供風險。

　　2015年8月末，供應(yīng)部收到振華公司的通知，由于巴西稅務(wù)部門罷工，導致原定于9月18日-28日到港的14萬噸進口原油延遲到貨。得知該消息后，供應(yīng)部及時編制預(yù)案，調(diào)整囤油提貨和外輪卸貨的順序，將原定于11月提貨的囤油提前采購7萬噸，在9月下旬提貨入庫，保障了公司生產(chǎn)所需原油穩(wěn)定供應(yīng)。

　　上述兩次成功預(yù)防斷供風險的操作，充分體現(xiàn)了囤油在保障原油穩(wěn)定供應(yīng)方面的作用。

　　4 操作心得

　　4.1 內(nèi)部作用

　　從內(nèi)部看，囤油操作在保障原料平穩(wěn)供應(yīng)、降低風險等方面起到了積極的促進作用。

　　囤油操作極大地提高了原油采購執(zhí)行效率，大幅縮短了采購周期。正常我公司從巴西采貨需要提前3個月，海上運輸就需要近40天的時間，而囤油提貨全過程僅需要10-15天的時間。

　　在提貨數(shù)量方面具有極高的靈活性，可以根據(jù)需要隨時提取部分或全部原油用來補充庫存，為及時供應(yīng)奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　降低采購過程中可能產(chǎn)生的質(zhì)量、貨源、價格等風險，不但保證了安全供應(yīng)，還增強了保供能力。

　　4.2 外部作用

　　從外部看，通過囤油操作與振華公司之間達到了信息和利益的共享，真正實現(xiàn)了合作共贏。

　　囤油操作在確保我公司原油安全、及時、穩(wěn)定供應(yīng)的同時，還加強了與振華公司之間的互動合作。在此次囤油操作過程中，供應(yīng)部認真組織協(xié)調(diào)，安排專人密切關(guān)注市場動態(tài)，加強與振華公司的業(yè)務(wù)溝通和聯(lián)系，主動詢價，充分考慮原油市場走勢，根據(jù)公司實際生產(chǎn)需求及時制定和調(diào)整方案。

　　在執(zhí)行過程中，雙方業(yè)務(wù)人員之間積極溝通交流并密切配合，匯總、解決在囤油操作過程中遇到的問題，提升了員工的組織能力和解決問題的能力;同時也促進了員工之間的相互學習、共同提高，營造了良好的氛圍。

　　5 結(jié)論

　　可以說，我公司與振華公司共同進行的囤油操作是精益采購過程的一次全新嘗試，為保障原油穩(wěn)定供應(yīng)開辟出一條新路(由于操作尚未結(jié)束，囤油成本暫時無法精確計算，囤油操作利潤暫時不能確定，故此處未提及)。未來在市場結(jié)構(gòu)允許的情況下，我們會把握機會，持續(xù)將囤油操作推動下去，并逐漸規(guī)范流程，做的更加專業(yè)。
　　工程師職稱論文發(fā)表期刊推薦《甘肅石油和化工》刊載內(nèi)容主要是石化行業(yè)的高新技術(shù)和先進性、實用性兼具的工藝技術(shù)。編輯部編審力量雄厚，編委會專家云集，已應(yīng)用計算機及網(wǎng)絡(luò)等現(xiàn)代化手段進行期刊編輯和管理�？�物力主內(nèi)在質(zhì)量，重視外在形式，綜合編校質(zhì)量上乘。本刊緊密圍繞國家化工科技發(fā)展規(guī)劃和技術(shù)政策辦刊，始終堅持辦刊經(jīng)管理念，旨在傳播、推廣有實際意義的化工科技成果，推動化工行業(yè)的發(fā)展;交流、活躍化工科技思想;客觀地記載、積累化工科技的宏觀過程，充實和完善化工技術(shù)文獻系統(tǒng)。

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