過(guò)去的2011年，是內(nèi)憂外患多種因素繁雜交織的一年。歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，主權(quán)信用危機(jī)惡化，歐美各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履維艱，國(guó)際貿(mào)易增速回落，國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)再度衰退的憂慮充斥市場(chǎng)。整體來(lái)看，歐債危機(jī)是中國(guó)外部經(jīng)濟(jì)面臨的一場(chǎng)重要危機(jī)，怎么應(yīng)對(duì)是至關(guān)重要的問(wèn)題。在探究歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響和啟示之前，我們先簡(jiǎn)單談一下歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因。

　　【摘要】2010年12月全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)，由此希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，蔓延至整個(gè)歐洲。2012年1月標(biāo)普下調(diào)包括法國(guó)在內(nèi)的歐元區(qū)9國(guó)信用評(píng)級(jí)，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加嚴(yán)峻，歐債危機(jī)可能會(huì)進(jìn)一步升級(jí)。歐盟作為中國(guó)的第一大貿(mào)易伙伴、第一大出口市場(chǎng)、第一大技術(shù)引進(jìn)來(lái)源地和第二大進(jìn)口市場(chǎng)，研究歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響和啟示將有十分重大的意義。

　　【關(guān)鍵詞】歐債危機(jī),危機(jī)原因,啟示

　　一、歐債危機(jī)的原因分析

　　1、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的直接原因：高赤字

　　如果將債務(wù)杠桿比喻成潮水，那么水能載舟，亦能覆舟。金融危機(jī)爆發(fā)后，全球政府聯(lián)手利用公共財(cái)政的“再杠桿化”掩蓋了金融體系的“去杠桿化”。但是這種掩蓋是暫時(shí)性的，自從歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，人們最常想起的詞語(yǔ)就是“高赤字”。

　　2、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的根本原因：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政策結(jié)構(gòu)不平衡

　　歐元區(qū)現(xiàn)階段實(shí)行的是統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財(cái)政政策。然而貨幣政策與財(cái)政政策常年的不對(duì)稱性使得各項(xiàng)矛盾和問(wèn)題得以積累。在08年全球次貸危機(jī)的沖擊之下，矛盾開(kāi)始暴露，直指主權(quán)債務(wù)危機(jī)。盡管貨幣一體化為歐元區(qū)成員國(guó)政府搭建了更大的融資平臺(tái)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但是由于經(jīng)濟(jì)狀況的差異而形成的不對(duì)稱沖擊，也在一定程度上削弱了這些優(yōu)勢(shì)。另一方面，歐元區(qū)簽訂的《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》并沒(méi)有完全遵循最優(yōu)貨幣區(qū)的要求，各國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不盡相同，這樣更容易遭遇“不對(duì)稱沖擊”的影響。由于各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)周期不同步，歐元的誕生也未能顯著縮小這種差異。同時(shí)歐洲中央銀行在貨幣政策的選擇上，無(wú)法也不可能滿足成員國(guó)不同的貨幣政策偏好，從而增加了危機(jī)蔓延的可能性。

　　3、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的歷史原因：高福利政策

　　高福利意味著政府的高支出，必然伴隨的則是高稅收。高福利政策使得歐洲各國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上缺乏一種活力，并且在財(cái)政支出上遠(yuǎn)高于非高福利國(guó)家。不得不說(shuō)，高福利是高赤字的一個(gè)重要源頭。

　　二、歐債危機(jī)給中國(guó)的影響

　　歐債危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響不斷顯現(xiàn)出來(lái)。歐美經(jīng)濟(jì)的不景氣，直接影響到中國(guó)的出口。由于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)主要還是外向型經(jīng)濟(jì)，出口在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中所占的比例很高。出口的下降，必然會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)各個(gè)方面都有深遠(yuǎn)的影響。

　　（一）導(dǎo)致人民幣“升值”

　　最近在歐債危機(jī)的沖擊下，避險(xiǎn)資金紛紛轉(zhuǎn)向美元資產(chǎn)，隨著美元走強(qiáng)，人民幣也跟著升值。從1月4日到5月28日，人民幣對(duì)歐元匯率升值達(dá)到15.9%；同期人民幣對(duì)英鎊升值了10.7%。在不到半年時(shí)間內(nèi)，人民幣已經(jīng)因歐洲債務(wù)危機(jī)而對(duì)主要非美貨幣出現(xiàn)較大幅度的升值。人民幣“被升值”還將影響人民幣對(duì)美元匯率的調(diào)整。

　�。ǘ�）影響中國(guó)對(duì)歐洲國(guó)家出口

　　由于人民幣升值幅度較大，中國(guó)出口到歐洲的產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力下降。出口企業(yè)如果用歐元和英鎊收匯，則面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于歐系貨幣貶值，歐盟對(duì)中國(guó)動(dòng)出口將會(huì)增加，中國(guó)的貿(mào)易盈余還可能會(huì)繼續(xù)下滑。

　　（三）外匯儲(chǔ)備縮水

　　歐元和英鎊貶值，將使以美元計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)縮水。我國(guó)防范外匯資產(chǎn)的縮水問(wèn)題，必須采取動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)管理模式，即不僅需要關(guān)注投資的收益，也要關(guān)注匯率變動(dòng)帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)值變化，以保證外匯資產(chǎn)的保值增值。

　　（四）投機(jī)資本流入可能增加

　　現(xiàn)在人民幣對(duì)歐元和英鎊升值，歐元和英鎊投機(jī)資本流入同樣可以獲得人民幣升值的好處。因此防范走弱貨幣如歐元和英鎊等資產(chǎn)的流入。

　　（五）歐債危機(jī)影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，對(duì)中國(guó)的外需影響較大

　　歐債危機(jī)已經(jīng)影響了其他歐洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步伐，同時(shí)還增加了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)將面臨更大的挑戰(zhàn)。歐盟是中國(guó)的第一大貿(mào)易伙伴，中國(guó)的外需短期內(nèi)繼續(xù)承壓。

　　三、歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示

　�。ㄒ唬┴�(cái)政刺激計(jì)劃要在可控的范圍內(nèi)，把握好財(cái)政赤字的“度”

　　目前我國(guó)的國(guó)家債務(wù)和財(cái)政赤字遠(yuǎn)低于國(guó)際公認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)，但是不能太樂(lè)觀。因?yàn)槭紫�，我�?guó)地方政府仍然存在“GDP考核觀”，使得地方政府盲目舉債搞發(fā)展，財(cái)政入不敷出；其次，當(dāng)面臨經(jīng)濟(jì)下行是，政府刺激計(jì)劃會(huì)使財(cái)政負(fù)擔(dān)加大，可能造成通脹的壓力以及對(duì)私人部門的擠出效應(yīng)。所以中國(guó)必須高度警惕地方政府的債務(wù)結(jié)構(gòu)與債務(wù)負(fù)擔(dān)，做好債務(wù)測(cè)算和償債平衡工作。

　�。ǘ�）注重轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)，由投資出口導(dǎo)向型向消費(fèi)導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變

　　希臘的局面警示我們不能過(guò)分地依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。出口是我國(guó)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的殺手锏，但是這種方式極易受到外部沖擊。從長(zhǎng)期來(lái)看，出口導(dǎo)向型模式是不可維持的，中國(guó)應(yīng)該盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，從依靠外需轉(zhuǎn)到以內(nèi)需為主，擴(kuò)大內(nèi)需是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的核心環(huán)節(jié)，消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)更好更長(zhǎng)效的動(dòng)力。此外，在出口戰(zhàn)略上，將主要向歐美國(guó)家出口轉(zhuǎn)向亞洲新興國(guó)家、東盟、非洲國(guó)家的出口，出口產(chǎn)品也應(yīng)全面轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　�。ㄈ�）與國(guó)際接軌，增加中國(guó)財(cái)政的透明度

　　目前中國(guó)財(cái)政透明度整體較低，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益融入全球化，中國(guó)應(yīng)與國(guó)際接軌，加強(qiáng)與國(guó)際機(jī)構(gòu)的溝通、協(xié)調(diào)，縮小與國(guó)際貨幣基金組織提出的《財(cái)政透明度良好行為準(zhǔn)則》的差距。

　�。ㄋ模┱�視地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防范于未然

　　本輪金融危機(jī)加重了地方政府債務(wù)危機(jī)，國(guó)家必須迅速采取行動(dòng)，對(duì)全國(guó)整體財(cái)政及債務(wù)狀況作全面清查和評(píng)估，摸查地方債務(wù)的規(guī)模、來(lái)源和性質(zhì)，做好各級(jí)債務(wù)的測(cè)算和償債平衡工作，進(jìn)行債務(wù)規(guī)模限額管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，切實(shí)從財(cái)政和金融兩方面防范償債違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　大公國(guó)際發(fā)布的《2012年國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)展望》表示，2012年國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)焦點(diǎn)地區(qū)仍集中在以歐元區(qū)為主的發(fā)達(dá)國(guó)家，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)發(fā)展進(jìn)入了決定未來(lái)走向的關(guān)鍵時(shí)刻。隨著歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵，作為中國(guó)的第一大貿(mào)易伙伴，中國(guó)最重要的海外市場(chǎng)拉動(dòng)力，歐洲的問(wèn)題對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不能忽視。不論是企業(yè)的決策者還是政府決策部門，都需要對(duì)這種影響進(jìn)行前瞻性的評(píng)估，并提前準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)之策。

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