[摘要]公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)營類型的多樣化使公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容更加復(fù)雜化;市場上的激烈競爭也使公司的管理者傾向于通過調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表中的會(huì)計(jì)信息來掩蓋糟糕的經(jīng)營業(yè)績或夸大經(jīng)營業(yè)績。在今天，財(cái)務(wù)報(bào)表還是投資者分析評(píng)價(jià)公司經(jīng)營業(yè)績的主要信息來源，會(huì)計(jì)信息是否失真，即能否正確地，基本全面地反映了公司的經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)狀，將對(duì)投資分析產(chǎn)生重大的影響。而公司會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)起著導(dǎo)向性的作用，因此，評(píng)價(jià)一個(gè)公司會(huì)計(jì)系統(tǒng)捕捉和描述經(jīng)營情況現(xiàn)實(shí)的程度;通過識(shí)別公司會(huì)計(jì)系統(tǒng)的彈性，評(píng)價(jià)公司會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的適當(dāng)性，投資者可以評(píng)定公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)失真的程度;進(jìn)而可以通過重做公司的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，計(jì)算無偏的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)來調(diào)整失真的會(huì)計(jì)信息。總之，理解公司的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)投資者的投資分析有著重大的意義。

　　本文分析了會(huì)計(jì)政策選擇和會(huì)計(jì)估計(jì)問題的成因及環(huán)境，還分析了影響會(huì)計(jì)政策選擇和會(huì)計(jì)估計(jì)的因素，并重點(diǎn)分析了如何在價(jià)值評(píng)估中應(yīng)用會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)調(diào)整失真的信息。

　　關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)政策，會(huì)計(jì)估計(jì)，經(jīng)營戰(zhàn)略，會(huì)計(jì)彈性，會(huì)計(jì)失真

　　公司管理者的責(zé)任就是從公司的外在環(huán)境中獲取資本并利用他們?yōu)橥顿Y者創(chuàng)造價(jià)值，投資者或潛在的投資者，例如：股東、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、銀行、共同基金、保險(xiǎn)公司和其他的外部投資者，只有把資本投向于經(jīng)營業(yè)績良好并有發(fā)展前景的公司才能盡可能的減少投資的風(fēng)險(xiǎn)并獲得價(jià)值的增值。而管理者對(duì)于外部投資者有著先天的信息優(yōu)勢，公司在一個(gè)經(jīng)營周期內(nèi)的產(chǎn)生的無數(shù)經(jīng)營活動(dòng)不可能一一地向外部投資者報(bào)告;公司會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析起著導(dǎo)向性的作用。因此，評(píng)價(jià)一個(gè)公司會(huì)計(jì)系統(tǒng)捕捉和描述經(jīng)營情況現(xiàn)實(shí)的程度;通過識(shí)別公司會(huì)計(jì)系統(tǒng)的彈性，評(píng)價(jià)公司會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的適當(dāng)性，投資者可以評(píng)定公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)失真的程度;進(jìn)而可以通過重做公司的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，計(jì)算無偏的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)來調(diào)整失真的會(huì)計(jì)信息。

　　一、會(huì)計(jì)政策選擇和會(huì)計(jì)估計(jì)問題的成因及其環(huán)境

　　(一)會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)的定義

　　按照國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的定義，會(huì)計(jì)政策是指"企業(yè)編報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)所采用的具體原則、基礎(chǔ)、慣例、規(guī)則和實(shí)務(wù)";會(huì)計(jì)政策有宏觀會(huì)計(jì)政策和微觀公司會(huì)計(jì)政策之分，宏觀會(huì)計(jì)政策是指一國政府或政府授權(quán)的機(jī)構(gòu)為了規(guī)范企業(yè)會(huì)計(jì)行為、提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)一定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而制訂和發(fā)布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、規(guī)范的總和，其核心是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則;公司會(huì)計(jì)政策則是公司在宏觀會(huì)計(jì)政策的范圍內(nèi)，根據(jù)企業(yè)的具體情況所選擇的最能反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的會(huì)計(jì)原則、程序和方法的總稱。

　　(二)成因及其環(huán)境

　　1、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)原則。管理者的會(huì)計(jì)職業(yè)判斷力具有潛在的價(jià)值，因?yàn)楣芾碚咄ㄟ^估計(jì)，判斷能在財(cái)務(wù)報(bào)表上反映公司的內(nèi)在信息。然而，因?yàn)槔麧櫛煌顿Y者視為評(píng)價(jià)管理者經(jīng)營業(yè)績的一項(xiàng)重要指標(biāo)，管理者傾向于通過運(yùn)用他們的職業(yè)判斷作出有誤的假設(shè)來歪曲信息，報(bào)告利潤。此外，在與外部的合約，談判中利用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)來達(dá)到對(duì)自己有利的目的成為管理者操縱會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的另一動(dòng)機(jī)。

　　2、獨(dú)立審計(jì)。獨(dú)立審計(jì)通常來說就是由獨(dú)立的第三方證實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表的完整性和公允性，確保管理者使用一貫的會(huì)計(jì)原則和他們的會(huì)計(jì)估計(jì)會(huì)計(jì)政策的選擇的合理性。因此，獨(dú)立審計(jì)能改進(jìn)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。然而，獨(dú)立審計(jì)也可能降低了會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。因?yàn)樗麄兛赡芊磳?duì)那些依照準(zhǔn)則編制但是增加審計(jì)工作量或不易審計(jì)的政策或方法，即使那些政策或方法對(duì)投資者來說更真實(shí)恰當(dāng)?shù)姆从沉似髽I(yè)的經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)狀。

　　3、法律成本。管理者要對(duì)他們利用會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)來操縱會(huì)計(jì)信息行為向投資者做出正確決策負(fù)法律責(zé)任，成為了他們考慮變更會(huì)計(jì)政策和估計(jì)時(shí)的成本之一。同時(shí)，潛在的法律責(zé)任也可能阻礙進(jìn)行大膽的恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)經(jīng)營現(xiàn)狀和預(yù)期未來風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、影響公司會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策選擇的因素

　　(一)影響會(huì)計(jì)估計(jì)的客觀因素

　　管理者不可能對(duì)未來的結(jié)果作出完全正確的預(yù)測。例如：當(dāng)公司通過商業(yè)信用銷售商品時(shí)，應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)要求經(jīng)理人對(duì)應(yīng)收款的未來可收回性作出估計(jì)。如果很有可能受到付款，則將這項(xiàng)交易視為銷售，并在資產(chǎn)負(fù)債表上借計(jì)應(yīng)收賬款。然后，管理者還需要估計(jì)不能收回的比例。因?yàn)楣芾碚卟豢赡苡型耆�正確的預(yù)見，所以實(shí)際可收回的金額很有可能不同估計(jì)的金額，產(chǎn)生估計(jì)誤差。

　　(二)公司會(huì)計(jì)政策的選擇的影響因素

　　1.債務(wù)契約。管理者可能通過選擇會(huì)計(jì)政策去調(diào)控會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)已達(dá)到債務(wù)契約中規(guī)定的權(quán)益比率。例如：公司和銀行的借款合同中可能規(guī)定公司的負(fù)債比率，經(jīng)營資本比率等會(huì)計(jì)指標(biāo)，違反這些規(guī)定的代價(jià)是巨大的，可能被要求立即付款或加重利息等。這也是實(shí)證會(huì)計(jì)理論的三大假設(shè)之一。

　　2.管理者的收入。投資者為了激勵(lì)管理者努力工作，管理者的收入通常與公司的利潤掛鉤。因此，管理者有通過會(huì)計(jì)政策選擇來調(diào)節(jié)利潤，最大化他們自身利益的動(dòng)機(jī)。

　　3.公司的控制測試。管理者之間的競爭，爭奪投資者賦予的代理權(quán)，經(jīng)營業(yè)績，財(cái)務(wù)指標(biāo)就成為管理者能力的證明。因此，管理者可能會(huì)采用會(huì)計(jì)政策來影響投資者對(duì)他們控制能力的理解。

　　4.稅收的考慮。管理者可能會(huì)在節(jié)稅和利潤之間做出不同的會(huì)計(jì)政策選擇。例如：為了稅收的目的，公司可能會(huì)采用后進(jìn)先出法(LIFO).在后進(jìn)先出法下，物價(jià)上升，降低了公司的利潤，因此降低了應(yīng)繳稅額。一些公司可能放棄節(jié)稅而報(bào)告高額的利潤。

　　總之，會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇是各方面利益相互博弈妥協(xié)的結(jié)果，管理者需要考慮各方面的利益，權(quán)衡會(huì)計(jì)政策和估計(jì)的成本與利益，選擇對(duì)公司和自己最有利的政策。投資者只有了解會(huì)計(jì)政策和估計(jì)選擇的影響因素和動(dòng)機(jī)后才能辨明會(huì)計(jì)信息的失真性，還原公司的實(shí)際經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)狀，并對(duì)公司的未來前景作合理的預(yù)測。

　　三、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)在價(jià)值評(píng)估中的分析

　　(一)分析的步驟

　　1.識(shí)別關(guān)鍵的會(huì)計(jì)政策。一個(gè)公司的行業(yè)特征和經(jīng)營戰(zhàn)略決定了他的成功因素和風(fēng)險(xiǎn)水平。投資者應(yīng)當(dāng)識(shí)別和評(píng)價(jià)公司的會(huì)計(jì)政策和估計(jì)是否適當(dāng)?shù)牟蹲胶头从沉斯�司的關(guān)鍵成功因素和風(fēng)險(xiǎn)水平。

　　關(guān)鍵的成功因素：各個(gè)行業(yè)中，投資者必須清楚地把握公司的經(jīng)營和組織結(jié)構(gòu)，實(shí)行的會(huì)計(jì)政策以及應(yīng)用會(huì)計(jì)政策時(shí)作出的重要會(huì)計(jì)估計(jì)。例如：銀行的貸款壞賬率是評(píng)估銀行信用風(fēng)險(xiǎn)水平的重要依據(jù);保修的費(fèi)用和準(zhǔn)備金水平是評(píng)估制造業(yè)公司產(chǎn)品質(zhì)量的重要依據(jù)。設(shè)備的殘值將影響公司報(bào)告的利潤和資產(chǎn)水平。如果殘值被高估，公司就將承受在未來注銷大量資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.評(píng)估公司會(huì)計(jì)政策和估計(jì)選擇的彈性。在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中并不是所有的公司都有相同的選擇會(huì)計(jì)政策和估計(jì)的空間。有些行業(yè)的會(huì)計(jì)選擇空間受到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)原則的限制。例如：即使研究與開發(fā)對(duì)生物科技公司來說是關(guān)鍵的成功因素，管理者仍然沒有其他的選擇來記錄研發(fā)費(fèi)用。同樣，即使市場營銷和廣告費(fèi)用對(duì)生產(chǎn)消費(fèi)品的公司來說是一項(xiàng)十分重要的支出，他們?nèi)匀槐灰?guī)定將營銷費(fèi)用視為當(dāng)期費(fèi)用處理。相反，信用風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)銀行來說是一項(xiàng)關(guān)鍵的成功因素，銀行確有自由去估計(jì)期望的貸款壞賬率。對(duì)于軟件開發(fā)公司來說，他們可以根據(jù)自己的估計(jì)來決定從開發(fā)循環(huán)周期的哪一個(gè)時(shí)點(diǎn)上起開發(fā)費(fèi)用可以資本化。

　　3.結(jié)合公司的經(jīng)營戰(zhàn)略來分析公司的會(huì)計(jì)政策與估計(jì)。

　　公司的會(huì)計(jì)政策不是孤立的，公司會(huì)計(jì)政策是一個(gè)系統(tǒng)，各項(xiàng)看似獨(dú)立的會(huì)計(jì)政策卻有著共同的目標(biāo)，但各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策發(fā)揮的各自效用卻未必一致，由于公司在會(huì)計(jì)政策選擇時(shí)所處的環(huán)境不同，從單一動(dòng)機(jī)出發(fā)進(jìn)行的政策選擇所產(chǎn)生的效用往往十分有限，甚至適得其反。因此，必須結(jié)合公司的經(jīng)營戰(zhàn)略，全面分析公司所處的環(huán)境、發(fā)展階段、本行業(yè)的發(fā)展前景和在同業(yè)競爭中的地位，以及所擁有的優(yōu)勢和存在的問題。

　　(二)利用會(huì)計(jì)政策和估計(jì)的選擇影響公司價(jià)值評(píng)估的手段

　　在評(píng)估分析時(shí)，投資者首先應(yīng)關(guān)注那些與公司核心經(jīng)營活動(dòng)最為相關(guān)的會(huì)計(jì)政策和估計(jì)。如果這些會(huì)計(jì)政策和估計(jì)不同于其他公司或自身在不同的時(shí)期，研究其選擇是否是因?yàn)榻?jīng)營戰(zhàn)略的變化(無需調(diào)整)，還是因?yàn)楣芾碚卟煌�的職業(yè)判斷已達(dá)到某種會(huì)計(jì)目標(biāo)(需要調(diào)整)。

　　1.資產(chǎn)的信息失真。

　　(1)多計(jì)資產(chǎn)a.延遲注銷資產(chǎn)b.低估準(zhǔn)備金c.延遲攤銷長期資產(chǎn)d.加速確認(rèn)收入等。

　　(2)少計(jì)資產(chǎn)a.多注銷流動(dòng)資產(chǎn)b.高估準(zhǔn)備金c.加速長期資產(chǎn)的攤銷d.表外融資等。

　　2.負(fù)債的信息失真。

　　(1)少計(jì)負(fù)債a.通過激進(jìn)的會(huì)計(jì)政策少計(jì)為賺取的收入發(fā)生的負(fù)債b.表外長期資產(chǎn)租賃c.養(yǎng)老金未完全記錄d.通過表外貼現(xiàn)貸款等。

　　3.所有者權(quán)益的信息失真。股票期權(quán)費(fèi)用與混合證券效應(yīng)等。

　　參考文獻(xiàn)

　　1. 戴奉祥，“論企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇及其發(fā)展趨勢”，中國財(cái)經(jīng)網(wǎng)，[09-17]

　　2. 財(cái)政部，“企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2002”，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2002

　　3、《中國內(nèi)部審計(jì)》2005年3期(第62頁)題目：上市公司利潤操縱成因分析作者：沈夏娣

　　4、《會(huì)計(jì)研究》2002年8期(第28頁)題目：上市公司會(huì)計(jì)信息披露法律責(zé)任的設(shè)定問題作者：湯立斌

　　5、《會(huì)計(jì)研究》2001年12期(第29頁)

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