摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)是建立在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上的金融生態(tài)系統(tǒng)。生態(tài)主體之間的競爭與合作是互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展的典型特征，并且生態(tài)主體與生態(tài)環(huán)境之間的聯(lián)系與作用更加緊密�，F(xiàn)階段的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)存在生態(tài)主體競爭混亂、產(chǎn)品和服務(wù)個性化不突出、同質(zhì)化競爭嚴(yán)重等諸多問題，而且在生態(tài)環(huán)境(法制環(huán)境、信用環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境等)方面也還不完善。在互聯(lián)網(wǎng)金融日益發(fā)展的背景下，應(yīng)當(dāng)不斷加強(qiáng)和完善生態(tài)主體建設(shè)和生態(tài)環(huán)境建設(shè)，以推動我國互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)良性發(fā)展。

　　關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;金融生態(tài);風(fēng)險管理;融資監(jiān)管

　　從2012年開始，隨著大數(shù)據(jù)、云計算等核心信息技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)逐步對傳統(tǒng)金融模式產(chǎn)生重大影響。以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與信息通信技術(shù)為依托，傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)平臺相結(jié)合，由此誕生“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一全新概念。互聯(lián)網(wǎng)金融是一種全新的金融模式，從概念上講，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅是實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和提供**服務(wù)的平臺，其結(jié)構(gòu)還包括基于互聯(lián)網(wǎng)平臺的金融市場體系、金融服務(wù)體系、金融組織體系、金融產(chǎn)品體系以及金融監(jiān)管體系等。

　　由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有普惠金融、平臺金融、信息金融和碎片金融等區(qū)別于傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢和特點(diǎn)，因此，近幾年來互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展為金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)帶來了無限的活力，形成了創(chuàng)新發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)。互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)是建立在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)基礎(chǔ)上的金融生態(tài)系統(tǒng)，其功能是為市場提供各種金融業(yè)務(wù)和金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)金融資源的有效配置，最終以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展。在互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)中，生態(tài)主體之間的競爭與合作是生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展的典型特征，而且生態(tài)主體與生態(tài)環(huán)境之間的聯(lián)系與作用更加緊密。在互聯(lián)網(wǎng)金融日益發(fā)展的背景下，加強(qiáng)和完善互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)主體建設(shè)和生態(tài)環(huán)境建設(shè)，對于推動我國互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)的優(yōu)化和良性發(fā)展具有重要意義。

　　一、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展階段與主要模式

　　從市場參與主體的角度來考察，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展大致可以分為三個階段：

　　第一階段：傳統(tǒng)金融向網(wǎng)絡(luò)化和信息化方向發(fā)展。隨著互聯(lián)網(wǎng)與信息技術(shù)的普及，金融機(jī)構(gòu)逐步把業(yè)務(wù)拓展到互聯(lián)網(wǎng)，并以互聯(lián)網(wǎng)為渠道開展相關(guān)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)從線下向線上的轉(zhuǎn)變。這一階段互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展以網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券和網(wǎng)絡(luò)保險的快速崛起為主要標(biāo)志，以互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型為主要模式。銀行業(yè)利用其龐大的客戶群體、充足的資金優(yōu)勢首先使用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展網(wǎng)上銀行、移動金融等業(yè)務(wù)，從而大幅降低運(yùn)營成本，與此同時，證券業(yè)、保險業(yè)、基金業(yè)等也紛紛建立網(wǎng)絡(luò)平臺**相關(guān)業(yè)務(wù)以及利用平臺實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品營銷。然而，這一階段的互聯(lián)網(wǎng)金融僅僅是以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)不斷利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)拓展業(yè)務(wù)范圍和水準(zhǔn);利用網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券交易、網(wǎng)上銷售保險等方式為業(yè)務(wù)提供技術(shù)與后臺支持，此時的互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有發(fā)展成為一種獨(dú)立的業(yè)態(tài)，也沒有創(chuàng)造出或?qū)崿F(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。

　　第二階段：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向金融領(lǐng)域擴(kuò)展。擁有客戶資源和數(shù)據(jù)優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)充分意識到互聯(lián)網(wǎng)對金融領(lǐng)域的影響以及可能帶來的變革，從而利用自身的平臺和數(shù)據(jù)優(yōu)勢紛紛向金融領(lǐng)域擴(kuò)展，形成互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的新階段。在這一階段中，平臺和大數(shù)據(jù)是企業(yè)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的源動力和重要基礎(chǔ)，各類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品層出不窮。例如阿里金融陸續(xù)推出針對小微企業(yè)的貸款服務(wù)、面向個人消費(fèi)者的信用支付、與天弘基金攜手推出余額寶以及不斷引領(lǐng)市場的支付寶錢包;同樣具有強(qiáng)大平臺和海量用戶的騰訊也推出微信支付，與支付寶形成競爭;在移動支付領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度推出具有支付和清算功能的“百度錢包”，并攜手基金公司推出“團(tuán)購金融”�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融市場的不斷發(fā)展給銀行、保險等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)帶來很大壓力，促使越來越多的金融機(jī)構(gòu)也不斷推出類似產(chǎn)品。

　　第三階段：市場第三方利用互聯(lián)網(wǎng)平臺介入互聯(lián)網(wǎng)金融。由于與傳統(tǒng)金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在優(yōu)勢和實(shí)力方面存在差異，第三方機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)金融大背景下的表現(xiàn)可謂是百花齊放、各顯神通。

　　無論是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，還是不斷涌入的第三方機(jī)構(gòu)，都希望在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域得到更多利益。自2013年開始，互聯(lián)網(wǎng)金融作為市場上的一股新生力量，在小額貸款、移動支付、P2P、眾籌等領(lǐng)域取得突破進(jìn)展并呈現(xiàn)多樣化的發(fā)展趨勢。這些主體自身業(yè)務(wù)的推陳出新，以及主體之間的競爭與合作，構(gòu)成了熱鬧非凡的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)。從產(chǎn)品形式來看，互聯(lián)網(wǎng)金融主要可以分為四大類：

　　一是網(wǎng)絡(luò)理財，主要包括以阿里余額寶、騰訊理財通為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品。相對于活期存款，理財類產(chǎn)品利息稍高，申購贖回也非常方便，迎合了公眾尤其是年輕人的理財需求，改變了長期以來零散資金只能投資較低收益率的活期儲蓄的現(xiàn)狀。此外，商家還紛紛推出理財平臺和手機(jī)應(yīng)用，提供產(chǎn)品資訊、比價及購買等服務(wù)，例如以“存折網(wǎng)”、“點(diǎn)財網(wǎng)”為代表的信息搜索和比價平臺;以“銅板街”、“盈盈理財”為代表的理財移動應(yīng)用;以“錢先生”為代表的產(chǎn)品投資網(wǎng)站;以“趣保網(wǎng)”為代表的比價搜索平臺。此外，以和訊網(wǎng)、東方財富網(wǎng)為代表的財經(jīng)資訊網(wǎng)站，也開始提供理財工具和各類金融交易服務(wù)平臺。

　　二是第三方支付，主要以支付寶、財付通為代表。第三方支付平臺借助互聯(lián)網(wǎng)平臺和技術(shù)，在電子商務(wù)領(lǐng)域給交易雙方提供資金保管、支付清算和信用擔(dān)保等服務(wù)，保障交易過程中的貨物質(zhì)量、交易誠信，解決網(wǎng)絡(luò)交易的信用支付問題。作為銀行與客戶之間的媒介，第三方支付大大提高了資金提取與轉(zhuǎn)存業(yè)務(wù)的便捷性，而且手機(jī)客戶端的引入，使電子支付更加便捷高效。我國的第三方支付主要分為兩大類型：以在線支付為主的互聯(lián)網(wǎng)型，如支付寶、財付通、盛付通;以及側(cè)重行業(yè)需求和開拓行業(yè)應(yīng)用的金融型，如銀聯(lián)在線、易寶支付、拉卡拉等。

　　三是P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。通過網(wǎng)絡(luò)渠道，面對社會公眾，通過點(diǎn)對點(diǎn)的直接融資模式進(jìn)行小額資金的募集。當(dāng)前我國面臨的一大難題是中小企業(yè)融資難，民間許多投資和融資需求無法得到滿足，而P2P網(wǎng)貸由于滿足了這部分需求從而得到迅速發(fā)展。P2P服務(wù)的對象不限于企業(yè)，個人也可以通過P2P籌集資金，這使得P2P的市場無限擴(kuò)大。網(wǎng)貸平臺主要包括網(wǎng)絡(luò)貸款**和網(wǎng)絡(luò)貸款公司，前者主要起**作用，以拍拍貸為首的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款為代表;而后者的主要經(jīng)營范圍是直接向消費(fèi)者融通資金。

　　四是眾籌。眾籌模式最早催生的主要是創(chuàng)意類、文化類的輕資產(chǎn)項目，小企業(yè)、藝術(shù)家或個人基于互聯(lián)網(wǎng)平臺，向公眾展示創(chuàng)意進(jìn)而獲得資金援助。由于文化、法規(guī)政策和投資環(huán)境等方面的因素，國內(nèi)創(chuàng)意式眾籌平臺的發(fā)展相對來說不溫不火。眾籌后續(xù)發(fā)展的目標(biāo)在于為一些新企業(yè)或新項目籌資。新企業(yè)或新項目由于風(fēng)險較大，難以從銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得資金，而眾籌的融資要求沒有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)高，手續(xù)相對簡單，不僅能給急缺資金的企業(yè)帶來周轉(zhuǎn)機(jī)會，還能為有發(fā)展?jié)摿Φ捻椖客度腴L期資金。眾籌業(yè)在近幾年的發(fā)展非�？�，為新企業(yè)的發(fā)展和新項目的運(yùn)行注入了新的活力。國內(nèi)的眾籌分為籌資企業(yè)(例如快的打車)和為眾籌提供平臺的服務(wù)企業(yè)(例如眾籌網(wǎng))，在實(shí)踐中，股權(quán)式眾籌發(fā)展出不少模式和案例。

　　二、互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)的演化與發(fā)展趨勢

　　互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)可以概括為：在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)背景下，金融生態(tài)主體相互之間以及生態(tài)主體與外部生態(tài)環(huán)境相互作用的過程中，所形成的具有融合共生而又激烈競爭的動態(tài)平衡系統(tǒng)。在互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)中，生態(tài)主體主要包括互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者、金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和電商平臺;生態(tài)環(huán)境主要包括法制環(huán)境、信用環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境。生態(tài)主體之間的競爭與合作是生態(tài)發(fā)展的典型特征，而且生態(tài)主體與生態(tài)環(huán)境之間的聯(lián)系與作用更加緊密。

　　1.互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)的形成既是生態(tài)主體多方需求的共同作用，也是資源配置的必然結(jié)果

　　互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者處于金融生態(tài)系統(tǒng)的核心。在互聯(lián)網(wǎng)時代，個人消費(fèi)者更加追求支付的快捷、投資的低門檻、較強(qiáng)的流動性、可觀的收益率以及便利的小額融資;而網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的改善、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷提高以及移動互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，不斷滲透并改變著用戶消費(fèi)習(xí)慣，這給互聯(lián)網(wǎng)在金融中的應(yīng)用帶來更多機(jī)會。相對于個人消費(fèi)者，機(jī)構(gòu)消費(fèi)者的需求表現(xiàn)出一定的層次性。從金融機(jī)構(gòu)的視角來看，業(yè)務(wù)額度較大的客戶能有效降低經(jīng)營成本和風(fēng)險控制成本，必然得到眾多金融機(jī)構(gòu)的青睞，大客戶的需求更多地體現(xiàn)在支付結(jié)算、后臺支持、數(shù)據(jù)挖掘、風(fēng)險控制等金融服務(wù)方面。相比于大客戶，中小客戶的融資需求更為強(qiáng)烈，而以銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對中小客戶的產(chǎn)品種類、服務(wù)深度明顯不足。在普惠金融的大背景下，金融消費(fèi)者的覆蓋面越來越廣泛，需求更加復(fù)雜且個性化，從而能夠極大地推動互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)的發(fā)展與優(yōu)化。

　　從市場供給的角度看，無論是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，都希望在金融領(lǐng)域獲得更多利益。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)大大削弱了市場信息不對稱的水平，不僅大幅降低了渠道成本和交易成本，而且不受物理網(wǎng)點(diǎn)制約，克服了地域限制，容易實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�經(jīng)營。更為突出的是，互聯(lián)網(wǎng)金融明顯降低了標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品和服務(wù)的準(zhǔn)入門檻，吸引更多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加入，使得生態(tài)主體更加豐富和多樣化。

　　金融的互聯(lián)網(wǎng)化不僅使金融活動的公開度加大、參與者更加廣泛，而且減少信息傳遞的成本，加快信息傳播的速度，使得交易效率更高。憑借互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，市場為更多小微企業(yè)和個人提供更優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，從而推動了普惠金融的發(fā)展�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融還大幅降低了傳統(tǒng)金融的壟斷利潤，市場的有效性和公平性得到很大提高。同時，互聯(lián)網(wǎng)吸收了社會大量閑散資金，資產(chǎn)使用效率得到大幅度提升，而大范圍的金融資源供給又有助于提高社會資源配置效率，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融未來的地位和作用必將得到進(jìn)一步提升和增強(qiáng)。

　　2.生態(tài)主體之間的競爭與合作是互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)發(fā)展的典型特征

　　在互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)的發(fā)展過程中，生態(tài)主體之間既有激烈的競爭，更有基于比較優(yōu)勢的分工合作。競爭與合作是互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)演化的必然趨勢。主體自身業(yè)務(wù)的推陳出新和主體之間的競爭與合作，共同構(gòu)成了熱鬧非凡、融合共生而又各自尋求發(fā)展空間的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)。

　　生態(tài)主體之間的競爭主要表現(xiàn)在兩個方面：其一，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間存在激烈競爭。二者之間的競爭主要圍繞市場份額、金融模式、金融渠道等方面展開�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷向金融領(lǐng)域擴(kuò)展，以余額寶為代表的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的推出以及小額貸款、P2P網(wǎng)貸的興起，使得銀行業(yè)的存貸匯業(yè)務(wù)受到很大沖擊。面對活期存款的流失以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的壓力，各家銀行紛紛推出自己的類“余額寶”產(chǎn)品以及類P2P平臺，比如攜手基金公司推出電子儲蓄卡;存款享受貨幣基金年化收益率;跨行轉(zhuǎn)賬不收取費(fèi)用并支持隨時取現(xiàn)。另外，在京東、淘寶等網(wǎng)購平臺的影響下，銀行開始模式創(chuàng)新，不斷推出電子商務(wù)以及網(wǎng)上商城業(yè)務(wù)，例如建行推出“善融商務(wù)”，融合電子商務(wù)和金融服務(wù);工行推出融e購，對購物提供貸款，與互聯(lián)網(wǎng)電商展開競爭。其二，生態(tài)主體存在著激烈的同業(yè)競爭。銀行業(yè)的同業(yè)競爭不僅體現(xiàn)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，也體現(xiàn)在新興的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，但無論是網(wǎng)上銀行還是銀行電商，其服務(wù)基本大同小異，同質(zhì)化競爭較為明顯。與此同時，基金公司也與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作設(shè)立基金直營店，這對銀行的銷售渠道優(yōu)勢形成很大沖擊。另外，電商與互聯(lián)網(wǎng)公司的同業(yè)競爭絲毫不比銀行差。各路互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的紛紛加入使得企業(yè)之間的競爭不斷加劇，而從產(chǎn)品形式上看，無論是第三方支付還是電商平臺，同質(zhì)化競爭也都非常嚴(yán)重。

　　生態(tài)主體的共生與融合也同樣表現(xiàn)得越來越明顯。互聯(lián)網(wǎng)時代的消費(fèi)者需求越來越多元化和層次化，因此，各類生態(tài)主體基于比較優(yōu)勢都會在系統(tǒng)中找到自身的細(xì)分市場。各類企業(yè)既有激烈的競爭，更有大量基于比較優(yōu)勢的分工與合作，而且互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的滲透也將進(jìn)一步引發(fā)行業(yè)融合。新技術(shù)的引入以及金融模式的不斷創(chuàng)新，使得金融與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間、金融各子行業(yè)之間的跨界增多，各生態(tài)主體明顯表現(xiàn)出融合的趨勢�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的興起促進(jìn)了傳統(tǒng)銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行在資金處理效率、信息整合等方面的不足;還為保險、基金、理財產(chǎn)品等提供了銷售、推廣渠道;并促使電商行業(yè)與傳統(tǒng)金融業(yè)充分融合，探索新的服務(wù)模式與盈利模式;而第三方支付的崛起，則通過電子貨幣改變了金融市場的運(yùn)行和傳導(dǎo)機(jī)制。未來這種融合共生的生態(tài)將會體現(xiàn)得更為明顯。

　　3.生態(tài)主體與生態(tài)環(huán)境之間的聯(lián)系與作用更加緊密

　　生態(tài)主體的活動必然受到生態(tài)環(huán)境的制約;而互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)主體的競合狀態(tài)、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的多樣性和創(chuàng)新性特征，也必然對生態(tài)環(huán)境提出更高的要求。良好的金融生態(tài)環(huán)境能極大促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，而壓抑性的環(huán)境則可能形成制約或者激發(fā)主體的邊緣行為。

　　生態(tài)環(huán)境主要包括法制環(huán)境、信用環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境。在法制環(huán)境方面，雖然我國互聯(lián)網(wǎng)金融方面的法律法規(guī)還沒有系統(tǒng)化，但互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)仍屬于金融業(yè)，《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》等行業(yè)基本法律法規(guī)依然具有約束力;《公司法》、《合同法》對生態(tài)主體的設(shè)立具備普遍約束力;第三方支付、網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)的法規(guī)，是具體指導(dǎo)準(zhǔn)則。在信用環(huán)境方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的信用環(huán)境取決于大的社會信用環(huán)境，包括信用狀況、信用文化和征信系統(tǒng)等。社會信用狀況跟信用文化密切相關(guān)，誠信守法的信用文化可以大大降低道德風(fēng)險。我國的征信系統(tǒng)主要有兩套，一是央行征信系統(tǒng);二是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和第三方征信機(jī)構(gòu)基于海量交易數(shù)據(jù)或小額貸款記錄所建立的信用記錄，這兩套征信系統(tǒng)目前并未很好地對接。在監(jiān)管環(huán)境方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、工信部、商務(wù)部等相關(guān)部門，一行三會主要對金融業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，工信部和商務(wù)部則主要對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、電商平臺業(yè)務(wù)實(shí)施監(jiān)管。然而由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有跨界和創(chuàng)新特征，有時容易出現(xiàn)監(jiān)管真空。比如P2P網(wǎng)貸平臺從事信貸業(yè)務(wù)卻不屬于金融機(jī)構(gòu)，如果免于資本充足率等嚴(yán)格監(jiān)管則可能隱藏較大風(fēng)險。

　　三、互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)的建設(shè)

　　現(xiàn)階段的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)仍然存在生態(tài)主體競爭混亂、產(chǎn)品和服務(wù)個性化不突出、同質(zhì)化競爭嚴(yán)重等諸多問題，在生態(tài)環(huán)境包括法制環(huán)境、信用環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境等方面也還不完善。在互聯(lián)網(wǎng)金融日益發(fā)展的背景下，應(yīng)當(dāng)不斷加強(qiáng)和完善生態(tài)主體建設(shè)和生態(tài)環(huán)境建設(shè)，以推動我國互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)的優(yōu)化和良性發(fā)展，打造一個健康的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)。互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)的建設(shè)主要包括生態(tài)主體建設(shè)和生態(tài)環(huán)境建設(shè)兩個方面。

　　1.傳統(tǒng)金融業(yè)

　　金融機(jī)構(gòu)依然是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的重要支撐力量。金融機(jī)構(gòu)首先應(yīng)當(dāng)充分運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)和移動網(wǎng)絡(luò)技術(shù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展和擴(kuò)展，并在同業(yè)間開展更多的合作。銀行可以在網(wǎng)上銀行和手機(jī)銀行實(shí)現(xiàn)更多的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)從而降低成本，并通過合作從事證券、基金等基礎(chǔ)業(yè)務(wù);保險業(yè)對于周期短、標(biāo)準(zhǔn)化、碎片化的產(chǎn)品如萬能險、意外險等應(yīng)當(dāng)提高互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售的比重，從而降低服務(wù)成本并提高銷售和理賠效率。

　　更重要的是，金融機(jī)構(gòu)不能只是把互聯(lián)網(wǎng)金融視為單純的渠道變革，更應(yīng)當(dāng)利用互聯(lián)網(wǎng)思維和技術(shù)發(fā)展新的金融業(yè)態(tài)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和盈利模式。大數(shù)據(jù)時代下搜索引擎、數(shù)據(jù)挖掘以及云計算等技術(shù)的發(fā)展，不僅能對海量信息進(jìn)行篩選和加工，而且使得個性化定制成為可能，從而提供針對性強(qiáng)、動態(tài)連續(xù)的各種金融信息。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)要契合自身發(fā)展戰(zhàn)略，建立符合自身特點(diǎn)的金融大數(shù)據(jù)處理體系，制定信息化戰(zhàn)略，完善信息化建設(shè)。以此為基礎(chǔ)，強(qiáng)化以下各方面的工作：在市場營銷、數(shù)據(jù)管理和客戶維護(hù)方面增強(qiáng)輔助能力，提高風(fēng)險管理能力;根據(jù)客戶需求提供個性化服務(wù)，開展產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新;通過自建或與互聯(lián)網(wǎng)平臺、社交網(wǎng)絡(luò)、電商合作的方式建立電商平臺，改善客戶體驗。例如，建行推出“善融商務(wù)”，融合電子商務(wù)和金融服務(wù);工行推出融e購，對購物提供貸款，都屬于模式創(chuàng)新的例子。又如，保險領(lǐng)域可以利用大數(shù)據(jù)優(yōu)勢捕捉客戶的思維方式與行為模式，及時開發(fā)相關(guān)險種并實(shí)現(xiàn)定制化產(chǎn)品和服務(wù)，體現(xiàn)保險產(chǎn)品設(shè)計的差異化;還可以運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)化定價，以提高風(fēng)險管控能力。在提升客戶體驗方面，將互聯(lián)網(wǎng)與保險業(yè)務(wù)結(jié)合并創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展，例如以社交軟件微信作為投保介質(zhì)，隨時隨地投保;建立保險B2C平臺讓消費(fèi)者在線購買保險產(chǎn)品，產(chǎn)品自由選擇，條款透明公開，購買支付安全便捷。再如，以基金公司為代表的資產(chǎn)管理公司可以加強(qiáng)與電商平臺或互聯(lián)網(wǎng)公司的合作從而贏得客戶，并通過了解客戶需求，有針對性地開發(fā)金融產(chǎn)品。

　　2.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及第三方機(jī)構(gòu)

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和電子商務(wù)平臺是互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新力量。無論是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還是不斷涌入的第三方機(jī)構(gòu)，市場競爭必然伴隨著大量的兼并收購甚至倒閉潮。部分表現(xiàn)優(yōu)異或資本雄厚的企業(yè)發(fā)展壯大，但大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或第三方企業(yè)可能在競爭中逐步失去市場。如何尋求突破和發(fā)展，在互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)鏈中占有一席之地并發(fā)揮自身的獨(dú)特作用是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及第三方機(jī)構(gòu)要面臨的現(xiàn)實(shí)問題。

　　(1)以平臺和數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)完善信息化建設(shè)，為推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)提供技術(shù)支持。平臺和數(shù)據(jù)是做金融的優(yōu)勢。涉足金融領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通常有自己的業(yè)務(wù)平臺并已通過業(yè)務(wù)平臺實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，例如騰訊、微信等社交網(wǎng)絡(luò)平臺，京東、淘寶等網(wǎng)購平臺，蘇寧的電商平臺等。向金融領(lǐng)域的擴(kuò)展必然建立在平臺基礎(chǔ)之上�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)一方面要建立或在原有平臺上搭建面向金融的服務(wù)平臺，圍繞平臺開展業(yè)務(wù)并積累穩(wěn)定的客戶源;另一方面必須建立契合公司戰(zhàn)略的金融大數(shù)據(jù)處理體系，精心制定信息化戰(zhàn)略，完善信息化建設(shè)，利用搜索引擎、數(shù)據(jù)挖掘及云計算等技術(shù)，對平臺的信息進(jìn)行篩選、再加工及組織，形成金融信息，為推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)提供強(qiáng)大的技術(shù)支持。

　　(2)要有明確的發(fā)展戰(zhàn)略，要有穩(wěn)定可靠的盈利途徑。涉足金融領(lǐng)域有兩種發(fā)展路徑：一部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有能力跨過規(guī)模門檻，可通過申請金融牌照、收購中小金融機(jī)構(gòu)等方式進(jìn)軍金融領(lǐng)域;另一部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)則專注于金融服務(wù)(移動支付、基金代銷、搜索引擎、數(shù)據(jù)挖掘及云計算等相關(guān)配套服務(wù))，從與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作中獲得收益。兩種發(fā)展路徑分別形成自主金融業(yè)務(wù)和渠道金融服務(wù)兩種功能�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)明確發(fā)展戰(zhàn)略，尋求并建立自己的核心競爭能力，并保持穩(wěn)定可靠的盈利途徑。在盈利模式上，獲取市場投資收益是重要來源但不能是唯一來源。在經(jīng)濟(jì)形勢以及貨幣政策的影響下，市場收益可能趨于下降，而金融領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)通過創(chuàng)新與發(fā)展保持獲利來源。盈利必須從交易中或者從服務(wù)中產(chǎn)生而不能僅僅是追逐客戶資產(chǎn)的投資收益。

　　(3)分析金融消費(fèi)者的多層次及個性化需求，以細(xì)分市場為發(fā)展導(dǎo)向，提供個性化服務(wù)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)消費(fèi)者日益增長的、多樣化的投資、理財?shù)冉鹑谛枨�，探索�?chuàng)新，提供更豐富的產(chǎn)品類型，積極開發(fā)更具吸引力的金融產(chǎn)品，提供更便捷高效優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。未來發(fā)展必須確立細(xì)分市場的發(fā)展導(dǎo)向，具體包括以下幾個方面：一是技術(shù)層次方面的細(xì)分，加強(qiáng)資金投入、研發(fā)投入以及后臺支持，在平臺和數(shù)據(jù)方面細(xì)化搜索引擎、數(shù)據(jù)挖掘及云計算等相關(guān)配套服務(wù)，滿足客戶的個性化需求;二是金融服務(wù)產(chǎn)品上的細(xì)分，要根據(jù)客戶的個性化需求，不斷發(fā)展并提升自己的產(chǎn)品質(zhì)量以及種類，避免同質(zhì)化競爭和價格戰(zhàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)結(jié)合消費(fèi)者的多層次及個性化需求實(shí)現(xiàn)多樣化，才能獲得更大的市場以及更多的機(jī)會;三是客戶群細(xì)分，不同地域不同客戶有不同的金融需求，要因地制宜推出適合的產(chǎn)品，擴(kuò)大市場份額;對交易活躍的客戶提供更快速便捷的服務(wù)，對大客戶提供更加個性化的一攬子服務(wù)等。

　　(4)差異化戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自身優(yōu)勢，精做優(yōu)勢業(yè)務(wù)，提高競爭能力�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)深入挖掘細(xì)分市場，通過差異化的戰(zhàn)略定位，滿足不同客戶的不同需求。而在提供多樣化和針對性服務(wù)時，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自身的獨(dú)特優(yōu)勢，精做優(yōu)勢業(yè)務(wù)或者不斷探索逐步形成競爭優(yōu)勢。根據(jù)不同的企業(yè)特點(diǎn)，這些優(yōu)勢可能表現(xiàn)在多個方面：首先，大數(shù)據(jù)時代可以通過歷史交易數(shù)據(jù)深入挖掘客戶的消費(fèi)習(xí)慣，有效預(yù)測客戶行為。其次，以關(guān)注客戶體驗為核心，為客戶提供更好的用戶體驗和業(yè)務(wù)體驗，增加客戶的粘性，為市場拓展打下基礎(chǔ)。“余額寶”就用一個簡單明了的每日收益捕獲了公眾的心，其實(shí)就是帶給客戶一種新體驗，一種與傳統(tǒng)存款方式不同的理財新奇感。再者，在平臺應(yīng)用和設(shè)計方面體現(xiàn)差異化價值。例如，以“存折網(wǎng)”、“點(diǎn)財網(wǎng)”為代表的信息搜索和比價平臺，重在信息全面、比價清晰同時附帶理財咨詢等個性化服務(wù);以“銅板街”、“盈盈理財”為代表的理財移動應(yīng)用，對接基金產(chǎn)品，方便用戶查詢和購買;以“錢先生”為代表的理財產(chǎn)品投資網(wǎng)站，利用團(tuán)購模式集合小額資金購買理財產(chǎn)品;以“趣保網(wǎng)”為代表的比價搜索平臺，針對消費(fèi)者的保險需求篩選保險產(chǎn)品;以和訊網(wǎng)、東方財富網(wǎng)為代表的財經(jīng)資訊網(wǎng)站，注重挖掘交易策略，提供投資理財工具的比較和各類金融交易服務(wù)的平臺。

　　(5)積極尋求合作實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，并科學(xué)制訂發(fā)展戰(zhàn)略與長期規(guī)劃。合作不僅能夠彌補(bǔ)自身的不足，還可能將自身的優(yōu)勢拓展到更寬的領(lǐng)域，為未來的做大做強(qiáng)打下堅實(shí)基礎(chǔ)。2014年，在B2C市場有領(lǐng)先地位并涉足互聯(lián)網(wǎng)平臺的京東與騰訊合作，借助拍拍網(wǎng)進(jìn)入C2C，在業(yè)界看來，這項合作不僅填充了京東在這方面的短板，還能充分拓展京東的平臺服務(wù)功能，在C2C市場與淘寶形成有力的競爭，以此為基礎(chǔ)還可逐步延伸到與阿里在B2B、B2C、C2C、互聯(lián)網(wǎng)金融、移動電商等各方面的競爭。然而在2016年，京東徹底關(guān)閉拍拍網(wǎng)，其原因一方面在于C2C賣家在資質(zhì)、商品質(zhì)量、誠信、售后服務(wù)等方面存在天然缺陷，另一方面也與京東在資金投入、發(fā)展規(guī)劃、資本運(yùn)作方面考慮不足有關(guān)。

　　(6)構(gòu)建完備的風(fēng)險控制體系�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融主要有信用風(fēng)險、資金風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險三大類風(fēng)險�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)構(gòu)建完備的風(fēng)險控制體系：為了降低信用風(fēng)險，不僅需要線上審查，還要加強(qiáng)線下考察，詳細(xì)了解客戶的經(jīng)營實(shí)際情況;要定期對資金的風(fēng)險情況做出評估，避免資金非法占用和流動性風(fēng)險;要加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施建設(shè)，通過完善的加密技術(shù)保障資金和信息的安全�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)并不是主要從事金融產(chǎn)業(yè)的公司，要借鑒傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗或展開合作，在此基礎(chǔ)上發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融模式。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)還可以和擔(dān)保公司合作進(jìn)行風(fēng)險控制，特別是網(wǎng)貸行業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與擔(dān)保公司的合作，不僅可以節(jié)約獲取數(shù)據(jù)的時間和成本，還能共擔(dān)風(fēng)險，并逐步規(guī)范自身的風(fēng)控流程。

　　3.互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)環(huán)境

　　在互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)環(huán)境方面，法制環(huán)境、信用環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境都亟需改善。

　　(1)加快互聯(lián)網(wǎng)金融法制建設(shè)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上屬于金融，金融資源配置和風(fēng)險控制是其核心，這需要良好的法制環(huán)境，因此，必須加強(qiáng)法制建設(shè)，避免法律真空，為行業(yè)生態(tài)環(huán)境的穩(wěn)定創(chuàng)造良好的法制環(huán)境�？傮w而言，雖然金融行業(yè)的基本法律法規(guī)具有約束力，但缺乏關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的系統(tǒng)性專門法律法規(guī)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的多樣性和創(chuàng)新性特征，決定了其發(fā)展的跨界和不可預(yù)知，現(xiàn)有的法律體系難以形成有效約束，市場經(jīng)常會出現(xiàn)一些所謂的擦邊球、監(jiān)管套利等行為。在互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展過程中，應(yīng)當(dāng)系統(tǒng)制定互聯(lián)網(wǎng)金融方面的法律或明確各種金融業(yè)態(tài)的法律適用;應(yīng)當(dāng)制定互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的行政法規(guī)、操作指引、實(shí)施辦法，加強(qiáng)對其具體業(yè)務(wù)的規(guī)范和監(jiān)管;法制建設(shè)應(yīng)當(dāng)全面覆蓋互聯(lián)網(wǎng)金融主體的設(shè)立、市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)邊界、風(fēng)險控制、監(jiān)管、破產(chǎn)清算、兼并重組等諸多領(lǐng)域。

　　(2)加快信用體系建設(shè)。我國的信用環(huán)境整體上并不理想，信用意識較為淡薄，誠信文化欠缺，征信體系還不完善。

　　開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)特別是網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險控制措施不如傳統(tǒng)銀行嚴(yán)格，也未接入央行征信系統(tǒng)，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掌握的信用數(shù)據(jù)缺乏標(biāo)準(zhǔn)，開放性較差。在互聯(lián)網(wǎng)金融市場不斷發(fā)展、業(yè)務(wù)類型繁雜的背景下，必須構(gòu)建完善的征信系統(tǒng)。首先，對企業(yè)和個人的信用信息采集、使用、信息披露等要建立統(tǒng)一的征信標(biāo)準(zhǔn)，特別是積累了海量交易數(shù)據(jù)的電商平臺和P2P平臺，對數(shù)據(jù)的整理、挖掘、提煉和分析需要統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。其次，逐步建立信用評級和風(fēng)險預(yù)警制度，通過第三方機(jī)構(gòu)的信用評級，為投資者提供技術(shù)支持，并優(yōu)化市場誠信環(huán)境，降低交易成本，提高市場運(yùn)行效率。再者，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、電商、網(wǎng)貸平臺等信用記錄應(yīng)當(dāng)與第三方征信機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)對接，信息相互開放，并可以考慮與央行征信系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)對接，建立統(tǒng)一的信息平臺或全覆蓋的征信系統(tǒng)。

　　(3)加強(qiáng)監(jiān)管。加強(qiáng)監(jiān)管應(yīng)當(dāng)做好以下幾方面工作：首先，要明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)并建立多層次的監(jiān)管體系。我國互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、工信部、商務(wù)部等相關(guān)部門，一行三會主要對金融業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，工信部和商務(wù)部則對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、電商平臺業(yè)務(wù)實(shí)施監(jiān)管。然而，由于互聯(lián)網(wǎng)金融主體越來越多的開展跨界金融活動，分業(yè)監(jiān)管看似主體明確而事實(shí)上很容易處于監(jiān)管真空地帶，而且單獨(dú)一個部門很難對其實(shí)施有效監(jiān)管。因此，應(yīng)當(dāng)建立多部門法定監(jiān)管、行業(yè)自律監(jiān)管、企業(yè)自身風(fēng)控相結(jié)合的多層次監(jiān)管體系。對互聯(lián)網(wǎng)金融的各種模式，應(yīng)當(dāng)明確業(yè)務(wù)性質(zhì)及法律適用，既要避免監(jiān)管缺位也要避免重復(fù)監(jiān)管。其次，提高監(jiān)管水平和監(jiān)管效率�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的跨界性和創(chuàng)新性，使得其產(chǎn)品和服務(wù)可能游離于現(xiàn)有監(jiān)管指標(biāo)之外，而且互聯(lián)網(wǎng)的特性使得風(fēng)險更隱蔽，風(fēng)險傳遞速度更快，監(jiān)管應(yīng)當(dāng)不斷提高監(jiān)管水平，完善風(fēng)險監(jiān)管制度;對于風(fēng)險較大的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)事中、事后監(jiān)控和檢查，及時隔離風(fēng)險、披露信息，以減少對互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)的破壞。再者，實(shí)行最優(yōu)相機(jī)監(jiān)管。既要審慎監(jiān)督、嚴(yán)格監(jiān)管，防止互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)惡化;又要適當(dāng)放松管制鼓勵良性競爭與創(chuàng)新發(fā)展，通過市場作用推動互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)的優(yōu)勝劣汰法則。

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　　[8]陳放.互聯(lián)網(wǎng)金融的新業(yè)態(tài)屬性及監(jiān)管研究[J].探索，2016(1).

　　[9]李克穆.互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新與風(fēng)險[J].管理世界，2016(2).

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