研究生論文發(fā)表期刊推薦《國際商務研究》系上海對外貿(mào)易學院學報。創(chuàng)刊于1980年，原名為《外貿(mào)教學與研究》，1986年更名為《國際商務 研究》。該刊物為對外貿(mào)易專業(yè)刊物。報道 國際貿(mào)易方面的理論研究成果和最新信息，介紹國際商務知識。讀者對象為對外經(jīng)貿(mào)企事業(yè)單位職工、經(jīng)濟理論研究工作者、經(jīng)濟院校師生等。有英文目次。繼承 《外貿(mào)教學與研究》(1980)。
　　摘要：財務公司是一個因改革而生的行業(yè)，更是一個因改革而興的行業(yè)。十八屆三中全會提出了全面深化改革的要求，新形勢下財務公司需要審慎地分析其在業(yè)務創(chuàng)新方面所面臨的優(yōu)勢、劣勢、機遇與威脅等內(nèi)外部因素，并在此基礎上深入探索服務企業(yè)集團轉型升級的新思路、新模式。

　　關鍵詞：財務公司,企業(yè)集團,創(chuàng)新,SWOT

　　財務公司是一個因改革而生的行業(yè)，更是一個因改革而興的行業(yè)。1黨的十八屆三中全會以全面深化改革為主基調，在經(jīng)濟金融領域中明確提出“要以金融改革促進經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)升級”，這既給財務公司行業(yè)提出了新的要求，又給其提供了難得的歷史發(fā)展機遇。面對新形勢和新要求，財務公司行業(yè)需要審慎地分析其在業(yè)務創(chuàng)新方面所面臨的優(yōu)勢、劣勢、機遇與威脅等內(nèi)外部因素，并在此基礎上繼續(xù)開拓創(chuàng)新，深入探索服務企業(yè)集團轉型升級的新思路、新模式。

　　一、優(yōu)勢(Strength)分析

　　(一)集團的支持優(yōu)勢

　　如前所述，作為企業(yè)集團的產(chǎn)融結合平臺，財務公司的業(yè)務創(chuàng)新工作從很大程度上決定著企業(yè)集團經(jīng)營模式轉型及產(chǎn)業(yè)結構調整的效果，進而決定著企業(yè)集團財團夢的實現(xiàn)進度，因此，企業(yè)集團對于財務公司業(yè)務創(chuàng)新工作有著內(nèi)在的、充分的支持動力�？梢�，與商業(yè)銀行等外部金融機構相比，企業(yè)集團對作為“內(nèi)部銀行”的財務公司的鼎力支持，是財務公司在業(yè)務創(chuàng)新方面的最大比較優(yōu)勢。

　　(二)產(chǎn)融結合優(yōu)勢

　　任何創(chuàng)新都必須圍繞需求來進行，創(chuàng)新是手段，滿足需求是目的，手段要為目的服務。創(chuàng)新工作不能是為創(chuàng)新而創(chuàng)新，否則，創(chuàng)新工作既不能實現(xiàn)可持續(xù)性，創(chuàng)新本身也變得毫無價值。在這種創(chuàng)新語境下，財務公司的產(chǎn)融結合優(yōu)勢就顯得尤為突出了。財務公司獨特的產(chǎn)業(yè)特性和集團附屬特性使得財務公司在對企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)特性、成員單位的生產(chǎn)經(jīng)營及未來發(fā)展方向、成員單位的財務狀況、成員單位的金融需求等方面的理解上，具備其他金融機構所沒有的專業(yè)水平，從而使得財務公司能夠迅速根據(jù)企業(yè)集團的實際需求來開展業(yè)務創(chuàng)新工作，甚至能夠主動發(fā)掘企業(yè)集團的金融需求來進行前瞻性的創(chuàng)新。2

　　(三)比較信息優(yōu)勢

　　作為集團的“內(nèi)部銀行”，財務公司在信息獲取和應用方面具備得天獨厚的先天優(yōu)勢。企業(yè)集團和外部金融機構之間，存在著較為嚴重的信息不對稱問題，這也是企業(yè)集團財務公司得以產(chǎn)生的一個前提條件。信息不對稱使得外部金融機構在業(yè)務創(chuàng)新的發(fā)起、運作及推廣等方面都會遇到較大困難，而財務公司在這方面則擁有比較優(yōu)勢。財務公司的中高層管理人員多來自企業(yè)集團內(nèi)部，對企業(yè)集團及成員單位的情況較為了解，從而使得財務公司在企業(yè)集團金融需求的信息收集、分析及應用上擁有外部金融機構無法比擬的優(yōu)勢。3 另外，財務公司作為資金市場和資本市場的參與者，與外部金融機構的交流較多，對金融市場信息的掌握也較為充分，從而擁有企業(yè)信息和金融信息的交融優(yōu)勢。

　　(四)內(nèi)部人優(yōu)勢

　　與外部金融機構相比，財務公司與企業(yè)集團的整體利益高度一致，與企業(yè)集團的成員單位擁有相同的戰(zhàn)略目標，從而具備獨特的內(nèi)部人優(yōu)勢，能夠最大限度地降低業(yè)務創(chuàng)新的交易成本。企業(yè)集團與外部金融機構的合作，其本質乃是社會分工體系下的一種委托代理關系，分工合作給雙方帶來收益和共贏的同時，委托代理成本(包括委托人的監(jiān)督成本、代理人的擔保成本和剩余損失等4)也隨之產(chǎn)生。而委托代理成本的存在，是企業(yè)集團財務公司得以產(chǎn)生的另外一個前提條件5。 無疑，作為內(nèi)部人的財務公司，完全避免了委托代理成本的產(chǎn)生，從而大大降低了業(yè)務創(chuàng)新工作的綜合成本。

　　(五)混業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢

　　辦法所界定的財務公司業(yè)務范圍較為廣泛，涵蓋了銀行、證券、保險與投資銀行等業(yè)務，使得財務公司某種程度上具有混業(yè)經(jīng)營的特征。在目前我國金融分業(yè)經(jīng)營的體制模式下，被賦予了綜合金融服務手段的財務公司無疑比其他金融機構具有更大的業(yè)務拓展?jié)摿�和更寬廣的金融創(chuàng)新空間。

　　二、劣勢(Weakness)分析

　　(一)監(jiān)管制度的限制相對較大

　　人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等外部監(jiān)管部門對于財務公司行業(yè)的限制相對其他金融機構要更為嚴格，這使得財務公司在業(yè)務創(chuàng)新方面處于相對的先天劣勢狀態(tài)。例如，人民銀行規(guī)定財務公司不能參加清算支付系統(tǒng)，這使得財務公司無法在資金集中結算、債券自動質押融資等業(yè)務方面進行創(chuàng)新;銀監(jiān)會在明確企業(yè)集團必須充當財務公司的“最后貸款人”的同時，卻規(guī)定了比商業(yè)銀行更嚴格的資本充足率要求，另外，在存款準備金、客戶集中度等方面對財務公司與商業(yè)銀行一視同仁。當資本充足率等監(jiān)管指標接近警戒值時，監(jiān)管部門就會對財務公司的業(yè)務發(fā)展加以限制，這使得財務公司的業(yè)務創(chuàng)新工作遇到較大瓶頸。另外，按照辦法規(guī)定，離岸業(yè)務、異地現(xiàn)金結算、年金和住房公積金托管、集合理財?shù)葮I(yè)務均不在財務公司業(yè)務范圍內(nèi)，這使得財務公司的業(yè)務創(chuàng)新廣度受到較大限制;證監(jiān)會對上市公司資金的關聯(lián)交易規(guī)定，很大程度上阻礙了財務公司對于上市公司資金的歸集，雖然目前有些財務公司通過召開股東會并發(fā)布公告的方式部分突破了這一限制，但是上市公司在財務公司的存款、信貸、擔保等業(yè)務仍受到較大拘束，明顯抑制了財務公司針對上市公司的業(yè)務運作及業(yè)務創(chuàng)新工作。7

　　(二)規(guī)模較小導致了較高的創(chuàng)新相對成本

　　財務公司雖然數(shù)量眾多，但是單個財務公司的體量與商業(yè)銀行及保險公司不可同日而語，甚至與很多證券公司、信托公司等外部機構也相差甚遠。財務公司較小的業(yè)務規(guī)模使其無法有效分散業(yè)務創(chuàng)新成本，從而使得很多業(yè)務創(chuàng)新工作在成本收益層面上變得不可行、不值得，這無疑明顯提高了財務公司的業(yè)務創(chuàng)新門檻，大大縮減了財務公司的業(yè)務創(chuàng)新范圍。例如，商業(yè)銀行可以投入大量資金用于金融電子化建設，通過先進的信息與網(wǎng)絡技術將遠程匯劃、實時匯兌等功能直接接入原有的資金結算系統(tǒng)之中，以實現(xiàn)其結算系統(tǒng)的優(yōu)化。8但是，這種對商業(yè)銀行來說較為合算的資金結算系統(tǒng)的創(chuàng)新工作，對財務公司來說，建設成本太高，實施難度太大，從而不具有可操作性。 　　(三)財務公司自身創(chuàng)新能力的相對不足

　　創(chuàng)新是一項系統(tǒng)性工程，需要人、財、物、信息技術及規(guī)章制度等的耦合與互動。我國財務公司發(fā)展歷程較短，大多數(shù)財務公司的制度建設尚不完善，IT應用水平低，創(chuàng)新資金投入較少，而且缺乏具有現(xiàn)代金融意識和創(chuàng)新精神的專業(yè)人才。這些因素導致我國財務公司研究開發(fā)新產(chǎn)品的力量相對薄弱，業(yè)務創(chuàng)新的難度相對較大。

　　三、機會(Opportunity)分析

　　(一)黨的十八屆三中全會全面深化改革要求所帶來的歷史機遇

　　如前所述，財務公司是因改革而生的行業(yè)，同時更是因改革而興的行業(yè)。黨的十八屆三中全會以全面深化改革為主基調，要求以金融改革促進經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)升級。如何踐行這一要求，成為包括財務公司在內(nèi)的金融機構面臨的首要問題。企業(yè)集團財務公司更應該抓緊歷史機遇期，深入探索服務企業(yè)集團轉型升級的新思路，牢牢扎根集團主業(yè)，依托集團，服務集團，通過不斷的金融業(yè)務創(chuàng)新工作，來助推實體經(jīng)濟的發(fā)展。

　　(二)外部監(jiān)管政策的支持和鼓勵

　　外部監(jiān)管部門近年來一直對財務公司的業(yè)務創(chuàng)新工作持支持和鼓勵態(tài)度。在中國企業(yè)集團財務公司2014年年會上，人民銀行、銀監(jiān)會及中國財務公司協(xié)會均表達了支持財務公司進行業(yè)務創(chuàng)新工作的意愿。監(jiān)管部門透露，下一步將支持財務公司試點延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務及跨境資金集中管理，將試點通過放開財務公司在離岸業(yè)務和資金跨境服務方面的限制，支持財務公司服務企業(yè)集團“走出去”。另外，此次會議透露，監(jiān)管部門正在推動出臺《中央企業(yè)財務公司經(jīng)營管理指導意見》，研究和修訂《企業(yè)集團財務公司管理辦法》，希望通過對央企財務公司的定位和支持，為財務公司有效發(fā)揮功能作用及推進業(yè)務拓展創(chuàng)新提供更好的條件。9

　　(三)大資管時代給財務公司帶來合作創(chuàng)新的機遇

　　在當前的大資管時代背景下，為了應對未來利率市場化的壓力，商業(yè)銀行、券商、保險、基金、投資銀行、信托等金融機構都未雨綢繆，紛紛探索新的業(yè)務發(fā)展和盈利模式。財務公司一方面可以積極借鑒同業(yè)的創(chuàng)新成果，以發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，另一方面，也可以和外部金融機構進行合作，共同開發(fā)新產(chǎn)品、新業(yè)務。雖然在創(chuàng)新資金、人才、技術、渠道、制度等方面財務公司處于劣勢，但是財務公司所掌握的的企業(yè)集團及其成員單位，卻是外部金融機構極力營銷的客戶資源，因此，只要財務公司將自身的客戶資源優(yōu)勢與外部金融機構的其他優(yōu)勢結合起來，就能在業(yè)務創(chuàng)新工作上實現(xiàn)雙贏或多方共贏的局面。

　　四、威脅(Threat)分析

　　(一)面臨更為復雜多變的經(jīng)濟金融形勢及企業(yè)集團發(fā)展形勢的考驗

　　當前，世界經(jīng)濟金融形勢陰晴不定，“不確定性”成為全球經(jīng)濟金融形勢發(fā)展的基本背景和基調。國內(nèi)經(jīng)濟運行雖總體平穩(wěn)，但長期積累的結構性矛盾亟待化解，中性偏緊的貨幣政策將進一步推動企業(yè)去杠桿化。在經(jīng)濟處于低位運行的情況下，很多企業(yè)集團及其上下游行業(yè)會出現(xiàn)經(jīng)營困難，利潤下滑等問題10，這使得財務公司在產(chǎn)業(yè)鏈金融服務、對外投資、跨境資金、債券承銷及全面金融服務方案等業(yè)務創(chuàng)新方面變得困難重重，甚至財務公司的生存和發(fā)展都會陷入風險之中。

　　(二)面臨金融市場競爭加劇的考驗

　　作為企業(yè)集團內(nèi)部金融機構，財務公司長期以來一直受到集團行政干預措施的保護和扶持，與外部金融機構之間的競爭烈度相對較小。但是，隨著利率市場化和金融脫媒進程的不斷加快，外部金融機構都加大了業(yè)務創(chuàng)新力度和廣度，對財務公司的業(yè)務經(jīng)營及業(yè)務創(chuàng)新工作形成了較大威脅。另外，跨國公司的財務公司也開始逐步進入中國，它們強調以金融服務促進產(chǎn)品銷售的市場營銷戰(zhàn)略、豐富的運作經(jīng)驗及先進的技術手段極有可能搶走我國財務公司的大部分市場份額，這在汽車金融服務領域表現(xiàn)得尤為明顯11，這無疑給我國財務公司的業(yè)務創(chuàng)新工作帶來了嚴重挑戰(zhàn)。

　　(三)內(nèi)部競爭者的威脅

　　我國很多企業(yè)集團在設立財務公司的同時，還紛紛投資創(chuàng)立自己的金融控股公司。金融控股公司是實現(xiàn)金融業(yè)綜合經(jīng)營的一種組織形式，也是一種追求資本投資最優(yōu)化、資本利潤最大化的資本運作形式。金控公司的特點是：集團控股、聯(lián)合經(jīng)營，法人分業(yè)、規(guī)避風險，財務并表、各負盈虧。金

　　控公司的職能與財務公司的對金融機構進行股權投資、有價證券投資及咨詢顧問等業(yè)務方面存在著交叉，甚至可以說，金控公司在這些業(yè)務方面比財務公司更具有優(yōu)勢�？梢�，財務公司與金控公司在上述業(yè)務方面存在著競爭關系，財務公司在這些業(yè)務方面隨時存在著被替代的危險。

　　參考文獻：

　　[1]錢箐旎：財務公司站在轉型關口，經(jīng)濟日報，2013-11-29.

　　[2]吳豪：我國企業(yè)集團財務公司管理模式創(chuàng)新及應用研究，博士畢業(yè)論文，東北大學，2009年.

　　[3]尹振

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